ما هي الفائدة فقط شرائط؟
شرائط الفائدة فقط (IO) هي عبارة عن ضمان حيث يتلقى حامل الجزء غير الرئيسي من المدفوعات الشهرية على القروض العقارية أو سندات الخزينة أو السندات الأخرى. يتم إنشاء قطاع الفائدة فقط عن طريق الفصل بين أجزاء الفائدة والفائدة للمدفوعات على مجمع القروض الأساسي وبيعها كمنتجات متميزة. تُعرف عملية فصل المدفوعات على الديون الأساسية باسم تجريد. على الرغم من أنه يمكن إنشاء شرائط الفائدة فقط من أي ضمان مدعوم بالديون يولد مدفوعات دورية ، فإن المصطلح يرتبط ارتباطًا قويًا بالأوراق المالية المدعومة بالرهن (MBS). يشار إلى الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري والتي تمر عبر العملية التي تفصل بين تدفقات الفائدة والدفع الرئيسية باسم MBS مجردة. يستفيد المستثمر في الفائدة فقط عندما يكون معدل الدفع المسبق على الدين الأساسي منخفضًا وأسعار الفائدة في ارتفاع.
الفائدة فقط شرائط وأوضح
تم إنشاء شرائح الاهتمام فقط لتكون جذابة للمستثمرين مع رؤية خاصة لبيئة سعر الفائدة. الدين حساس للتغيرات في بيئة سعر الفائدة ، وهذا ينطبق بشكل خاص على القروض العقارية. عندما تنخفض أسعار الفائدة ، يكون لدى المقترضين خيار وحافز لإعادة التمويل بسعر أقل. هذا يؤدي إلى مخاطر الدفع المسبق لحاملي الفائدة فقط شرائط MBS جردت.
مصلحة فقط شرائط مقابل شرائط الرئيسية فقط
على عكس MBS أو السند الكامل حيث يرغب الحامل عمومًا في حدوث المدفوعات كما هو مخطط لها على مدار فترة الاستثمار ، يقدم منتج تم تجريده رغبات منافسة عندما يتعلق الأمر بأداء الدين الأساسي. يرغب حاملو الفائدة فقط في رؤية ارتفاع الأسعار وعدم الدفع المسبق لأنهم يفقدون مدفوعات الفائدة في المستقبل ولا يتلقون أي شيء من عودة الموكل. يرحب حاملو الشريحة الرئيسيون فقط بالدفع المسبق وخفض أسعار الفائدة التي تدفع المقترضين إلى إعادة التمويل. في الممارسة العملية ، لا يقوم المستثمرون عمومًا بلعب دور ثنائي على الفائدة أو رأس المال فقط ، ولكن بناء الحيازات التي لديها ميل نحو واحد أو الآخر دون ترك الجانب السلبي دون تغيير.
دور المدفوعات المتعثرة في التقييم المالي
يقوم المهندسون الماليون ، مثل تجار وول ستريت ، بتجريد وإعادة هيكلة مدفوعات السندات في محاولة لكسب أرباح المراجحة. على سبيل المثال ، يمكن تجريد المدفوعات الدورية للعديد من السندات لتشكيل سندات صفرية اصطناعية. Zero-coupon تعتبر شرائط الخزانة عنصرًا أساسيًا في العديد من الحسابات المالية وتقييمات السندات. على سبيل المثال ، يتم استخدام منحنى العائد على سندات الخزانة الصفرية أو من سعر الصرف الفوري في حسابات السبريد المعدلة حسب الخيار وللتقييمات الأخرى للسندات ذات الخيارات المضمنة.
علاوة على ذلك ، يمكن إعادة دمج شريط IO في منتجات صناعية / هندسية أخرى. على سبيل المثال ، يمكن تجميع شرائح الفائدة فقط لإنشاء أو تكوين جزء من التزام رهن مضمون أكبر (CMO) أو ضمانات مدعومة بالأصول (ABS) أو بنية التزام دين مضمون (CDO).
