ما هي القيمة المطلقة؟
تشير القيمة المطلقة ، والمعروفة أيضًا باسم القيمة الجوهرية ، إلى طريقة تقييم الأعمال التي تستخدم تحليل التدفقات النقدية المخصومة (DCF) لتحديد القيمة المالية للشركة. تختلف طريقة القيمة المطلقة عن نماذج القيمة النسبية التي تدرس ما تستحقه الشركة مقارنة بمنافسيها. تحاول نماذج القيمة المطلقة تحديد القيمة الحقيقية للشركة بناءً على التدفقات النقدية المتوقعة.
الماخذ الرئيسية
- تشير القيمة المطلقة إلى طريقة تقييم الأعمال التي تستخدم تحليل التدفقات النقدية المخصومة لتحديد القيمة المالية للشركة. يمكن للمستثمرين تحديد ما إذا كان السهم حاليًا أقل من قيمته الفعلية أو المبالغة في تقديره من خلال مقارنة سعر سهم الشركة الذي يجب أن يعطى القيمة المطلقة للسعر الحالي للسهم. هناك بعض التحديات في استخدام تحليل القيمة المطلقة بما في ذلك التنبؤ بالتدفقات النقدية ، والتنبؤ بمعدلات نمو دقيقة ، وتقييم معدلات الخصم المناسبة. لا تتطلب القيمة المطلقة ، بخلاف القيمة النسبية ، مقارنة الشركات في نفس الصناعة أو القطاع.
فهم القيم المطلقة
معرفة ما إذا كان السهم أقل من قيمته الحقيقية أو المبالغة في تقديره ، هي لعبة أساسية للمستثمرين ذوي القيمة. يستخدم المستثمرون ذوو القيمة المقاييس الشائعة مثل نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) لتحديد ما إذا كنت ستشتري أو تبيع سهمًا على أساس قيمته المقدرة. بالإضافة إلى استخدام هذه النسب كدليل للتقييم ، هناك طريقة أخرى لتحديد القيمة المطلقة هي تحليل تقييم التدفقات النقدية المخصومة (DCF).
يتم تقدير شكل من أشكال التدفقات النقدية المستقبلية للشركة (CF) باستخدام نموذج DCF ، ثم يتم خصمه إلى القيمة الحالية لتحديد القيمة المطلقة للشركة. تعتبر القيمة الحالية القيمة الحقيقية أو القيمة الجوهرية للشركة. بمقارنة ما يجب أن تعطى لسهم سهم الشركة القيمة المطلقة للسعر الذي يتم تداول السهم به بالفعل ، يمكن للمستثمرين تحديد ما إذا كان السهم في الوقت الحالي أقل من قيمته الحقيقية أو مبالغ فيه.
تتضمن أمثلة الطرق المستخدمة في نموذج DCF النماذج التالية:
تتطلب كل هذه النماذج معدل عائد أو معدل خصم يُستخدم في خصم التدفقات النقدية للشركة - أرباح الأسهم أو الأرباح أو التدفق النقدي التشغيلي (OCF) أو التدفق النقدي المجاني (FCF) - للحصول على القيمة المطلقة للشركة. اعتمادًا على الطريقة المستخدمة في إجراء تحليل للتقييم ، يمكن للمستثمر أو المحلل استخدام إما تكلفة الأسهم أو متوسط التكلفة المرجح لرأس المال (WACC) كمعدل خصم.
يمكن للمستثمرين استخدام تحليل تقييم التدفق النقدي المخصوم لتحديد القيمة المطلقة للشركة.
القيمة المطلقة مقابل القيمة النسبية
القيمة النسبية هي عكس القيمة المطلقة. في حين أن القيمة المطلقة تفحص القيمة الجوهرية للأصل أو الشركة دون مقارنتها بأية أصول أخرى ، فإن القيمة النسبية تستند إلى قيمة الأصول أو الشركات المماثلة. ينظر المحللون والمستثمرون الذين يستخدمون تحليل القيمة النسبية للأسهم إلى البيانات المالية ومضاعفاتها الأخرى للشركات التي يرغبون في مقارنتها ومقارنتها بشركات أخرى مماثلة لتحديد ما إذا كانت هذه الشركات المحتملة مقومة بأقل من قيمتها. على سبيل المثال ، سوف يبحث المستثمر في المتغيرات - القيمة السوقية والإيرادات وأرقام المبيعات ونسب الربح / الربح ، إلخ - لشركات مثل Amazon و Target و / أو Costco إذا كانوا يريدون معرفة القيمة النسبية لـ Walmart.
تحديات استخدام القيمة المطلقة
لا يأتي تقدير القيمة المطلقة للشركة دون انتكاساتها. إن التنبؤ بالتدفقات النقدية مع اليقين التام والتنبؤ بمدى استمرار التدفقات النقدية في مسار النمو أمر صعب. بالإضافة إلى التنبؤ بمعدل نمو دقيق ، قد يكون تقييم معدل الخصم المناسب لحساب القيمة الحالية أمرًا صعبًا.
نظرًا لأن نهج التقييم المطلق لتحديد قيمة الأسهم يعتمد بشكل صارم على خصائص الشركة وأساسياتها قيد التحليل ، لا توجد مقارنة بشركات أخرى في نفس القطاع أو الصناعة. لكن يجب أخذ الشركات داخل نفس القطاع في الاعتبار عند تحليل شركة ما لأن نشاطًا متحركًا في السوق - الإفلاس ، والتغييرات التنظيمية الحكومية ، والابتكارات التخريبية ، وتسريح الموظفين ، وعمليات الدمج والاستحواذ ، وما إلى ذلك - في أي واحدة من هذه الشركات يمكن أن تؤثر على كيفية تأثير يتحرك القطاع بأكمله. لذلك ، فإن أفضل طريقة لتقييم القيمة الحقيقية للسهم هي دمج مزيج من أساليب القيمة المطلقة والنسبية.
مثال على القيمة المطلقة
فكر في شركة X التي تتداول حاليًا في السوق مقابل 370.50 دولار. بعد إجراء تحليل DCF على التدفقات النقدية المستقبلية المقدرة ، يحدد المحلل أن القيمة المطلقة للشركة هي 450.30 دولار. يمثل هذا فرصة شراء للمستثمر الذي أدى إلى الاعتقاد ، استنادًا إلى الأرقام ، أن الشركة X مقومة بأقل من قيمتها.
