ما هو الاستعداد الاكتتاب؟
الاكتتاب الاحتياطي هو نوع من الاتفاق على بيع الأسهم في الاكتتاب العام الأولي (IPO) الذي يوافق فيه بنك الاستثمار في الاكتتاب على شراء ما تبقى من الأسهم بعد أن باع جميع الأسهم التي يمكنه بيعها للجمهور. في اتفاق احتياطي ، يوافق مكتتب التأمين على شراء أي أسهم متبقية بسعر الاشتراك ، والذي يكون عمومًا أقل من سعر السوق. تضمن طريقة الاكتتاب هذه للشركة المصدرة أن الاكتتاب سيجمع مبلغًا معينًا من المال.
فهم الاستعداد الاكتتاب
على الرغم من أن القدرة على شراء أسهم أقل من سعر السوق قد يبدو أنها ميزة من الاكتتاب الاحتياطية ، فإن حقيقة وجود أسهم متبقية لمكتتب الاكتتاب للشراء تشير إلى قلة الطلب على العرض. وبالتالي فإن الاكتتابات الاحتياطية تنقل المخاطر من الشركة التي يتم طرح أسهمها للعموم (المصدر) إلى بنك الاستثمار (الاكتتاب). بسبب هذه المخاطر الإضافية ، قد تكون رسوم الاكتتاب أعلى.
تشمل الخيارات الأخرى لتأمين الاكتتاب العام التزاما قويا واتفاق الجهود الأفضل.
الماخذ الرئيسية
- تنص اتفاقية الاكتتاب الاحتياطية على أنه بعد الاكتتاب العام ، سيقوم أحد البنوك بشراء الأسهم المتبقية التي لم يتم شراؤها من قبل الجمهور. وتشمل الأنواع الأخرى من اتفاقيات الاكتتاب أفضل الجهود والتزام الشركة. وفي التزام تعهد مكتوب ، يلتزم البنك الاستثماري بالشراء الأسهم ، بغض النظر عما إذا كان بإمكانه البيع للجمهور أم لا. إن اتفاقية أفضل الجهود تنص ببساطة على أن البنك سيبذل قصارى جهده للبيع للجمهور ، ولكن ليس لديه التزامات بشراء أسهم تتجاوز ذلك.
الاستعداد مقابل الالتزام الثابت
في التزام قوي ، يوفر بنك الاستثمار الاكتتابي ضمانًا لشراء جميع الأوراق المالية التي يتم تقديمها إلى السوق من قبل المُصدر ، بغض النظر عما إذا كان يمكنه بيع الأسهم للمستثمرين. تفضل الشركات المصدرة على اتفاقيات الاكتتاب التزامًا ثابتًا على اتفاقيات الاكتتاب الاحتياطية - وجميع الاتفاقيات الأخرى - لأنها تضمن جميع الأموال على الفور.
عادةً ، لن يوافق المكتتب على التزام الاكتتاب الثابت إلا إذا كان الاكتتاب في ارتفاع الطلب لأنه يتحمل المخاطرة وحدها ؛ إنها تتطلب من مكتتب التأمين أن يعرض أمواله للخطر. إذا لم تتمكن من بيع الأوراق المالية للمستثمرين ، فسيتعين عليها معرفة ما يجب فعله بالأسهم المتبقية - الاحتفاظ بها والأمل في زيادة الطلب أو ربما محاولة تفريغها بسعر مخفض ، وحجز الخسارة على الأسهم.
غالبًا ما يصرّ مكتتب الاكتتاب في التزام شركة ثابت على شرط خارج السوق يحررهم من الالتزام بشراء جميع الأوراق المالية في حالة وقوع حدث يؤدي إلى تدهور جودة الأوراق المالية. عادةً ما لا تكون ظروف السوق السيئة من بين الأسباب المقبولة ، ولكن التغيرات المادية في أعمال الشركة ، إذا كان السوق قد وصل إلى رقعة ناعمة ، أو كان الأداء الضعيف للاكتتابات العامة الأولية الأخرى أحيانًا الأسباب التي تجعل شركات التأمين تستدعي شرط الخروج من السوق.
الاستعداد مقابل أفضل جهود الاكتتاب
في أفضل جهد لضمان الاكتتاب ، يبذل المؤمنون قصارى جهدهم لبيع جميع الأوراق المالية المعروضة ، لكن مكتتب التأمين غير ملزم بشراء جميع الأوراق المالية تحت أي ظرف من الظروف. عادةً ما يتم تفعيل هذا النوع من اتفاقية الاكتتاب إذا كان من المتوقع أن يكون الطلب على العرض ضعيفًا. بموجب هذا النوع من الاتفاق ، سيتم إعادة أي أوراق مالية غير مباعة إلى المصدر.
كما يوحي الاسم ، فإن وكيل التأمين يعد ببساطة ببذل قصارى جهده لبيع الأسهم. يقلل الترتيب من المخاطر التي يتعرض لها مكتتب التأمين لأنهم غير مسؤولين عن أي مشاركات غير مباعة. يمكن للمكتتب أيضًا إلغاء المشكلة تمامًا. يتلقى مكتتب التأمين رسومًا ثابتة مقابل خدماته ، والتي سيخسرها إذا اختار إلغاء القضية.
