يتم استخدام EV / EBITDA المتعددة ونسبة السعر إلى الأرباح (P / E) معًا لتوفير تحليل أكمل وأكمل للصحة المالية للشركة وآفاق الإيرادات والنمو في المستقبل. تستخدم كلتا النسبتين مقاربة مختلفة عند تحليل شركة وتقدم وجهات نظر مختلفة حول صحتها المالية.
الماخذ الرئيسية
- يمكن للمستثمرين استخدام كل من EV / EBITDA ونسب السعر إلى الأرباح (P / E) كمقاييس لتحليل إمكانات الشركة كاستثمار. تقارن نسبة EV / EBITDA قيمة مؤسسة الشركة بأرباحها قبل الفوائد والضرائب ، الاستهلاك ، والإطفاء. إن نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) - والتي تعرف أيضًا باسم مضاعف السعر أو مضاعف الأرباح - تقيس سعر سهم الشركة الحالي بالنسبة إلى أرباح السهم.
نسبة EV / EBITDA
EBITDA تعني الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. يتم حساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين قبل النظر في عوامل أخرى ، مثل الفوائد والضرائب. كما يستثني الاستهلاك والإطفاء ، وهما مصاريف غير نقدية. لذلك ، يمكن أن يوفر المقياس صورة أوضح للأداء المالي للشركة. في بعض الحالات ، يتم استخدامه كبديل لصافي الدخل عند تقييم ربحية الشركة.
المكون الآخر لنسبة EV / EBITDA هو قيمة المؤسسة (EV). هذا هو مجموع قيمة الأسهم أو القيمة السوقية للشركة بالإضافة إلى دينها مخصومًا من النقد. عادةً ما يتم استخدام EV عند تقييم شركة لعملية شراء أو استحواذ محتملة. يتم احتساب نسبة EV / EBITDA بتقسيم EV على EBITDA لتحقيق مضاعف في الأرباح يكون أكثر شمولاً من نسبة P / E.
تقارن نسبة EV / EBITDA قيمة مؤسسة الشركة بأرباحها قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك. يستخدم هذا المقياس على نطاق واسع كأداة للتقييم ؛ تقارن قيمة الشركة ، بما في ذلك الديون والخصوم ، بالأرباح النقدية الحقيقية. تشير قيم النسبة المنخفضة إلى أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها.
عيوب EV / EBITDA النسبة
ومع ذلك ، فإن نسبة EV / EBITDA لها عيوبها. لا تشمل النسبة النفقات الرأسمالية ، والتي قد تكون كبيرة بالنسبة لبعض الصناعات. نتيجة لذلك ، قد ينتج عنه مضاعف أكثر ملاءمة من خلال عدم إدراج تلك النفقات. ومع عدم انعكاس التغييرات في هيكل رأس المال ، فإن النسبة تسمح للمحللين والمستثمرين بإجراء مقارنات أكثر دقة للشركات ذات هياكل رأس المال المختلفة.
EV / EBITDA هي أيضًا حصرية للنفقات غير النقدية مثل الاستهلاك والإهلاك. غالبًا ما يكون المستثمرون أقل اهتمامًا بالمصروفات غير النقدية وأكثر تركيزًا على التدفق النقدي ورأس المال العامل المتاح.
نسبة السعر إلى الأرباح (P / E)
نسبة السعر إلى الربح (P / E) هي نسبة من سعر السوق للسهم الواحد إلى ربحية السهم (EPS). تعد نسبة الأرباح والخسائر واحدة من أكثر مقاييس التقييم المستخدمة والمقبولة وتوفر للمستثمرين مقارنة بين سعر السهم الحالي للشركة والمبلغ الذي تكسبه الشركة لكل سهم. تكون نسبة الأرباح والخسائر مفيدة للغاية عند مقارنة الشركات داخل الصناعة نفسها فقط أو مقارنة الشركات بالسوق العامة.
في نهاية المطاف ، يعد هذا المقياس مثاليًا لمساعدة المستثمرين على فهم بالضبط ما يرغب السوق في دفعه مقابل أرباح الشركة. وبالتالي ، فإن نسبة P / E تمثل إجماع السوق الشامل على آفاق الشركة المستقبلية. تشير نسبة الأرباح والخسائر المنخفضة إلى أن السوق يتوقع نمواً أقل في الشركة وفي صناعتها أو ربما ظروف اقتصادية كلية قد تكون ضارة بالشركة. في هذه الحالة ، عادةً ما يتم بيع الأسهم ذات النسبة P / E المنخفضة لأن المستثمرين لا يعتقدون أن السعر الحالي يبرر تقدير الأرباح.
عيوب نسبة السعر إلى الأرباح (P / E)
تشير نسبة الأرباح / الأرباح المرتفعة عمومًا إلى أن السوق يتوقع أن تستمر أسعار الأسهم في الارتفاع. عند مقارنة الشركات ، قد يفضل المستثمرون أولئك الذين لديهم نسبة P / E عالية على تلك التي لديها نسبة منخفضة. ومع ذلك ، يمكن أيضا أن تكون النسبة مضللة. قد تكون النسب المرتفعة أيضًا نتيجة للإسقاطات المفرطة في التفاؤل والإفراط في تحديد سعر الأسهم. أيضا ، من السهل التلاعب بأرقام الأرباح لأن نسبة الأرباح والخسائر تأخذ في الاعتبار البنود غير النقدية.
بالإضافة إلى ذلك ، قد تعني نسبة P / E المنخفضة أن الشركة مقومة بأقل من قيمتها وتمثل فرصة للمستثمر الداهية للشراء بينما السعر منخفض.
الخط السفلي
نادراً ما ينظر محللو الأسهم الناجحين إلى مقياس واحد فقط لتحديد ما إذا كانت الشركة استثمارًا جيدًا. كما رأينا مع نسب EV / EBITDA و P / E ، هناك إيجابيات وسلبيات لكل مقياس. الأرقام التي تنتجها هذه النسب لا تعني الكثير دون بعض التفسير والتفكير في مجموعة متنوعة من العوامل الأخرى التي يمكن أن تؤثر على ربحية الشركة وأدائها في المستقبل. ومع استخدام هذه المقاييس ، بالاقتران ، يمكن أن يعطي المستثمر نقطة انطلاق جيدة وبعض الأفكار القيمة كجزء من تحليل شامل للأسهم.
