تعريف القضية

ما هي المشكلة؟

القضية هي عملية تقديم الأوراق المالية من أجل جمع الأموال من المستثمرين. يجوز للشركات إصدار سندات أو أسهم للمستثمرين كوسيلة لتمويل الأعمال. يشير مصطلح "الإصدار" أيضًا إلى سلسلة من الأسهم أو السندات التي تم عرضها على الجمهور والتي تتعلق عادةً بمجموعة الأدوات التي تم إصدارها بموجب عرض واحد.

فهم القضية

يمكن أن يتخذ إصدار الأوراق المالية أشكالًا متعددة. قد يكون لدى الشركات مشكلة جديدة ، يتم فيها إصدار ورقة مالية لأول مرة ، أو إصدار محنك ، تقدم فيه الشركة المنشأة أسهمًا إضافية. بشكل عام ، تميل المشكلة إلى الإشارة إلى عرض معين. على سبيل المثال ، إذا قامت الشركة ببيع مجموعة من السندات لمدة 10 سنوات للجمهور ، فسيتم الإشارة إلى مجموعة السندات هذه على أنها إصدار واحد.

إذا كانت الشركة تحتاج إلى رأس مال للبقاء في العمل ، فلديها خيارات لتأمين التمويل من خلال بيع الأسهم أو إصدار السندات. في طرح أسهم ثانوي ، يصوت مجلس الإدارة (BOD) لإصدار المزيد من الأسهم وزيادة عدد الأسهم المتاحة في السوق للتداول. العائدات من بيع أسهم إضافية للجمهور تذهب مباشرة إلى الشركة.

وبالمثل ، إذا أراد عمل ما تحريك الديون الحالية وإنشاء ديون جديدة في نفس الوقت ، فقد يقرر إصدار سندات. تستعير الشركة الأموال من المستثمرين وتسددها باهتمام. الفائدة عبارة عن مصاريف معفاة من الضرائب تقلل من تكلفة الشركة للاقتراض.

الماخذ الرئيسية

• القضية هي تقديم الأوراق المالية للمستثمرين على أمل زيادة رأس المال. يمكن إصدار إصدارات السندات طالما أن هناك رغبة للمستثمر لديون الشركة. يتأثر هذا الشهية بقدرة الشركة على سداد المدفوعات بالفعل. يمكن أن تؤدي المشكلات الإضافية للأسهم إلى التخفيف ، والتي يميل المستثمرون إليها ، لكن الأسهم لا تتطلب مدفوعات الفائدة.

العوامل في إصدار الأسهم أو السندات

تحتاج الشركات إلى التفكير في أهداف العمل عند تقرير بيع الأسهم أو إصدار سندات. إصدار الأسهم أو السندات من أجل زيادة رأس المال لمشاريع لتغيير هيكل رأس المال للشركة التي تتألف من الديون وحقوق الملكية. يحدد مدى تحديد هيكل الشركة في الدين أو رأس المال تكلفة رأس المال للشركة. تكلفة إصدار الديون هي معدل الفائدة الذي يتعين على الشركة المُصدرة أن تدفع له مستثمريها ومقرضيها بشكل دوري. تكلفة إصدار الأسهم هي مدفوعات الأرباح. يمكن أن يساعد إيجاد توازن جيد بين هذين النوعين من الأوراق المالية الشركة على تجنب دفع تكلفة عالية من رأس المال.

لا يلزم سداد الأموال من الأسهم ، ولا يلزم دفع الفائدة (أو الأرباح) كما تفعل مع السندات. نظرًا لأن كل إصدار من الأسهم يغير ملكية المستثمر في الشركة ، هناك حد لمقدار الأسهم التي يمكن أن تصدرها أي شركة حيث يصبح التخفيف مشكلة.

ومع ذلك ، يمكن للشركات إصدار سندات طالما أن المستثمرين على استعداد للعمل كمقرضين. نظرًا لأن الشركات يمكن أن تدفع لحملة السندات سعر فائدة أقل وتحتفظ بقدر أكبر من السيطرة على التمويل ، فإن إصدار السندات أقل تكلفة من الاقتراض من أحد البنوك. لا تغير السندات ملكية أو تشغيل شركة مملوكة أثناء بيع الأسهم. حفظ السجلات أسهل مع حاملي السندات ، حيث إن جميع السندات التي لها نفس الإصدار تكسب نفس سعر الفائدة ولها نفس تاريخ الاستحقاق. عروض السندات هي أيضا أكثر مرونة من إصدار الأسهم.

الأسهم والسندات الاكتتاب

قد تستخدم الشركات المصدرة للأسهم والسندات البنوك الاستثمارية لتسهيل العملية. على سبيل المثال ، إذا قررت الشركة بيع السندات ، فإن البنك الاستثماري يحدد قيمة الشركة ومخاطرها ، ثم يحدد الأسعار ، ويقوم في النهاية بضمان وبيع السندات للجمهور. يمكن لبنوك الاستثمار أيضًا أن تضمن الاكتتاب في الأسهم أو الأوراق المالية الأخرى للاكتتاب العام الأولي (IPO) أو الاكتتاب العام الثانوي. قد يتم تعيين المتسابقين إلى حسابات أكبر.