لقد تجاوز أداء صناديق التحوط البائس حتى أداء أسوأ سوق للأوراق المالية خلال عقد من الزمن ، وكان أداءه ضعيفًا بالنسبة للمجموعة في العام المقبل. من عالم مكون من 450 صندوقًا تحوطيًا تراقبه مجموعة HSBC الاستثمارية البديلة ، لم يحقق سوى 16 صندوقًا التي أبلغت عن نتائج عام 2018 كاملة حتى 4 يناير ، عوائد إيجابية قبل الرسوم. وفي الوقت نفسه ، بدا أن 169 صندوق تحوط كانت في منطقة إيجابية ، لكنها لم تقدم تقارير بعد.
حتى إذا انتهى الأمر بجميع هذه الشركات لهذا العام ، وهو أفضل سيناريو ، فقد لا تزال غالبية الصناديق قد خسرت أموالًا في عام 2018 ، وهو واقع واقعي نظرًا للرسوم الكبيرة التي يدفعها المستثمرون ، على النحو المحدد في الفاينانشال تايمز.
اضطراب سوق الأوراق المالية وارتفاع أسعار صناديق التحوط
سجلت بعض من أكبر صناديق التحوط - بما في ذلك الصناديق التي تديرها GAM و Schroder's و BlackRock - خسائر مضاعفة تصل إلى أكثر من 20 ٪ في عام 2018. مع ارتفاع التقلبات التي هزت الأسواق العالمية ، أدى ارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة إلى صعوبات واسعة النطاق أمام المديرين البديلين. شهدت الصناعة أكبر خسارة سنوية لها منذ عام 2011 ، حيث انخفضت بنسبة 4.1 ٪ على أساس وزن الصندوق ، وفقا لشركة Hedge Fund Research Inc. ، لكل شركة بلومبرج.
ينبع الأداء المتراجع من مجموعة واسعة من الاستراتيجيات الفائقة للماكرو والجزئي ، الأمر الذي يتطلب تغييرًا كبيرًا لعكس اتجاهه في عام 2019.
وقال أنتوني لولر ، رئيس GAM Systematic: "تتوقع الاستراتيجيات التي تركز على الاتجاه أن تتضرر عند نقاط انعكاس الأسعار ، وأن المردود لتحمل هذه المخاطرة هو القدرة على الأداء الإيجابي في بيئات السوق التي تنفد فيها المخاطرة أو السوق". حقق مستشارو تجارة السلع المعتمدة على الكمبيوتر ، والذين يديرون حوالي 10٪ من أصول الصناعة ، أسوأ أداء لهم منذ 16 عامًا. ما إذا كانت ديناميات السوق قد تغيرت.
عزت BlackRock ، أكبر مدير أموال في العالم ، الضعف إلى التوترات التجارية في الولايات المتحدة ، ورفع أسعار الفائدة ، وعدم اليقين الأوسع للاقتصاد الكلي فيما يتعلق بتوقيت دورة السوق ، وكل ذلك أضر بأداء الشركات الموجهة للتصدير في محفظتها. يتوقع العديد من مراقبي السوق استمرار هذه الرياح المعاكسة أو شدتها في عام 2019.
أتطلع قدما
قد تنتهي صناديق التحوط المدارة بشكل سيء هذا العام بدرجة أكبر من الاكتئاب ، بالنظر إلى أنه من غير المحتمل أن تكون قادرة على استغلال الاضطرابات القادمة دون التعرض للحرق. هذا يسلط الضوء على فشل المديرين النشطين ، مثل الصناديق المشتركة النشطة ، والتي شهدت هجرة كبيرة في السنوات الأخيرة. في الوقت الذي ناضلت فيه صناديق التحوط الكبرى لتبرير وجودها على أساس أن استراتيجياتها النشطة سوف تتألق في عام أقل ، تشير البيانات الآن إلى خلاف ذلك. ما لم يتحسن أدائها ، ينبغي أن تستمر الهجرة إلى الصناديق السلبية في التسارع.
