لطالما شعر المستثمرون بالقلق إزاء ربحية شركة Uber Technologies Inc. (UBER) ، وتزايدت هذه المخاوف فقط مع تباطؤ نمو إيرادات الشركة. لكن Uber ، التي انخفضت أسهمها بنسبة 33٪ تقريبًا منذ عودة الشركة لأول مرة في أوائل مايو ، لا تزال تنمو وإدارتها لا تزال إيجابية فيما يتعلق بالفرص المستقبلية. في حين لا تزال الربحية مسألة ، سلط بنك أوف أمريكا مؤخراً الضوء على بعض الأسباب للبقاء متفائلاً بشأن شركة ركوب الخيل التي عطلت خدمات سيارات الأجرة التقليدية في جميع أنحاء العالم.
الماخذ الرئيسية
- انخفضت أسهم Uber بنسبة 33٪ من سعر الاكتتاب العام البالغ 45 دولارًا. يرى بنك أوف أميركا إمكانية أن تصبح Uber مربحة. فرص النمو في قطاعات Uber Comfort و Business و Eats. لكن نمو الإيرادات يتباطأ وسط ارتفاع معدل الاحتراق النقدي.
ماذا يعني للمستثمرين
الفرص الكبيرة التي تقود نمو ركوب الخيل هي في بعض منتجات التجزئة الجديدة من Uber. Uber Comfort ، التي تسمح للمستخدمين بطلب خدمات راحة خاصة عند طلبهم للركوب ، بدأت في الانتعاش وأداء جيد ، في حين أن Uber Business لديها مساحة أكبر للتوسع في السوق غير المنتظم لرحلات المطار. يواجه Uber Eats ، قطاع توصيل الأغذية ، العديد من التحديات التنافسية ، لكن أحجام السلة الكبيرة كانت علامة إيجابية.
علاوة على ذلك ، على الرغم من إقرار قانون التجميع 5 في ولاية كاليفورنيا مؤخراً أو AB5 ، مما يجعل من الصعب على شركات مثل أوبر تصنيف السائقين كموظفين متعاقدين ، فإن أوبر متفائلة بأن أعمالها لن تتأثر إلى حد كبير. إما أن الفاتورة الجديدة لن يكون لها تأثير يذكر على كيفية تصنيف الشركة لسائقيها ، وهو احتمال له سابقة في الولايات ذات اللوائح المماثلة ، أو AB5 سيكون بمثابة ضريبة ستتمكن Uber في معظمها من نقلها إلى العملاء مع تأثير ضئيل على الطلب.
كما أشار بنك أوف أمريكا إلى تفاؤل أوبر بشأن مفاوضاته مع Transport for London ، منظم النقل في لندن ، وأن الشركة تتوقع الحصول على ترخيص للعمل. ومع ذلك ، صدر حكم يوم الثلاثاء الماضي ، وعلى الرغم من حصول أوبر على ترخيص ، فقد كان لفترة زمنية مدتها شهرين فقط ، وهي واحدة من أقصر الأطر الزمنية التي منحتها الوكالة على الإطلاق ، وفقًا لبارونز.
وتأتي هذه النكسة وسط مخاوف أوسع نطاقًا من تباطؤ نمو الإيرادات الفصلية للشركة. في تقرير أرباح الربع الثاني الصادر في أغسطس ، أعلنت أوبر نمو الإيرادات بنسبة 14 ٪ ، وأبطأ مكاسب ربع سنوية على الإطلاق ، والربع الرابع على التوالي الذي تباطأت فيه الإيرادات. انخفض إجمالي الحجوزات إلى 31٪ من 49٪ مقارنة بالربع السابق ، وتواصل الشركة إحراقها نقدًا بمعدل ينذر بالخطر ، حيث قفز صافي النقد المستخدم في الأنشطة التشغيلية للربع بمعامل ستة على مدار العام إلى 922 دولار مليون.
ربما يكون النمو البطيء ومعدل الاحتراق النقدي أكثر إثارة للقلق من الخسارة الإجمالية البالغة 5.2 مليار دولار ، والتي تضخمت من خلال رسوم غير نقدية لمرة واحدة قدرها 3.9 مليار دولار تتعلق بالاكتتاب العام الأولي لشركة Uber. من المتوقع عمومًا حدوث خسائر للشركات التي لا تزال في عقلية الاستثمار مقابل النمو. ومع ذلك ، عندما يبدأ هذا النمو في التباطؤ ، سيرغب المستثمرون في رؤية علامات على أن إدارة الشركة لديها خطة مباشرة ليس فقط للنمو ، ولكن للنمو المربح. في هذه المرحلة ، ليس من الواضح أن إدارة أوبر تقوم بذلك.
وقال ديفيد ويسلز ، أستاذ المالية المساعد بكلية وارتون ، "يمكنك التخلص من هذه الخسائر الكبيرة عندما تكون معدلات النمو مرتفعة للغاية ، لأن العديد من نفقاتك ، بالطبع ، هي استثمارات في المستقبل". "لكن في هذه الحالة بالذات ، إنها مجرد أخبار سيئة عندما تكون الأرقام منخفضة للغاية". لاحظ ويسيلز أن أوبر لا يزال يحتفظ بحوالي 15 مليار دولار من النقد ، ولكن إذا استمر في حرق النقد بمعدل مليار دولار في الربع ، يعطيه حوالي 15 ربعًا لتحويل الأمور.
أتطلع قدما
على الرغم من أن Uber أصبحت إلى حد ما من موقع Amazon.com لصناعة النقل ، حيث لا تقدم فقط خدمات الترحيل ولكن أيضًا خدمات توصيل الطعام وحتى مشاركة الدراجات ومشاركة السكوتر ، فقد يتعين على الشركة البدء في تركيز طاقتها على أي من الشركات لديها المستقبل الأكثر واعدة وترك تلك التي تبدو أقل عرضة للنجاح.
