من المحتمل أن تظل JPMorgan Chase & Co. (JPM) بنكًا ممتازًا في المستقبل المنظور. لكن من المحتمل أن تقترب السلسلة الطويلة من الأداء المتفوق لسهمها من نهايتها ، إذا لم تكن قد انتهت بالفعل. بتوجيه من الرئيس التنفيذي جيمي ديمون ، نجح البنك في اجتياز بعض من أكثر الأعوام اضطراباً في التاريخ المالي ولم يملها أحد من قبل المستثمرين. لكن هذا الاعتراف بالتفوق التشغيلي أصبح الآن مسجلاً بالكامل في أسهم البنك ، ولم يبق سوى مجال ضئيل لمزيد من الأداء المتفوق ، وفقًا لقصة حديثة في بارونز.
تفوقت أسهم JPMorgan على السوق الأوسع هذا العام ، حيث ارتفعت بنسبة 22٪ تقريبًا ، مما جعل القيمة السوقية الإجمالية للبنك تزيد على 380 مليار دولار. وبالمقارنة ، فإن لدى بنك أوف أمريكا كوربوريشن (BAC) وويلز فارغو وشركاه (WFC) وسيتي جروب (C) وجولدمان ساكس جروب (GS) ومورغان ستانلي (MS) أسهماً في السوق تبلغ 275 مليار دولار و 214 مليار دولار. 157 مليار دولار و 77 مليار دولار و 72 مليار دولار على التوالي.
الماخذ الرئيسية
- ارتفعت JPMorgan بنسبة 95٪ على مدار الأعوام الخمسة الماضية ، وهي أعلى بكثير من نظرائها. يبلغ إجمالي القيمة السوقية 380 مليار دولار. نسبة الربح / الخسارة بنسبة تقارب 25٪ أعلى من متوسط مضاعفات المنافسين. كان جيمي ديمون الرئيس التنفيذي للشركة منذ عام 2006.
بصرف النظر عن المكاسب المذهلة التي حققها بنك أوف أميركا بنسبة 75٪ خلال السنوات الخمس الماضية ، فإن ارتفاع بنك جيه بي مورجان بنسبة 95٪ يزيد عن ثلاثة أضعاف مثيله في البنوك الأربعة الكبرى الأخرى. وقد أدى هذا الارتفاع إلى رفع نسبة السعر إلى الأرباح للبنك (نسبة P / E) ، وهو مقياس تقييم رئيسي ، إلى 11.35. هذا يعني أن الأسهم تتداول الآن بعلاوة 25٪ تقريبًا إلى متوسط المضاعفات المستقبلية من أقرانه.
يقول جيمس ميتشل من باكينجهام ريسيرش أن القسط هو مؤشر على أن السهم يصل إلى حدود الأداء المتفوق بالنسبة إلى أقرانه. وكتب في مذكرة للزبائن: "بعد تجاوز مجموعة النظراء ماديًا في السنوات الأخيرة ، تم تقييم الكثير من الأداء المتفوق الأساسي". خفضت شركة ميتشل تصنيف أسهم جي بي مورغان من Buy to Neutral.
لكن هذا لا يعني أن أداء البنك سوف يتعثر. هذا يعني فقط أن سعر السهم يعكس رأي المستثمرين أن JPMorgan قد وصلت إلى الكفاءة التشغيلية التي لا تزال البنوك الأخرى تسعى جاهدة. يعزى الكثير من هذه الكفاءة إلى عمل كبير مصرفيي أمريكا ، جيمي ديمون ، الذي نقلت عنه بارون في وقت سابق من هذا العام قائلًا: "إنه بناء ، بناء ، بناء ، فعل بشكل صحيح من قبل عملائك ومجتمعاتك ، وسيقوم السهم برعاية بحد ذاتها."
إنها فلسفة العمل التي يبدو أنها استحوذت بشكل جيد على المصرف الذي يبلغ من العمر 63 عامًا والذي تولى زمام القيادة في JPMorgan في عام 2006. ومنذ ذلك الحين ، قاد JPMorgan في أسوأ أزمة مالية عالمية في 2007-2008 ، الركود العظيم تلا ذلك ، المتطلبات التنظيمية المتزايدة المنصوص عليها في قانون دود فرانك ، وعصر أسعار الفائدة المنخفضة بشكل لا يصدق الذي لا يزال حتى يومنا هذا.
في أحدث تقرير فصلي للأرباح ، أعلن البنك عن ارتفاع الأرباح بنسبة 16٪ ، مع ارتفاع أرباح عمليات الإقراض بنسبة 7٪. بلغ العائد على السهم 2.82 دولار ، أي أعلى من متوسط 2.50 دولار للمحللين الذين استطلعت رأيهم صحيفة FactSet ، وفقًا لصحيفة وول ستريت جورنال. في حين أنه سجل آخر لمدة ثلاثة أشهر للبنك ، من المحتمل أن تؤدي التخفيضات الأخيرة في أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تقليص هوامش الفائدة الصافية. ومن شأن التخفيضات الإضافية أن تزيد من حدة هذه المشكلة.
أتطلع قدما
ولكن واحدة من أكبر التهديدات الجديدة التي تواجه الصناعة المصرفية التقليدية هي التكنولوجيا ، وتحديداً مجموعة fintech. لكن تركيز Dimon على 'build' كان يعني استثمارات ضخمة في التكنولوجيا الجديدة ، مما جعل JPMorgan مهيمنة بشكل مستمر حتى في العصر التكنولوجي الجديد. وبالتالي ، في حين أن الأداء المتفوق قد يكون بعيد المنال في المستقبل القريب ، فمن المرجح أن تظل JPMorgan استثمارًا قويًا للمستثمر طويل الأجل.
