ما هي ملكية الفئة المزدوجة؟
ملكية الفئة المزدوجة هي نوع من عروض الأسهم العامة التي تصدر فيها الشركات أسهمًا لها حقوق مختلفة. في هيكل ملكية فئة مزدوجة ، يمكن للشركة إصدار فئتين من الأسهم ، الفئة A والفئة B. قد يكون لهذه الفئات حقوق تصويت مختلفة ، لكنها تمثل نفس الملكية الأساسية في الشركة.
كسر ملكية فئة مزدوجة
في كثير من الأحيان ، قد تستخدم الشركات التي تنتقل من كونها شركة خاصة إلى شركات عامة هيكل ملكية من الدرجة الثانية للحفاظ على السيطرة على الشركة. على سبيل المثال ، عندما تم طرح Google علنًا ، أصدرت أسهم الفئة B التي ليس لها حقوق تصويت لضمان أن المؤسسين والمديرين التنفيذيين ما زالوا يسيطرون على الشركة. غوغل ، التي يتم تداولها الآن بشكل علني باسم Alphabet ، غيرت منذ ذلك الحين هيكل فئتها في الأسهم مع امتلاك أسهم الفئة B عشرة أضعاف قوة التصويت في الفئة A.
حوالي ثمانية بالمائة من الشركات الأمريكية في Russell 3000 Index لديها هيكل مزدوج أو متعدد لفئات الأسهم اعتبارًا من مارس 2017.
تظل هياكل ملكية الفئة المزدوجة أو الأغلبية العظمى أداة في العروض العامة الأولية حيث يرغب رجل أعمال أو مؤسس الشركة أو العائلة في زيادة رأس المال من خلال الأسواق العامة دون التخلي عن السيطرة على المشروع. لأغراض الإدراج ، تتطلب البورصات الرئيسية وضع مثل هذه الهياكل المزدوجة في وقت الاكتتاب.
يمكن لشركة راقية قائمة على الاختيار أن تنتقل من هيكل أسهم واحد إلى هيكل مزدوج الطبقة لتوفير وصول أكبر للمستثمرين. يعد بيركشاير هاثاواي من وارين بافيت المثال الأكثر شهرة لهذه الممارسة. لقد تم تداول أسهم الشركة من الفئة "أ" تاريخياً بمثل هذا التقييم العالي لدرجة أن معظم المستثمرين لا يستطيعون شرائها. من خلال إصدار أسهم الفئة B بسعر ضئيل من سعر أسهم A ثم إجراء تقسيم للأسهم من 50 إلى 1 ، أصبح سهم Berkshire أكثر سهولة لمستثمري التجزئة.
إيجابيات وسلبيات الملكية من الدرجة المزدوجة
عادةً ما يتم تداول الأسهم من الفئة العادية ، تلك التي لديها حقوق تصويت أقل أو بدون حقوق ، بسعر مخفض للأسهم التي تقدم فئة واحدة فقط من الأسهم. يقول خبراء الحوكمة إن هذا الخصم يميل إلى الزوال خلال الأسواق الإيجابية بقوة ولكن يمكن أن يكون عائقًا أمام الشركات التي تسعى إلى إصدار أسهم خلال ظروف سوق الأسهم الصعبة.
يمكن لمثل هذا الهيكل أن يوفر حماية إضافية في حالة محاولة الاستحواذ العدائية حيث يحتفظ المساهمون من الفئة "أ" بمزيد من السيطرة بالنسبة للمساهمين الخارجيين. ومع ذلك ، فإن وجود هيكل مزدوج الطبقة يمكن أن يجعل من الصعب زيادة رأس المال الإضافي من خلال أسواق الأسهم أو الديون إذا لم يعد هذا الاستثمار ينظر إليه بشكل إيجابي من قبل مجتمع الاستثمار.
