ما هي رسوم المقاصة؟
رسم المقاصة هو رسم يتم تقييمه على معاملات الأوراق المالية من قبل غرفة المقاصة لإتمام المعاملات باستخدام التسهيلات الخاصة بها. غالبًا ما يكون مرتبطًا بتداول العقود الآجلة ويشمل جميع الإجراءات من وقت الالتزام إلى وقت تسوية المعاملة.
غالبًا ما تشمل رسوم المعاملات رسوم السمسرة ورسوم المقاصة ، ولكن نادرًا ما تشمل رسوم التسليم ، نظرًا لأن التسليم الفعلي للأصل الأساسي في العقد المستقبلي أمر نادر الحدوث. يمكن أن تكون تكلفة رسوم المقاصة الفعلية متغيرة ، لأنها تستند إلى نوع وحجم المعاملة. يتم تمرير الرسوم إلى الوسطاء بواسطة البورصة التي أجريت فيها المعاملة.
الماخذ الرئيسية
- يتم فرض رسوم المقاصة من قبل الطرف الذي يضمن التجارة ، وغرفة المقاصة. دور غرفة المقاصة هو تقليل التأثير والقلق بشأن التخلف عن السداد. الرسوم صغيرة جدًا ، ولكنها متغيرة ، وتنتقل عادةً إلى عملاء البورصة جنبا إلى جنب مع التهم العمولة التي تتحملها.
كيف تعمل رسوم المقاصة
لكسب رسوم المقاصة ، تعمل غرفة المقاصة كطرف ثالث في التجارة. من المشتري ، تتلقى غرفة المقاصة النقدية ، ومن البائع ، تتلقى الأوراق المالية أو العقود المستقبلية. ثم تدير البورصة ، وبالتالي تحصيل رسوم المقاصة للقيام بذلك. في عالم التداول الآلي عالي السرعة اليوم ، غالبًا ما تُعتبر الحاجة إلى المقاصة أمراً مفروغًا منه ، لكن وجود غرفة المقاصة ودورها يجعل من الممكن للتجار والمستثمرين نبذ القلق من أن الطرف على الجانب الآخر من التجارة ستنفي بطريقة ما آثار تجارتها من خلال التصرف بسوء نية.
رسوم المقاصة هي تكلفة متغيرة ، حيث أن المبلغ الإجمالي للرسوم قد يعتمد على حجم المعاملة ، أو مستوى الخدمة المطلوبة ، أو نوع الأداة المتداولة. يمكن للمستثمرين الذين يقومون بإجراء العديد من المعاملات في يوم واحد توليد رسوم كبيرة. في حالة العقود الآجلة ، يمكن أن تتراكم رسوم المقاصة للمستثمرين الذين يقومون بالعديد من التداولات في يوم واحد ، حيث أن المراكز الطويلة تنتشر رسوم العقد على مدى فترة زمنية أطول.
لماذا رسوم المقاصة ضرورية
تعمل غرف المقاصة كوسطاء في الصفقات لضمان الدفع في حالة تخلف أي طرف من الأطراف المشاركة في التخلف عن السداد عن الالتزامات التعاقدية للتجارة. إن التكنولوجيا ، والمحاسبة ، وحفظ الدفاتر ، ومخاطر الطرف المقابل ، والسيولة هي ما يدفعه المستثمرون والتجار برسوم المقاصة الخاصة بهم. هذا يحافظ على كفاءة الأسواق ويشجع المزيد من المشاركين في أسواق الأوراق المالية. غالبًا ما يتم اعتبار مخاطر الطرف المقابل ومخاطر ما قبل التسوية أمراً مفروغًا منه بسبب الدور الذي تلعبه غرفة المقاصة.
تخضع غرف المقاصة لرقابة كبيرة من الجهات الرقابية ، مثل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC). منذ الركود العظيم في 2007-2009 ، أسفرت لوائح جديدة عن أموال أكثر بكثير تمر عبر غرف المقاصة. على هذا النحو ، يمكن أن يؤدي فشلها إلى صدمة كبيرة في السوق. اعتبارًا من نهاية عام 2017 ، اجتازت غرف المقاصة الرئيسية الثلاثة اختبارات إجهاد السيولة من خلال إثبات أنها يمكن أن تحتفظ بما يكفي من السيولة لتسوية الالتزامات في الوقت المناسب حتى في حالة تعثر أكبر اثنين من أعضائها (البنوك والتجار الوسطاء).
الذي يتقاضى رسوم المقاصة؟
أكبر ثلاث غرف مقاصة هي CME Clearing (وحدة من CME Group Inc.) ، ICE Clear US (إحدى وحدات Intercontinental Exchange Inc.) و LCH Ltd. (وحدة من London Stock Exchange Group Plc).
يمكن لمقاصة المقاصد تتبع بداياتها حوالي عام 1636 اقترح عليهم ممول تشارلز الأول ملك إنجلترا ، فيليب بورلامشي ، إلى جانب فكرة البنك المركزي.
