رافق نشاط الاندماج والاستحواذ القوي السوق الصاعدة ، لكن تزايد حالات عدم اليقين ، بما في ذلك الحرب التجارية الطويلة بين الولايات المتحدة والصين ، دفعت المديرين التنفيذيين للشركات إلى تأخير عقد صفقات جديدة. في الربع الثالث من عام 2019 ، مقارنة بنفس الفترة من عام 2018 ، انخفضت قيمة الصفقات بنسبة 16 ٪ في جميع أنحاء العالم وبنسبة 40 ٪ في الولايات المتحدة ، لكل مزود للبيانات المالية Refinitiv. كانت قيم الدولار الإجمالية للربع الأدنى منذ عام 2016 على مستوى العالم والأدنى منذ عام 2014 في الولايات المتحدة.
"إن تيارات التأميم مقابل العولمة والتجارة ، إلى جانب الطبيعة التي يصعب التنبؤ بإنفاذ مكافحة الاحتكار في الولايات المتحدة ، تجعل بالتأكيد بيئة تنظيمية صعبة للتنقل" ، كما قال نافيد محمود زاديجان ، الرئيس المشارك لشركة الخدمات المصرفية الاستثمارية حذرت شركة "مويليس آند كو" ، في وقت سابق من هذا الصيف ، في تصريحات لـ "بلومبرج" قائلاً: "إن مجموعة الصفقات التي يتم حظرها وتعليقها لها تأثير مخيف على الصفقات الأخرى التي لا نقرأ عنها لأنها لم تحدث أبداً"
أهمية للمستثمرين
في الربع الثالث من عام 2019 ، بلغت قيمة صفقات الاندماج والشراء العالمية 749 مليار دولار ، منها 246 مليار دولار في الولايات المتحدة ، و 249 مليار دولار في أوروبا ، و 160 مليار دولار في آسيا ، و 94 مليار دولار في بقية العالم. انخفضت الصفقات الآسيوية بنسبة 20 ٪ على أساس سنوي ، وأدنى مستوى لها منذ عام 2017 ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الاضطرابات السياسية في هونغ كونغ. خالفت أوروبا الاتجاه العالمي ، مسجلة 45٪ من حجم الصفقات مقارنة بالعام الماضي.
ومن بين الصفقات الكبيرة التي تم إلغاؤها مؤخرًا ، إعادة هيكلة مقترحة بقيمة 200 مليار دولار لعمالقة التبغ Altria Group Inc. (MO) و Philip Morris International Inc. (PM). في حين أن بعض المحللين أعجبوا بالفكرة ، إلا أن المستثمرين لم يعجبهم بشكل عام ، حسب تقارير بارون. ارتفعت اسهم الشركتين بعد انخفاض الصفقة خلال الأسبوع الماضي.
"تم عرقلة نشاط عمليات الاندماج والشراء بسبب التعقيد التنظيمي وعدم اليقين" ، كما لاحظ روبرت كيندلر ، الرئيس العالمي لعمليات الاندماج والاستحواذ في مورجان ستانلي ، الذي شاهده بلومبرج في يونيو / حزيران. "لدينا إدارة تركز بشكل كبير على الاستثمار الأجنبي والآثار الأمنية للصفقات وهذا ما جعل الدول الأخرى ترد بالمثل. من الإنصاف القول إنه أكثر تحديا من ذي قبل.
لكن حتى الصفقات المقترحة بين الشركات الأمريكية قد عارضتها إدارة ترامب. انتقد ترامب عملية الاندماج البالغة 84.5 مليار دولار بين AT&T Inc. (T) و Time Warner Inc. أثناء ترشيحه في عام 2016. بعد جهد دام 15 شهرًا من قبل وزارة العدل الأمريكية لمنع الصفقة على أساس أنها ستزيد أسعار المستهلك ، قضت لجنة مؤلفة من ثلاثة قضاة في فبراير أن قضية الحكومة "غير مقنعة" ، وتم الاندماج لاحقًا ، وفقًا لما أوردته رويترز.
تمت مواجهة اندماج بقيمة 26 مليار دولار بين مزودي خدمة الهاتف المحمول T-Mobile US (TMUS) و Sprint Corp. (S) بتأخيرات متعددة منذ الإعلان عنها في أبريل 2018. لجنة الاتصالات الفيدرالية (FCC) ومختلف الهيئات التنظيمية للولاية من بين أولئك الذين لا يزالون يثيرون الاعتراضات.
أتطلع قدما
يكتب كل من المرشحين الاندماج وشركات الأسهم الخاصة "ننتظر ونرى" نهج المكائد السياسية قبل الالتزام بالصفقات مرة أخرى "، وفقًا لما ورد في مقال نشرته بلومبرج مؤخرًا. وأضافوا أن "صانعي الصفقات يضعون عالياً ويتحركون فقط لأصول عالية الجودة".
واصلت CMS: "ارتفاع الحمائية وتصاعد التعريفة الجمركية بين الاقتصادات الرئيسية في أوروبا والولايات المتحدة والصين قد اتخذت صفقات عبر الحدود من على الطاولة بالنسبة للكثيرين. كما جعل عددًا متزايدًا من الصفقات المكسورة الإدارة العليا في حالة تأهب قصوى خشية تكرار المعاملات الفاشلة للزملاء والمنافسين ".
