ما هو تبادل مقابل؟
المقايضة القابلة للاستدعاء هي عقد بين طرفين معادلين يتم فيه تبادل تبادل أحد مدفوعات الفائدة المستقبلية مقابل آخر على أساس مبلغ أساسي محدد. تتضمن هذه المقايضات عادة تحويل التدفقات النقدية من سعر فائدة ثابت للتدفقات النقدية بسعر فائدة عائم.
الفرق بين هذه المقايضة ومبادلة سعر الفائدة العادية هي أن دافع السعر الثابت له الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في إنهاء العقد قبل تاريخ انتهاء صلاحيته. مصطلح آخر لهذا المشتق هو مبادلة قابلة للإلغاء.
تبادل حيث يكون دافع المتغير أو السعر العائم له الحق ، ولكن ليس الالتزام ، في إنهاء العقد قبل انتهاء الصلاحية يسمى التبادل الممكن طرحه.
كيف يعمل مقايضة Callable
هناك فرق بسيط بين مبادلة سعر الفائدة ومبادلة قابلة للاستدعاء بخلاف ميزة الاتصال. ومع ذلك ، فإن هذا يفرض آلية تسعير مختلفة تأخذ في الاعتبار المخاطر التي يجب على دافع سعر الفائدة العائم تحملها. تجعل ميزة المكالمة هذه أكثر تكلفة من مقايضة سعر الفائدة بالفانيليا. تعني هذه التكلفة أن دافع السعر الثابت سيدفع سعر فائدة أعلى وربما يحتاج إلى دفع أموال إضافية لشراء ميزة الاتصال.
على الرغم من أن العديد من الميكانيكا متشابهة ، فإن المبادلة القابلة للاستدعاء ليست هي نفسها خيار التبديل ، والذي يُعرف باسم swaption.
لماذا استخدام مبادلة Callable؟
قد يختار المستثمر مقايضة يمكن استدعاؤها إذا كان يتوقع أن يتغير السعر بطريقة من شأنها أن تؤثر سلبًا على دافع السعر الثابت. على سبيل المثال ، إذا كان السعر الثابت هو 4.5٪ وأسعار الفائدة على المشتقات المماثلة ذات آجال استحقاق مماثلة تنخفض إلى 3.5٪ ، فقد يدعو دافع الفائدة الثابتة التبادل لإعادة التمويل عند هذا المعدل الأدنى.
غالبًا ما تصاحب المقايضات القابلة للاستدعاء قضايا الديون القابلة للاستدعاء ، خاصةً عندما يكون دافع الفائدة الثابتة مهتمًا بتكلفة الدين بدلاً من استحقاق ذلك الدين.
سبب آخر لاستخدام هذا المشتق هو الحماية من الإنهاء المبكر لترتيب الأعمال أو الأصل. على سبيل المثال ، تحصل الشركة على تمويل لمصنع أو أرض بسعر فائدة متغير. قد يسعون بعد ذلك إلى تأمين سعر ثابت من خلال مقايضة إذا كانوا يعتقدون أن هناك فرصة لبيع الموجودات الممولة في وقت مبكر بسبب تغيير في الخطط.
التكلفة الإضافية لميزة المكالمة مماثلة لسياسة التأمين الخاصة بالتمويل.
