في حين أن العملات الرقمية تميل إلى السيطرة على العناوين الرئيسية بسبب غرائزها السعرية المتقلبة شديدة التقلب ، فقد حول الكثير من المستثمرين انتباههم إلى صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs). على مدار السنوات القليلة الماضية ، نمت صناديق الاستثمار المتداولة بوتيرة مذهلة. مع توفر أكثر من 2000 من هذه الأموال للمستثمرين الآن ، ومع إطلاق المزيد طوال الوقت ، يمكن أن يصل إجمالي الأصول التي تم تحويلها إلى حيز مؤسسة التدريب الأوروبية إلى 25 تريليون دولار بحلول عام 2025 ، وفقًا لبعض التقديرات.
في الوقت الحالي ، شهدت صناديق الاستثمار المتداولة ETF سنوات طويلة مع تدفقات داخلية متواصلة ، بينما تظل النسبة المئوية للمستثمرين الذين يملكون صناديق الاستثمار المتداولة ETF منخفضة بما يكفي بحيث يتوقع المحللون نمواً مطرداً في المستقبل القريب والمتوقع. ومع ذلك ، على الرغم من كل هذه الدلائل على أن صناديق الاستثمار المتداولة ETF كأدوات استثمارية تواصل كسبها في الهيمنة على مجالات الاستثمار الأخرى ، هناك مجال واحد على الأقل من مساحة صناديق الاستثمار المتداولة ETF التي ناضلت. في الواقع ، يشير تقرير صادر عن مؤسسة ETF Trends إلى أن خيارات صناديق الاستثمار المتداولة ETF ظلت راكدة لسنوات عديدة. (للمزيد ، راجع: طفرة نمو ETF ستستمر .)
خيارات جانب مهم من صناديق الاستثمار المتداولة
تتم مقارنة صناديق الاستثمار المتداولة عادة بصناديق الاستثمار المشتركة. عند القيام بذلك ، غالبًا ما يتجاهل المستثمرون جانبًا مهمًا من الأموال المتداولة في البورصة: القدرة على تداول عقود الخيارات. يمكن استخدامها لإدارة المخاطر وتوليد دخل إضافي لأغراض المضاربة وحتى للاستخدام في حل المشكلات الضريبية. ومع ذلك ، يبدو أن الخيارات في صناديق الاستثمار المتداولة ETF ظلت راكدة في السنوات الأخيرة.
لقد رأى العديد من المستثمرين تاريخياً (وحتى يومنا هذا) الصناديق المتداولة في البورصة على أنها أدوات تجارية. في صناديق ETF المبكرة ، كان من الشائع إدراج خيارات ، وأصبحت أسواق الخيارات الناتجة قوية بشكل خاص. يحتاج المرء إلى إلقاء نظرة على أول 100 صندوق من صناديق الاستثمار المتداولة تم إطلاقها كدليل على ذلك ؛ ما لا يقل عن 87 من 100 صندوق لديها خيارات مدرجة.
استمر هذا الاتجاه لسنوات عديدة ، مع منتصف عام 2000 شهدت نقطة عالية لقوائم الخيارات في صناديق الاستثمار المتداولة. بحلول عام 2006 ، حوالي 75 ٪ من جميع الخيارات المدرجة في صناديق الاستثمار المتداولة. ومع ذلك ، منذ ذلك الوقت ، بدأت عمليات إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة ETF في التحول بشكل كبير.
المزيد من إطلاق ETF ، خيارات أقل
ابتداءً من منتصف العقد الأول من القرن العشرين ، ازدادت وتيرة إطلاق صناديق التدريب المتداولة ETF زيادة كبيرة. بينما في السنوات التي سبقت ذلك الوقت ، كان من الشائع أن يكون هناك ما بين 20 إلى 70 صندوقًا من صناديق الاستثمار المتداولة يتم إطلاقها سنويًا ، بدءًا من عام 2006 فصاعدًا ، ارتفع هذا العدد إلى 200 إلى 300. والغالبية العظمى من صناديق الاستثمار المتداولة التي تم إطلاقها حديثًا منذ ذلك الوقت فصاعدا لم تقدم خيارات التداول. في الواقع ، حتى مع وجود المزيد من صناديق الاستثمار المتداولة التي يتم إطلاقها على أساس سنوي ، فإن عدد صناديق الاستثمار المتداولة التي تقدم خيارات تداول قد تضاءل بالفعل من أعلى مستوى في عام 2007.
ساعدت الأزمة المالية على إطلاق شعبية صناديق الاستثمار المتداولة إلى آفاق جديدة. من 2007 إلى 2009 ، تضاعف عدد صناديق الاستثمار المتداولة المتاحة. ومع ذلك ، بنهاية تلك الفترة ، كان نصف خيارات صناديق الاستثمار المتداولة المتاحة فقط متاحة. بحلول يومنا هذا ، ما يقرب من ثلث صناديق الاستثمار المتداولة فقط لديها الخيارات المتاحة. ومع ذلك ، كنتيجة لطبيعة أصول صناديق الاستثمار المتداولة المتداولة للغاية ، فإن ما يقرب من 9 من أصل 10 صناديق استثمار متداولة لديها خيارات متاحة على أساس مرجح للأصول.
بالإضافة إلى تناقص النسبة المئوية لصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة التي تقدم تداول الخيارات ، فقد ظل حجم الخيارات راكداً على مدى السنوات القليلة الماضية. من بين حجم تداول خيارات صناديق الاستثمار المتداولة ETF ، يحدث 60٪ في ثلاثة صناديق استثمار ETF شائعة فقط: SPDR S&P 500 (SPY) و Invesco QQQ (QQQ) و iShares Russell 2000 (IWM). تم إطلاق كل من صناديق الاستثمار المتداولة هذه قبل عام 2001. من حجم تداول الخيارات المتبقية ، يحدث جزء جيد في صناديق الاستثمار المتداولة الأخرى التي تم تأسيسها أيضًا على قدم المساواة. بشكل عام ، حدث حوالي 95٪ من حجم تداول الخيارات في مساحة صناديق الاستثمار المتداولة خلال العقد الماضي في 35 من صناديق الاستثمار المتداولة فقط.
هناك العديد من التفسيرات المحتملة للركود. يوفر مؤشر التقلب (VIX) في بورصة شيكاغو للأوراق المالية ، الذي تم إطلاقه في عام 2006 ، للمستثمرين إمكانية الوصول إلى طرق أخرى للتحوط من مخاطر المحفظة. كما ارتفعت خيارات المؤشر وأحجام العقود الآجلة خلال ذلك الوقت. بشكل عام ، من غير المحتمل أن ينظر المستثمرون إلى صناديق الاستثمار المتداولة الجديدة الرخيصة باعتبارها أدوات جيدة الخيارات. ربما الأهم من ذلك هو أن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة التي تم إطلاقها حديثًا تركز على منتجات بيتا الذكية أو المواضيعية أو المدارة بفعالية. ينظر العديد من المستثمرين إلى هذه الصناديق ليس كأدوات تجارية ولكن كوسيلة لاكتساب فئات معينة من الأصول ، وبالتالي تقليل الحاجة إلى المضاربة.
قد لا يعود هيمنة الخيارات منذ سنوات عديدة إلى مساحة مؤسسة التدريب الأوروبية. على أي حال ، مع استمرار تطور صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة ، لا شك أن الصناعة ستواصل تزويد المستثمرين بأدوات وإمكانيات جديدة ، بصرف النظر عن ذلك. (للحصول على قراءة إضافية ، راجع: كتابة المكالمات المغطاة على صناديق الاستثمار المتداولة .)
