عقدت بيركشاير هاثاواي إنك (BRK.A) اجتماعها السنوي للمساهمين في أوماها بولاية نبراسكا في 4 مايو 2019 ، واستضافه رئيس مجلس الإدارة والمدير التنفيذي وارين بافيت ، إلى جانب نائب رئيس مجلس الإدارة تشارلي مونجر. لم يعلن بوفيت البالغ من العمر 88 عامًا ومونجر البالغ من العمر 94 عامًا عن خطة للخلافة ، لكنهما وجّها الكلمة لفترة وجيزة إلى المديرين التنفيذيين المتوقع على نطاق واسع أن يكونوا قادة الشركة المقبلين ، أجيت جاين ، 66 عامًا ، وغريغ أبيل ، 56 عامًا. كلاهما نادرا ما يتحدثان علانية.
استمر الاجتماع ما يقرب من سبع ساعات ، ويلخص الجدول أدناه سبعة الوجبات الرئيسية.
بيركشاير هاثاوي 2019 الاجتماع السنوي: 7 الوجبات السريعة
- لم يتم الإعلان عن أي خطة للخلافة ، ولكن من المحتمل أن يكون من سيخلفون شركة بافيت speakAmazon.com Inc. (AMZN) لعبة ذات قيمة ، لكن لم يتم تحسين فكرة شركة بافيت في شركة The Kraft Heinz (KHC). زيادة عمليات إعادة شراء الأسهمجديد القواعد المحاسبية تجعل أرباح بيركشاير "متقلبة تمامًا" "الحجم عبئ على الأداء" "لا أعتقد أن البلاد سوف تدخل في الاشتراكية"
من المحتمل أن يخلف خلفاء بافيت التعرض
رداً على سؤال ، أقر بافيت بأنه سيكون "فكرة جيدة" لكبار المساعدين أجيت جاين وجريج أبيل لتقديم استفسارات حول أعمالهم. وقال بافيت "لا يمكن أن يكون لديك مديران يعملان بشكل أفضل من جريج وأجيت."
منذ أوائل عام 2018 ، قادت Jain أقسام التشغيل في بيركشاير في مجال التأمين ، في حين ترأس Abel جميع أقسام التشغيل الأخرى. في الاجتماع ، رفض بافيت الإعلان عن خطة خلافة رسمية. كما أوضح أنه يعتزم أن يبقى الوجه العام لبيركشاير من خلال ادعائه أن زيادة عدد المقاعد على طاولة الاجتماعات في الاجتماع من مقعدين (لمانغر ونفسه) إلى أربعة مقاعد (بما في ذلك جين وأبل) لم يكن ضروريًا.
شراء أمازون يقدم قيمة ، ولكن ليس فكرة بافيت
قبل يومين من الاجتماع السنوي ، أثار بافيت الحواجب من خلال الكشف عن أن بيركشاير قد اشترت أسهم Amazon.com لمحفظة الاستثمار في الأسهم. بالنظر إلى نسبة الأرباح والخسائر المرتفعة في منطقة أمازون والمخاوف من أن معدل نموها السريع قد لا يكون مستدامًا على المدى الطويل ، فقد كانت هذه خطوة مفاجئة للمستثمر ذي القيمة. أكثر إثارة للاهتمام لا يزال ، بدا بافيت ينأى بنفسه عن هذا القرار.
"نعم ، لقد كنت من المعجبين ، وكنت أحمق لعدم شراء" ، وقال لشبكة CNBC في 2 مايو. ومع ذلك ، وأضاف أن هذا الشراء لم يكن فكرته. وأشار إلى أن "أحد الزملاء في المكتب الذي يدير الأموال" كان وراء ذلك. من المفترض أنه أشار إلى تود كومبس أو تيد ويشلر ، حيث يشرف كل منهما على حوالي 13 مليار دولار من استثمارات الأسهم في بيركشاير ، لكل CNBC.
رداً على سؤال في الاجتماع السنوي ، قال بافيت ، "يمكنني أن أؤكد لكم أن كلا المديرين - واشترى أحدهما بعض أسهم أمازون في الربع الأخير - هو مستثمر ذو قيمة". وأضاف: "إنهم يبحثون عن أشياء يشعرون أنهم يفهمون ما ستطوره الشركة من الآن وحتى يوم القيامة".
الثقة في إدارة كرافت هاينز
انخفضت قيمة حصة بيركشاير في كرافت هاينز بنسبة 50 ٪ ، أو 10.6 مليار دولار ، من أعلى مستوى في 52 أسبوعا. في الاجتماع ، اعترف بوفيت مرة أخرى بأننا "دفعنا مبالغ زائدة" لشركة كرافت ، لكنه أكد أن "عمليات كرافت هاينز قد تحسنت في ظل الإدارة الحالية الشاملة".
"ربما أكثر ليبرالية" مع عمليات إعادة الشراء
ارتفعت حيازات بيركشاير النقدية والاستثمارات قصيرة الأجل من 111.9 مليار دولار في نهاية ديسمبر 2018 إلى 114.2 مليار دولار في نهاية مارس 2019. في حين لاحظت بافيت ومونجر أن التقييمات العالية في سوق الأسهم كانت عائقًا أمام الاستحواذات الجذابة ، أقرت أن بيركشاير أعادت شراء 1.7 مليار دولار فقط من أسهمها ، بما في ذلك الفئة (أ) والفئة (ب) ، في الربع الأول. وقال مونجر "من المحتمل أن نكون أكثر ليبرالية عندما يتعلق الأمر بإعادة شراء الأسهم" ، دون تقديم المزيد من التفاصيل.
قواعد المحاسبة الجديدة: "متقلبة تماما"
لقد كانت بافيت بالفعل ناقدًا صريحًا لقواعد المحاسبة الجديدة المقبولة عمومًا في GAAP والتي تجبر بيركشاير على إدراج مكاسب وخسائر غير محققة من السوق إلى استثماراتها في أرباح الشركة المُبلغ عنها. وحذر الحضور من أن "الأرقام النهائية ستكون متقلبة تماما".
وفقًا لذلك ، ركز على الدخل التشغيلي الناتج عن الأعمال التجارية المملوكة بالكامل لشركة Berkshire ، والتي بلغت 5.55 مليار دولار في الربع الأول من عام 2019 ، بزيادة 5٪ عن 5.29 مليار دولار في الربع الأول من عام 2018. ومع ذلك ، توقع تقدير الإجماع رقماً قدره 5.9 مليار دولار لكل Barron.
"الحجم عبء على الأداء"
طلب أحد الأسئلة من بوفيت التعليق على التصريحات السابقة مفادها أنه كان يصنع بيركشاير في "آلة مضاعفة" واسعة. وفي الوقت نفسه ، هناك مصدر قلق متزايد لمساهمي بيركشاير هو أن أسهمها تخلفت عن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (SPX) لجزء كبير من السنوات العشر الماضية.
حذر بافيت من أن "الحجم هو عقبة في الأداء". على الرغم من أن "بيركشاير هي في وضع أفضل من أي وقت مضى" ، إلا أنه أضاف أنه "لن يكون صاحب أكبر شركة تجارية من خلال تسديدة طويلة ضد العديد من الشركات الأخرى." في إشارة مائلة إلى الخلافة الإدارية الحتمية في بيركشاير ، قال "سيعتمد على الأشخاص الذين سيتابعوننا".
"لا أعتقد أن البلاد سوف تدخل في الاشتراكية"
لقد دعم بوفيت بعض الأسباب الليبرالية ، مثل ارتفاع الضرائب على أصحاب الأجور المرتفعة ، وكذلك بعض المرشحين الديمقراطيين السابقين للرئاسة. لكنه أعلن خلال الاجتماع أن "أنا رأسمالي يحمل بطاقة" ، وأثني على "نظام السوق وسيادة القانون" التي تدعم الازدهار الأمريكي.
فيما يتعلق بمقترحات السياسة الاشتراكية التي تكتسب شعبية داخل الحزب الديمقراطي ، قال بافيت ، "لا أعتقد أن البلاد سوف تدخل في الاشتراكية في 2020 أو 2040 أو 2060". قال مونجر: "أعتقد أننا جميعًا نؤيد نوعًا من شبكة الأمان الاجتماعي الحكومية في بلد مزدهر مثل بلدنا" ، لكنه شجب "الغباء الكبير الذي تديره أجزاء من شبكة الأمان الاجتماعي هذه".
