ما هي طريقة الفائدة الفعالة؟
طريقة الفائدة الفعلية هي الطريقة التي يستخدمها مشتر السندات لحساب تراكم خصم السندات حيث يتم نقل الرصيد إلى دخل الفوائد أو لإطفاء علاوة السند في حساب الفائدة. يستخدم معدل الفائدة الفعلي القيمة الدفترية ، أو القيمة الدفترية للسند ، لحساب إيرادات الفوائد ، والفرق بين إيرادات الفوائد ودفع فائدة السند هو مقدار التزايد أو الإطفاء المنشور كل عام.
فهم طريقة الفائدة الفعالة
تدخل طريقة الفائدة الفعلية في الاعتبار عند شراء السندات بخصم أو علاوة. يتم إصدار السندات عادة بقيمة اسمية أو قيمتها 1،000 دولار وتباع بمضاعفات تبلغ 1000 دولار. إذا تم شراء السند بأقل من الاسمية ، فإن المبلغ الذي يقل عن القيمة الاسمية هو خصم السند ، وبما أن السند يعيد المبلغ الاسمي للمشتري عند الاستحقاق ، يكون الخصم هو دخل السندات الإضافي للمشتري. بطريقة مماثلة ، يشتمل السند الذي يتم شراؤه بسعر أعلى من الاسمية على علاوة السندات ، ويكون القسط مصروفًا إضافيًا لمشتري السندات لأن المشتري لا يتلقى سوى القيمة الاسمية عند الاستحقاق.
طريقة الفائدة الفعالة والتراكم
افترض أن المستثمر يشتري سندات بقيمة اسمية تبلغ 500000 دولار وبمعدل كوبون قدره 6٪. يتم شراء السندات مقابل 377،107 دولارًا ، والتي تشمل خصمًا للسندات من القيمة الاسمية لـ 122،893 دولارًا. يتم احتساب إيرادات فوائد السند على أنها القيمة الدفترية مضروبة في سعر الفائدة بالسوق ، وهو إجمالي العائد المكتسب على السند بالنظر إلى الخصم المدفوع والفائدة المكتسبة. في هذه الحالة ، افترض أن سعر الفائدة في السوق هو 10٪ ، والذي يتم ضربه بالقيمة الدفترية 377،107 دولار لحساب إيرادات الفوائد 37،710 دولار.
يدفع السند فائدة سنوية قدرها 6٪ على مبلغ 500،000 دولار أمريكي ، أو 30،000 دولار ، والفرق بين الفوائد المدفوعة وإيرادات الفوائد ، أو 7،710 دولار ، هو مقدار تراكم خصم السندات للسنة الأولى. يتم نقل تراكم السندات للسنة إلى دخل السندات ، ويضاف مبلغ التزايد أيضًا إلى القيمة الدفترية ، مما يجعل القيمة الدفترية الجديدة البالغة 384،817 دولارًا ، والتي تُستخدم لحساب تراكم السندات للسنة الثانية. في نهاية فترة العشر سنوات من السند ، يتم تعديل القيمة الدفترية بمبلغ يصل إلى 500000 دولار.
العوملة في إطفاء السندات
يولد السند الذي يتم شراؤه بعلاوة أكبر تكلفة للدين لمشتري السندات ، لأنه يتم إطفاء القسط المدفوع في حساب السندات. لنفترض ، في هذه الحالة ، أنه تم شراء سند بقيمة الاسمية 4.5 ٪ ، 100000 دولار مقابل 104100 دولار ، والذي يتضمن علاوة قدرها 4100 دولار. تبلغ مدفوعات الفائدة السنوية للسند 4500 دولار ، ولكن دخل الفوائد المكتسب في السنة الأولى أقل من 4500 دولار لأن السند تم شراؤه بسعر السوق 4٪ فقط. يبلغ دخل الفائدة الفعلي 4٪ مضروبًا في القيمة الدفترية 104،100 دولار ، أو 4،164 دولارًا ، كما أن إطفاء الأقساط للعام الأول هو 4500 دولار أمريكي أقل من 4،164 دولارًا ، أي ما يعادل 336 دولارًا. يتم ترحيل إطفاء مبلغ 336 دولارًا على حساب السندات ، كما يقلل المبلغ أيضًا من القيمة الدفترية للسند.
