لقد نشأت الأزمة المالية لعام 2008 عن طريق الإفراط في الإقراض للقروض العقارية عالية المخاطر ، والتي تمت تصفيتها من خلال المنتجات المهيكلة ذات التخلف عن السداد ، مما أدى إلى خسائر فادحة للبنوك. بفضل قانون Dodd-Frank لعام 2010 ، الذي زاد من معايير الإقراض ومتطلبات كفاية رأس المال في البنوك ، من غير المرجح أن تحدث أزمة مالية لاحقة وركود مع محفزات ائتمانية مماثلة. ومع ذلك ، في حين انتعشت الولايات المتحدة بقوة من ذروة الأزمة المالية في عام 2008 ، إلا أن ركود الأسواق العالمية قد يظل مصدر قلق.
الناتج المحلي الإجمالي العالمي
عند النظر إلى المستويات الحالية للناتج المحلي الإجمالي للسوق العالمية ، زادت أوزان الأسواق الناشئة بشكل ملحوظ منذ فترة الأزمة المالية. الصين ، واحدة من أكبر بلدان الأسواق الناشئة ، زادت بشكل كبير ناتجها المحلي الإجمالي مقارنة بالأسواق العالمية. منذ عام 2005 ، ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للصين ، كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي العالمي ، من 5 ٪ إلى 17 ٪ ، ونتيجة لذلك ، زادت الاستثمارات الأمريكية في البلاد. وبالتالي ، فإن حدثًا كبيرًا من الصين يتسبب في خسائر واسعة النطاق في المناطق التي تستثمرها الولايات المتحدة قد يؤدي إلى ركود جديد. قد يكون للكساد الذي تسببت فيه الصين على وجه التحديد آثار سلبية على نطاق واسع على كل من العقارات المحلية والدولية ، وكذلك سوق الأسهم في الولايات المتحدة. في حين أن الركود قد يكون سلبيا بالنسبة للاقتصاد الحالي ، فإن هذا لا يعني على وجه التحديد أن الانهيار قد يحدث. وبالتالي ، يجب أن يكون المستثمرون حذرين ومستعدين للتغييرات المحتملة في اتجاه السوق ، مع توفر الأصول السائلة للتحوط والحماية من مخاطر الهبوط.
عمليات بيع السوق المحلية
في الولايات المتحدة ، يراقب المستثمرون الاقتصاد الصيني عن كثب. في الآونة الأخيرة ، في يونيو 2016 ، سجلت البلاد نمو الناتج المحلي الإجمالي المتوقع بنسبة 6.8 ٪. ومع ذلك ، يجب مراقبة نمو الناتج المحلي الإجمالي عن كثب باعتباره عاملاً مساعداً ، مع وجود إمكانات كبيرة لإحداث ركود في الولايات المتحدة ، خاصة وأن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الولايات المتحدة لم يكن قويًا بشكل خاص في الفصول الأخيرة. تُظهر القراءة الأكثر حداثة على إجمالي الناتج المحلي الأمريكي ، اعتبارًا من الربع الأول من عام 2016 ، نمو إجمالي الناتج المحلي بمعدل سنوي معدل موسمياً قدره 0.8٪. التدابير الأخرى لاستقرار السوق في الصين ، مثل تقييم العملة والعرض المفرط للعقار ، هي أيضا مخاوف من مخاطر الركود.
التحوط من أجل ركود سوق الولايات المتحدة
عند الكشف عن كساد سوق الولايات المتحدة والتحوط منه بسبب حدث ماكرو للأسواق الناشئة ، يجب على المستثمرين مراقبة العوامل الحفازة الرئيسية المذكورة أعلاه عن كثب ، بما في ذلك الناتج المحلي الإجمالي وتقييمات العملة وأسواق العقارات ، والتي تؤثر جميعها بشكل كبير على تقييم أسواق الأسهم الناشئة. إذا ظهرت تقارير سلبية من الأسواق الناشئة ، وعلى الأخص الصين ، التي لديها أعلى ناتج محلي إجمالي في الأسواق الناشئة ، فإن هذه الحوادث قد تؤدي إلى خسائر في السوق وتدعو إلى تحول الأصول إلى ملاذات آمنة واستراتيجيات التحوط.
إن سيناريو الركود المحتمل الذي تحدثه الأسواق الناشئة والذي قد يؤدي إلى خسائر يمكن التحوط به بأمان وبسهولة من خلال نقل الأصول عالية المخاطر إلى ملاذات آمنة. وتشمل الملاذات الآمنة الأوراق المالية المحمية من التضخم في سندات الخزانة والسندات الحكومية الأمريكية وسندات الشركات الأمريكية لشركات ذات جودة ائتمانية عالية.
تتمثل الإستراتيجية الثانية لحماية الخسائر الناتجة عن حدث ماكرو في الأسواق الناشئة والاستفادة منها على الأرجح في تجارة الزوجين التي تشمل شراء صناديق الاستثمار المتداولة ذات التوجه المحلي ، مثل SPDR S&P Mid-Cap 400 ETF (NYSEARCA: MDY) ، والبلد القصير البيع- صناديق الاستثمار المتداولة المحددة في الأسواق الناشئة ، مثل Deutsche X-trackers Harvest CSI 300 China ETF (NYSEARCA: ASHR).
وتشمل الاستراتيجيات المحتملة الأخرى اتخاذ موقف قصير من جانب واحد ضد بلد معين أو مؤشر الأسواق الناشئة. أحد الأمثلة على ذلك هو اختصار MSCI Emerging Markets ETF (NYSEARCA: HEEM) في iShares Currency Hedged Markets للأسواق الناشئة للحماية من مخاطر العملات. هناك خيار آخر قد يتضمن البيع على المكشوف فقط للمؤشر من خلال خيارات البيع على iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEARCA: EEM).
بشكل عام ، تختلف حالات الركود في السوق لأسباب مختلفة وقد نجمت عن العديد من العوامل المساعدة. ليس من المحتمل أن يكون سبب الركود التالي في السوق هو الإقراض عالي الملاءة. ومع ذلك ، فإن تغيير الاقتصاد العالمي ، جزئيا نتيجة للأزمة المالية لعام 2008 ، يمكن أن يؤدي إلى عوامل ركود مختلفة. لذلك ، يجب أن يكون المستثمرون على دراية بحذر بالأسواق العالمية ، وخاصة الإنتاج المتنامي في الأسواق الناشئة. يمكن أن تؤدي العوامل الحفازة السلبية في هذه البلدان إلى ركود جديد وتراجع سوقي لاحق ، ينبغي للمستثمرين أن يكونوا مدركين له بحذر ، وأن يكونوا مستعدين له ، مع استراتيجيات للتخفيف من الخسائر.
