ما هو المخزون التراكمي المفضل؟
الأسهم التراكمية المفضلة هي نوع من الأسهم الممتازة مع حكم ينص على أنه في حالة فقدان أي مدفوعات توزيعات أرباح في الماضي ، فيجب دفع الأرباح الموزعة المستحقة للمساهمين المفضلين التراكميين أولاً. هذا قبل أن تتمكن الفئات الأخرى من حملة الأسهم الممتازة والمساهمين العاديين من تلقي مدفوعات الأرباح. ويطلق على الأسهم المفضلة التراكمية أيضًا الأسهم المفضلة التراكمية.
الأسهم التراكمية المفضلة
فهم المخزون التراكمي المفضل
المخزون التراكمي المفضل هو نوع واحد من الأسهم المفضلة ؛ عادة ما يكون للسهم المفضل عائد توزيعات ثابتة على أساس القيمة الاسمية للسهم. يتم دفع هذه الأرباح على فترات زمنية محددة ، عادة كل ثلاثة أشهر ، إلى أصحاب الحسابات المفضلين. يتم تقييم الأسهم المفضلة بشكل مشابه للسندات. تعتبر عائدات السندات التزامًا ، بينما يتم احتساب عائدات الأسهم المفضلة كأصل. أيضا ، حاملي السندات لديهم مطالبة الأولوية على أصول الشركة.
المدفوعات الفائتة والأسهم التراكمية المفضلة
عندما تواجه شركة ما مشكلات مالية ولا تستطيع الوفاء بجميع التزاماتها ، فقد تعلق مدفوعات أرباحها وتركز على دفع النفقات الخاصة بالعمل ومدفوعات الديون. عندما تواجه الشركة المتاعب وتبدأ في دفع أرباح الأسهم مرة أخرى ، فإن المساهمين الأساسيين في الأسهم الممتازة لا يمتلكون أي حقوق في الحصول على أرباح الأسهم الفائتة. يشار إلى هذه الأسهم المفضلة القياسية أحيانًا على أنها الأسهم المفضلة غير التراكمية.
في المقابل ، فإن حاملي أسهم الأسهم الممتازة التراكمية سوف يحصلون على جميع مدفوعات توزيعات الأرباح المتأخرة قبل استلام حملة الأسهم الممتازة. بشكل أساسي ، يتعين على المساهمين العاديين الانتظار حتى يتم دفع جميع الأرباح الموزعة التراكمية قبل أن يحصلوا على أي مدفوعات أرباح مرة أخرى. لهذا السبب ، غالبًا ما يكون سعر الأسهم التراكمي المفضل منخفضًا مقارنة بالسهم المفضل غير التراكمي الأقل خطورة.
مثال على كيفية عمل المخزون التراكمي المفضل
على سبيل المثال ، تصدر الشركة أسهمًا تفضيلية تراكمية بقيمة اسمية قدرها 10،000 دولار ومعدل دفع سنوي قدره 6٪. يتباطأ الاقتصاد لا يمكن للشركة تحمل سوى دفع نصف الأرباح وتدين بحامل الأسهم المفضل التراكمي 300 دولار للسهم. في العام المقبل ، كان الاقتصاد أسوأ ولا يمكن للشركة أن تدفع أي أرباح على الإطلاق ؛ ثم يدين المساهم 900 دولار للسهم الواحد. في العام الثالث ، ازدهر الاقتصاد ، مما سمح للشركة باستئناف الأرباح. يجب أن يدفع المساهمون التراكميون المفضلون 900 دولار كمتأخرات بالإضافة إلى الأرباح الحالية 600 دولار. بمجرد حصول جميع المساهمين التراكميين على 1500 دولار مستحقة للسهم الواحد ، قد تفكر الشركة في دفع أرباح الأسهم لفئات أخرى من المساهمين.
عامل خطر المخزون المفضل التراكمي
نظرًا لأن الميزة التراكمية تقلل من مخاطر توزيعات الأرباح للمستثمرين ، يمكن عادةً عرض الأسهم الممتازة التراكمية بمعدل دفع أقل من المطلوب للسهم المفضل غير التراكمي. نظرًا لانخفاض تكلفة رأس المال ، يتم إصدار عروض الأسهم المفضلة لمعظم الشركات مع الميزة التراكمية. بشكل عام ، لا يمكن إلا للشركات الممتازة التي لها تاريخ قوي في توزيع الأرباح إصدار الأسهم المفضلة غير التراكمية دون زيادة تكلفة رأس المال.
