ما هو الأمن للتحويل؟
الأمان القابل للتحويل هو استثمار يمكن تغييره إلى شكل آخر. الأوراق المالية القابلة للتحويل الأكثر شيوعًا هي السندات القابلة للتحويل والأسهم المفضلة القابلة للتحويل ، والتي يمكن تحويلها إلى أسهم عادية. يحدد السند القابل للتحويل السعر الذي يمكن تحويله به ودفع مبلغ ثابت دوري - دفعة قسيمة للسندات القابلة للتحويل وتوزيعات الأرباح المفضلة للأسهم الممتازة القابلة للتحويل.
الماخذ الرئيسية
- الأمان القابل للتحويل هو نوع من الاستثمار يمكن تغييره إلى شكل آخر. عند مقارنة خيارات الاستثمار التي لا تحتوي على ميزة تحويل ، تميل الأوراق المالية القابلة للتحويل إلى دفع تعويضات أقل. تشبه قيمة ميزة التحويل الخاصة بالأوراق المالية القابلة للتحويل قيمة خيار استدعاء الأسهم. يمكن أن يتأثر أداء الأوراق المالية القابلة للتحويل بشدة بسعر السهم الأساسي. غالبًا ما تستخدم الشركات التي تصدر الأوراق المالية ميزات الاتصال للحفاظ على بعض السيطرة على الاستثمار.
كيف يعمل الأمن القابل للتحويل
الأوراق المالية القابلة للتحويل عادة ما يكون لها عائد أقل من الأوراق المالية القابلة للمقارنة التي لا تحتوي على ميزة التحويل. المستثمرون على استعداد لقبول دفع تعويضات أقل بسبب الربح المحتمل من المشاركة في تقدير الأسهم المشتركة للشركة من خلال ميزة التحويل.
تشبه قيمة التحويل قيمة خيار الاستدعاء في الأسهم العامة. عادة ما يتم تعيين سعر التحويل ، وهو سعر محدد مسبقًا يمكن عنده تحويل الورقة المالية إلى سهم عادي ، بسعر أعلى من سعر السهم الحالي. إذا كان سعر التحويل أقرب إلى سعر السوق ، فعندئذ يكون له قيمة استدعاء أعلى. يتم تقييم الأمان الأساسي بناءً على قيمته الاسمية ومعدل القسيمة. تضاف القيمتان معًا للحصول على صورة أكثر اكتمالًا لتقييم الورقة المالية.
يؤثر سعر السهم المشترك الأساسي بشكل كبير على أداء الأوراق المالية القابلة للتحويل. تزداد درجة الارتباط مع اقتراب سعر السهم أو تجاوز سعر التحويل. على العكس من ذلك ، إذا كان سعر السهم أقل بكثير من سعر التحويل ، فمن المرجح أن يتم تداول الأوراق المالية كسند مباشر أو سهم مفضل ، نظرًا لأن آفاق التحويل تعتبر بعيدة.
عند تحديد ما إذا كنت تريد إجراء استثمار أمني قابل للتحويل أم لا ، من المهم أن تكون على دراية بخصائص ليس فقط الميزات القابلة للتحويل ولكن أيضًا ميزات الاتصال.
إعتبارات خاصة
في بعض الأحيان ، تريد الشركة التي تصدر الأوراق المالية أن تكون في وضع يمكنها من فرض يد المستثمر. تقوم الشركة بذلك عن طريق إضافة ميزة مكالمة تسمح لها باسترداد السندات بناءً على المعايير المحددة عند الإصدار. مثال شائع هو جعل السندات قابلة للاستدعاء عند أو بالقرب من سعر التحويل. تقوم الشركة بإلغاء مصاريف الفوائد بينما يتلقى المستثمر إما عائد رأس المال أو الأسهم العامة المساوية للاستثمار الأولي.
مثال على الأمن القابل للتحويل
ترغب الشركة التي يبلغ سعر سهمها الحالي 5 دولارات للسهم الواحد في جمع بعض رؤوس الأموال الإضافية من خلال طرح سندات لمدة 10 سنوات. بناءً على التصنيف الائتماني للشركة ، يتم تحديد سعر الفائدة بنسبة 8٪. تحدد الشركة أنه يمكن تخفيض سعر الفائدة إلى 6٪ عن طريق إضافة خيار تحويل بسعر 10 دولارات للسهم. في عرض سندات قابلة للتحويل بقيمة مليون دولار ، توفر الشركة 20 ألف دولار سنويًا كفوائد.
يتلقى المستثمر الذي تبلغ قيمته مليون دولار في السند القابل للتحويل مدفوعات فوائد إجمالية قدرها 600000 دولار بدلاً من 800000 دولار مستحقة السند غير القابل للتحويل. ومع ذلك ، إذا ارتفع السهم إلى 12 دولارًا ، فسوف يحول المستثمر سنداته إلى أسهم عادية بقيمة 10 دولارات ، مما يجعل مبلغًا إضافيًا قدره 200،000 دولار أمريكي مكسبًا رأسماليًا. أي زيادة في سعر السهم فوق 12 دولار ينتج ربح إضافي. يمتلك المستثمر المرونة اللازمة لجني أرباح إضافية بناءً على تقييم السوق في أي وقت خلال فترة السند البالغة 10 سنوات.
