مع تباطؤ أرباح الشركات لفترة ثالثة على التوالي من التراجع خلال موسم أرباح الربع الثالث ، تتعرض الشركات الأمريكية والإدارة العليا لضغوط متزايدة لإظهار نتائج قوية حتى لو كانت الرياح المعاكسة مثل التعريفة والاقتصاد البطيء يؤثر على النتائج. مع وضع ذلك في الاعتبار ، يقول الخبراء إنه ينبغي على المستثمرين مراقبة الشركات التي قد تستخدم حسابات صارمة عن كثب لجعل أرباحها تبدو أكثر صحة مما هي عليه بالفعل. تم انتقاد شركات مثل Whirlpool Corp. (WHR) ، Keurig Dr Pepper Inc. (KDP) ، Mettler-Toledo International Inc. (MTD) وشركات أخرى لاستخدامها تكتيكات محاسبية قانونية ومضللة ، وفقًا لتقرير بارون المفصل الموضح في القصة أدناه.
أهمية للمستثمرين
"هناك أنواع كثيرة من الممارسات المحاسبية العدوانية (وليس الاحتيالية) للاختيار من بينها" ، أوضح خبير المحاسبة روبرت ويلينز. تتضمن هذه الممارسات المحاسبية المقبولة توزيع النفقات على مدار عدة سنوات لتقليل التكاليف الفصلية ، والتعامل مع احتياطيات المحاسبة ، وتحصيل الأرباح مع "العناصر غير الطبيعية" ، والإهلاك المفرط واللعب مع محاسبة التقاعد.
فيما يلي أربع شركات استهدفت النقد.
GE
غالبًا ما تحدث مخاوف المستثمرين بشأن تكتيكات الأرباح القوية مع الشركات في وسط التغير الهيكلي الرئيسي. من بين أبرز الأمثلة على ذلك ، تكتل شركة جنرال إلكتريك المكافح الصناعي (GE). يقول المحامي الشرعي ، هاري ماركوبولوس ، إن شركة GE قد بالغت في صحة أعمال التأمين على الرعاية طويلة الأجل ، وهو انتقاد رفضته GE باعتباره "لا قيمة له". وبعد إزالتها من مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) في يونيو 2018 ، قامت الشركة شهدت انخفاض سهمها أكثر من 22 ٪ على مدى 12 شهرا.
ميتلر توليدو الدولية
غرقت أسهم الشركة المصنعة للأدوات المختبرية Mettler-Toledo في وقت سابق من هذا العام بشأن تقرير البائع القصير الذي تساءل عن سجل أرباحها ، على النحو المبين في تقرير بارون آخر. أشار بن أكسلر ، المحلل في سبروس بوينت كابيتال مانجمنت ، إلى سجل الشركة شبه التام لتقارير الأرباح على مدار السنوات العشر الماضية ، مشيرًا إلى أن الشركة المصنعة لمعدات القياس الدقيق لم ترق إلى مستوى الإجماع منذ عام 2008. نشر تقرير شركة أكسلر المؤلف من مائة صفحة. ينتقد يوليو الشركة لاستخدامها الممارسات المحاسبية لتهدئة المطبات الاقتصادية في الطريق ، مثل رسملة النفقات. تقول الشركة إن تقرير أكسلر مليء "بادعاءات غير دقيقة ومضللة" لكل شركة بارون.
ويرلبول ، كيوريج
تم استدعاء شركة الأجهزة المنزلية ويرلبول لإجراء تعديلات غير عادية على بيانات أرباحها. على وجه الخصوص ، على مدى السنوات القليلة الماضية ، فقد استخدمت الأرباح الصافية من مصاريف إعادة الهيكلة. على سبيل المثال ، في الربع الثاني ، نشرت الشركة ربحية قدرها 4.01 دولار للسهم ، وهو أعلى بكثير من أرباحها البالغة 1.04 دولار على أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموما. شكلت نفقات إعادة الهيكلة 60 مليون دولار من الفرق في الربع الأخير ، ومليار دولار على مدى خمس سنوات. لم يعلق دوامة على قصة بارون.
ماذا بعد؟
Keurig Dr Pepper هي مثال على شركة يقول النقاد إنها استخدمت افتراضات قوية لتعزيز الأرباح من خلال توسيع افتراضها لاستخدام أصولها المفيدة مدى الحياة ، مثل المباني والآلات وعلاقات العملاء. هذا بدوره ، يقلل من تكلفة الاستهلاك السنوي لهذه الأصول ، وزيادة الأرباح على المدى القصير. الشركة ، لكل Barron ، ترفض التعليق على هذا النقد.
بغض النظر عن ذلك ، فإن هذه الأساليب العدوانية المزعومة تعني أن على المستثمرين أن يكونوا يقظين أكثر من أي وقت مضى ليس فقط بشأن اتجاهات وحدات الماكرو التي تؤثر على السوق الأوسع في النصف الثاني من هذا العام ، ولكن حول ما إذا كانت الأرقام التي تنشرها الشركات تعكس صحتها بدقة تباطؤ الاقتصاد.
