كثير من الناس الذين عملوا في شركة لفترة طويلة - بما في ذلك المديرين التنفيذيين - غالبًا ما يحصلون على أسهم مركزة في شركة واحدة (عادة صاحب العمل). هذا يمكن أن يطرح في كثير من الأحيان مشكلة للمستثمر من حيث الافتقار إلى التنويع ، والقضايا الضريبية والسيولة. إن مركز الأسهم عالي التركيز يعرض المستثمر لتعرض كبير للمخاطر إلى ثروات شركة واحدة. بالإضافة إلى ذلك ، قد لا يكون بيع المركز بالكامل خيارًا فعالًا من حيث الضرائب إذا كانت هناك أرباح رأسمالية كبيرة مستحقة على المركز.
لإدارة هذه المشكلات ، هناك أربع استراتيجيات يمكن اتخاذها عادة لتقليل المخاطر على صافي ثروتك.
لا يمكن للجميع الاستفادة من الاستراتيجيات التي تمت مناقشتها. تتطلب معظم الأدوات المالية الموصوفة عادةً اعتبار المستثمر "مستثمرًا معتمدًا" بموجب قانون لجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) Reg D. وهذا يقيد عمومًا استخدام هذه الأدوات للمستثمرين من أصحاب الثروات العالية والذين لديهم أسهم كبيرة غير متنوعة موقف أنهم يريدون التحوط.
1. الياقات الأسهم
النهج الأول هو استراتيجية تحوط شائعة جدًا ، وقد تكون مألوفة لدى العديد من المستثمرين. تتضمن طريقة طوق الأسهم شراء خيار طرح طويل الأجل على الأسهم المركزة المحتفظ بها جنبًا إلى جنب مع بيع خيار الاستدعاء الطويل الأجل. يجب أن تترك المجموعة مساحة كافية لتحقيق مكاسب وخسائر محتملة ، لذلك لا يتم تفسيرها على أنها عملية بيع بناءة من قبل مصلحة الإيرادات الداخلية (IRS) وتخضع للضرائب.
في طوق الأسهم ، يمنح خيار البيع للمالك الحق في بيع مركز أسهمه غير المتنوع بسعر معين في المستقبل ، مما يوفر له حماية جانبية. يوفر بيع خيار الاستدعاء للمستثمر دخلًا متميزًا يمكنهم استخدامه لدفع ثمن شراء خيار البيع. في كثير من الأحيان ، سيختار العديد من ذوي الياقات البيضاء "غير الكلفة" ، حيث يكون القسط من البيع كافياً لتغطية التكلفة الكاملة لشراء خيار البيع ، مما يؤدي إلى عدم كفاية التدفق النقدي الخارجي المطلوب من المستثمر.
بدلاً من ذلك ، إذا كنت تريد دخلًا إضافيًا ، فلديك أيضًا خيار بيع خيار الاستدعاء بعلاوة أعلى ، مما يخلق صافي تدفق نقدي للمستثمر. ومع ذلك ، فأنت تريد أن تفعل ذلك ، فإن طوق الأسهم سيحد بشكل فعال من قيمة موضع السهم بين الحد الأدنى والحد الأعلى على مدار الأفق الزمني للطوق.
2. متغير المدفوعة مسبقا إلى الأمام
تتمثل الإستراتيجية الشائعة الأخرى التي يمكن أن تحقق تأثيرًا مماثلًا مثل طوق الأسهم في استخدام عقد آجل متغير الدفع مقدمًا (VPF). في معاملة VPF ، يوافق المستثمر ذو مركز الأوراق المالية المركزة على بيع أسهمه في تاريخ مستقبلي مقابل سلفة نقدية في التاريخ الحالي.
اعتمادًا على أداء السهم ، في السوق ، قد يختلف عدد الأسهم المباعة في تاريخ المستقبل في نطاق. عند ارتفاع أسعار الأسهم ، يجب بيع عدد أقل من الأسهم للوفاء بالالتزام ، والعكس صحيح مع انخفاض أسعار الأسهم. هذا التباين هو أحد أسباب عدم اعتبار استخدام VPF عملية بيع بناءة من قِبل مصلحة الضرائب.
تتمثل فائدة هذا النهج في السيولة الفورية المتلقاة من السلفة النقدية. بالإضافة إلى ذلك ، يتيح استخدام VPF تأجيل مكاسب رأس المال والمرونة في اختيار تاريخ البيع المستقبلي للسهم.
3. تجمع الأسهم في صندوق للصرافة
تتمثل أول طريقتين تم وصفهما في استراتيجيات التحوط باستخدام المشتقات التي تتم دون وصفة طبية والتي تقلل من مخاطر الجانب السلبي للمستثمر. تحاول هذه الطرق التالية أيضًا تقليل مخاطر الجانب السلبي ، ولكن اترك مجالًا أكبر للربح في الاتجاه الصعودي.
تستفيد طريقة صندوق التبادل من حقيقة أن هناك عددًا من المستثمرين في وضع مماثل مع مركز أسهم مركّز يرغبون في التنويع. لذلك ، في هذا النوع من الصناديق ، يقوم العديد من المستثمرين بتجميع أسهمهم في شراكة ، ويتلقى كل مستثمر حصة تناسبية من صندوق التبادل. الآن يمتلك المستثمر حصة في صندوق يحتوي على محفظة من الأسهم المختلفة - مما يسمح ببعض التنويع.
هذا النهج لا يحقق فقط تنويعًا للمستثمر ، بل يسمح أيضًا بتأجيل الضرائب. ومع ذلك ، عادة ما يكون لدى صناديق الصرف فترة حبس مدتها سبع سنوات لتلبية متطلبات التأجيل الضريبي ، مما قد يمثل مشكلة لبعض المستثمرين.
4. إعادة التوازن مع صندوق الإنجاز
الطريقة الأخيرة هي أسلوب بسيط نسبيًا لتنويع وضع المخزون المركّز. يقوم صندوق الإنجاز بتنويع مركز واحد عن طريق بيع أجزاء صغيرة من الحيازة ببطء مع مرور الوقت ، وإعادة استثمار الأموال لشراء محفظة أكثر تنوعًا. على عكس صندوق التبادل ، يظل المستثمر مسيطرًا على الأصول ، ويمكنه إكمال التنويع المرغوب فيه ضمن إطار زمني محدد.
كمثال على صندوق الإنجاز ، افترض أنك تملك أسهم بقيمة 5 ملايين دولار في ABC Corp. وتريد تقليل تعرضك لهذا السهم. لقد ارتفع موضع المخزون بشكل كبير مع مرور الوقت ، ولا تريد بيع كل الـ 5 ملايين دولار في معاملة واحدة بسبب مقدار الضرائب الفورية التي يتعين عليك دفعها. بدلاً من ذلك ، يمكنك اختيار بيع 15 بالمائة من المركز كل عام ، واستخدام العائدات للتنويع إلى أسهم أخرى. لذلك ، مع مرور الوقت ، يحقق المستثمر محفظة متنوعة بالكامل تتوافق مع تحمل المخاطر.
الخط السفلي
بشكل عام ، يتم تنفيذ معظم الاستراتيجيات الموضحة هنا من قبل مستشار مالي محترف. ومع ذلك ، يجدر بك بالتأكيد معرفة خياراتك عندما يتعلق الأمر بحماية ثروتك الصافية حتى تتمكن من اتخاذ قرار أكثر استنارة عند اختيار مستشار لتنفيذ هذه الاستراتيجيات.
