سند ضريبي غير محدود

ما هو السند الضريبي غير المحدود

السندات الضريبية غير المحدودة هي نوع من السندات البلدية التي تدعمها إيمان والتزام الجهة المصدرة بالكامل ، والتي هي عادة مدينة أو بلدية ، برفع الضرائب ، دون حدود ، لخدمة الديون حتى يتم سدادها. بسبب هذه الميزة ، قد يكون للسندات الضريبية غير المحدودة تصنيفات ائتمانية أعلى وتوفر عوائد أقل من السندات البلدية المماثلة الأخرى التي تستحق نفس الاستحقاق.

كسر أسفل السندات الضريبية غير محدودة

تقع السندات الضريبية غير المحدودة في عالم السندات المدعومة من الضرائب ، أحد المصدرين الأساسيين لسداد السندات البلدية. المصدر الرئيسي الآخر لسداد تعهدات التعهدات هو سندات الإيرادات ، والتي تدعمها تدفقات إيرادات من مشاريع مثل الجسور أو الطرق السريعة أو الملاعب المحلية ، أو من الخدمات الأساسية مثل مزودي المياه والصرف الصحي والكهرباء.

تنقسم السندات البلدية المدعومة من الضرائب ، والمعروفة أيضًا باسم سندات الالتزام العام (GOs) ، إلى فئتين فرعيتين:

GOs الضريبية غير المحدودة: يمكن للسندات الضريبية غير المحدودة ، بدعم من القوة الضريبية الكاملة للمصدر ، استخدام ضرائب الممتلكات وضرائب المبيعات والضرائب الخاصة ومصادر الدخل الأخرى لسداد السندات ، وكذلك الفائدة المستحقة للمستثمرين.

Gos Limited Taxs: يتم تأمين هذه السندات muni بواسطة بعض القوة الضريبية محدودة المصدر. على سبيل المثال ، قد يتم تأمين قضية من خلال ضريبة الأملاك في المدينة مع مراعاة الحد الأقصى للسعر الذي يمكن أن تفرض به الضريبة.

من الناحية النظرية ، يمكن لمصدري السندات الضريبية غير المحدودة رفع الضرائب بمعدل غير مقيد. في الممارسة العملية ، قد يكون من الصعب رفع الضرائب إلى ما بعد نقطة معينة. أحد العوامل التي يستخدمها محللو الائتمان لتقييم مثل هذه السندات هو قدرة الجهة المصدرة على فرض العقوبات على دافعي الضرائب المتأخرين واستردادها.

أمثلة حقيقية لإصدار سندات ضريبية غير محدودة

من المدن الصغيرة إلى المدن الكبيرة إلى الولايات بأكملها ، تختلف السندات البلدية الضريبية غير المحدودة على نطاق واسع مثل المناطق الجغرافية التي تصدر منها. فيما يلي ثلاثة أمثلة واقعية لسندات الضرائب غير المحدودة التي يتم تقديمها في يونيو 2018 ، والتي توضح بالتفصيل الجهات المصدرة والمبلغ الرئيسي للسندات وحالات المنشأ واستحقاقات الدفع:

• 2،300،000 $ Harris County، Texas، Municipal Utility Unlimited Tax Road Bonds، نضوج 2022-2045 $ 140،265،000 $ Washington State Federal Way School District Unlimited Tax GO Bonds، نضوج 2019-2037 $ 49،265،000 $ City of Hampton، Virginia، Unlimited Tax GO Public Improvement Bonds، نضج 2019- 2038

موافقة الناخبين تخفض مخاطر السندات الضريبية غير المحدودة

تاريخيا كانت السندات البلدية الضريبية أقل خطورة من معظم فئات السندات الأخرى ، في المقام الأول لأنه لا يمكن إنشاء سندات ضريبية غير محدودة إلا عندما يصوت دافعو الضرائب للموافقة على إصدارات السندات. هذا الشرط يشير بوضوح إلى مستوى الطلب على السندات. تعني موافقة الناخبين أيضًا أن الناخبين من سكان معينين يدعمون المبادرة ، وعادة ما يكون هناك أكثر من أصول كافية أو قوة ضريبية مدمجة في لغة التصويت لسداد المستثمرين الذين يقدمون الأموال.