تعتبر Amazon.com Inc. (المدرجة في بورصة ناسداك: AMZN) أفضل قصة نمو بين شركات الإنترنت. على مدار 20 عامًا تقريبًا ، ركزت Amazon على النمو من خلال توسعات الأعمال المستمرة مع إيلاء القليل من الاهتمام للربحية. في بعض السنوات ، كسبت الشركة المال ، وفي حالات أخرى ، فقدت الأموال. ولكن مع رأس المال الذي يمكنها تنفيذه كلما دعت الحاجة إلى ذلك من خلال التمويل ، تدير Amazon عملياتها بسلاسة وخالية من أي نقص نقدي. ربما لم تحتفظ الشركة بالكثير من الأرباح على مر السنين ، لكنها بالتأكيد زادت من نطاق أنشطتها التجارية إلى مستوى هائل ، ومن المحتمل أن تزرع البذور لتنتج في النهاية أرباحًا كافية ربما لتبرير السعر الضخم في النهاية -المبلغ (P / E) نسبة الأسهم الأمازون.
اعتبارًا من أكتوبر 2018 ، حصلت أمازون على ثاني أعلى نسبة P / E بين أسهم FAANG عند 138. وتأتي P / S بمعدل 4.06 (أدنى من أسهم FAANG) وهي مقياس تقييم أكثر فائدة لسهم Amazon. منذ يناير 2015 ، شهد السهم ارتفاعه الحاد من 300 دولار تقريبًا إلى سعره الحالي البالغ 1640 دولارًا (اعتبارًا من فبراير 2019). ومع ذلك ، كان سعر السهم يتتبع باستمرار مبيعات الشركة بمعدل ثابت يتراوح بين واحد وثلاثة. إذا كانت نسبة P / S مقياسًا موثوقًا للتقييم ، فمن المحتمل أن تعتمد القيمة المستقبلية لسهم Amazon على مقدار النمو الذي قد لا تزال الشركة قادرة على تحقيقه من حيث الإيرادات. اقترح البعض أن الأمازون ستكون قيمتها 6000 دولار للسهم الواحد في 10 سنوات. يمكن التحقق من ذلك بناءً على متوسط معدل نمو مبيعات Amazon. قد يوفر الأداء السابق للسهم أيضًا فكرة عن المعدل المحتمل لزيادة سعر السهم للسنوات العشر القادمة.
احتمال النمو المحتمل
اعتبارًا من شهر تشرين الأول (أكتوبر) 2018 ، حصلت أمازون على 208.125 مليار دولار من إيرادات فترة اثني عشر شهرًا (TTM). نمت الإيرادات بمعدل سنوي قدره 25.97 ٪ على مدى السنوات الثلاث الماضية. TTM الهامش الإجمالي هو 24 ٪. دخلها الصافي ل TTM هو 300 مليون دولار. الدخل الصافي لديه معدل نمو لمدة عام قدره 28 ٪ وهامش صافي بنسبة 3 ٪.
ليس هناك ما يضمن أنه خلال السنوات العشر القادمة ، يمكن لشركة Amazon الحفاظ على معدل نمو مبيعاتها السنوي الأخير البالغ 25٪ ، لكننا سنستخدم 25٪ كتقدير. على الرغم من أن الشركات لا تحتفظ عادة بمعدلات نمو عالية لفترة طويلة ، فإن أمازون تدخل العديد من الأسواق الجديدة وتعلن بانتظام عن شراكات جديدة ومبتكرة. في النصف الثاني من عام 2018 ، أعلنت أمازون عن خطط لبناء مقر جديد في مدينة نيويورك وشمال فرجينيا ، وأنها ستطلق شراكة جديدة مع سلسلة ABC الواقعية "Shark Tank" ، لتوسيع قدرات Alexa وأكثر من ذلك بكثير - لذلك هناك سبب للاعتقاد في نمو الإيرادات الموسعة.
لأغراض تحليل الإسقاط ، سوف نبدأ بمبلغ 208.125 مليار دولار من الإيرادات المتحققة لمدة اثني عشر شهرًا (TTM) ونفترض معدل نمو إيرادات سنويًا قدره 25٪ مع معدل ثابت للربح عند 4. مع هذه الافتراضات ، نحصل على ما يلي:
ضع في اعتبارك أن P / S يتم حسابها باستخدام السعر في البسط وإيرادات السهم الواحد في المقام.
تُظهر الحسابات هدف سعر لعام واحد يبلغ 2155 دولارًا وهو ما يتماشى مع هدف السعر للمحللين في عام واحد البالغ 2170 دولارًا. مع معدل نمو مبيعاتها السنوي البالغ 25٪ ، يمكن أن تصل قيمة Amazon إلى 6،455 دولارًا في عام 2024.
سعر السهم في المستقبل
في حين أن مبلغ 6000 دولار يبدو صعبا ، فإنه يمكن أن يصبح حقيقة واقعة. مع ارتفاع الأسعار ، قد يرغب المستثمرون أيضًا في مراقبة قيم الأسهم الأعلى سعراً التالية في السوق والتي قد تشكل ضغطًا على Amazon مع ارتفاع قيمتها.
