ما هو قانون العقوبات التجارية لعام 1984؟
قانون عقوبات التداول من الداخل لعام 1984 هو جزء من التشريع الاتحادي الذي يسمح للجنة الأوراق المالية والبورصة (SEC) بالسعي لعقوبة مدنية ، تصل إلى ثلاثة أضعاف مبلغ الربح أو الخسارة ، من أولئك الذين أدينوا باستخدام معلومات من الداخل في الصفقات ، وكذلك أولئك الذين قدموا معلومات غير متاحة بشكل عام للجمهور. ينص قانون العقوبات المفروضة على التجارة الداخلية لعام 1984 على فرض غرامات جنائية.
الماخذ الرئيسية
- يسمح قانون عقوبات التداول من الداخل لعام 1984 لـ SEC بفرض عقوبات مدنية على التداول من الداخل. الداخلون هم من المقربين من الشركة التي لديها معلومات عنها والتي ليست معلومات عامة. التداول من الداخل يتم التداول بناءً على معلومات غير عامة (يتم تقديمها أو تلقيها لتحقيق مكاسب مالية ، سواء كانت شخصية أو من خلال كيان آخر.
فهم قانون العقوبات التجارية الداخلية لعام 1984
أقر الكونجرس الأمريكي قانون العقوبات التجارية الداخلية لعام 1984 من أجل مساعدة هيئة الأوراق المالية والبورصة على مقاضاة المتهمين بالتداول من الداخل ، والتي كانت أولوية قصوى في الثمانينات. قبل إقرار القانون ، كان المبلغ الذي يمكن للتاجر أن يحققه من خلال التداول من الداخل يفوق بكثير العقوبات المالية المحتملة.
قام القانون ، الذي تم توقيعه من قبل الرئيس ريغان في 10 أغسطس ، بتشديد العقوبات المدنية وغيرها من سبل الانتصاف القانونية المتاحة للهيئات التنظيمية الفيدرالية عن الانتهاكات المتعلقة بنشر معلومات السوق "الداخلية". من خلال تحويل التركيز من تعويض الضحايا إلى العقاب على الجناة ، تم تلقي هذه الخطوة إلى حد كبير كإشارة إلى أن الحكومة كانت تشدد على من يسيئون استخدام المعلومات الداخلية.
من وجهة نظر نظرية السوق ، كان القانون بمثابة "مكافأة للمخاطر" التي أوجدت معادلة بجعل العقوبات المفروضة على التداول من الداخل أكثر اتساقًا مع حجم إغراء الربح. وتسبب المشرعون في اعتراض أن المخالفين المحتملين سيكونون مقيدين بتهديد العقوبات المالية المادية.
عنصر واحد من القانون لا يزال عدم اليقين اليوم: واجب ائتماني. وجود المسؤولية الائتمانية هو الشرط الأول لتحديد المسؤولية. بمعنى ، يجب أن يكون المدعى عليه أولاً من الداخل. في حين قدم القانون بعض التقلبات المحيطة بمن هو بالضبط من الداخل ، إلا أنه أضاف بعض الضمانات اللازمة مفيدة في تعزيز ثقة المستثمرين في أسواق رأس المال. من خلال تحسين وضع التسوية لجميع المستثمرين ، ساهم القانون على الأرجح في جعل الأسواق المالية الأمريكية أكثر ثقة.
المعلومات الداخلية والتداول الداخلي
المعلومات الداخلية هي معلومات غير معروفة للجمهور. المعلومات معروفة فقط من قبل المطلعين على الشركة ، مثل مديري الشركة أو موظفيها أو موظفيها. يُطلق على هؤلاء الأشخاص اسم المطلعين الداخليين لأن لديهم معرفة حول الشركة التي لا يملكها الجمهور. لا يُسمح لهم بالتصرف بناءً على تلك المعرفة في الأسواق المالية العامة لتحقيق مكاسب مالية.
لذلك ، يعمل التداول من الداخل على المعلومات غير العامة لتحقيق مكاسب مالية ، حتى لو لم يكن مكسبًا شخصيًا . على سبيل المثال ، إذا اكتشف موظف في شركة عامة متداولة عبر مذكرة في سلة المهملات أن شركتهم سوف يتم شراؤها بسعر أعلى من سعر السهم الحالي ، فسيكون التداول من الداخل لشراء الأسهم تحسباً للإعلان أو لإخبار شخص آخر أن يفعل الشيء نفسه.
يخضع التداول من الداخل لقوانين التداول من الداخل التي تمت مناقشتها أعلاه. أولئك الذين يقومون بذلك ، أو يشاركون ، يخضعون لعقوبات مدنية وجنائية.
التداول من الداخل لا يعمل فقط على المعلومات غير العامة لكسب المال ، بل يمكن أيضًا تجنب الخسائر. بيع الأسهم مع العلم أن الأخبار السلبية (التي ليست حاليًا حاليًا) سيتم طرحها للجمهور في غضون يومين يعد تداولًا داخليًا.
بمجرد أن تصبح المعلومات عامة ، فإنها لم تعد داخل المعلومات ويمكن التصرف عليها بأي طريقة يراها مستثمر معين مناسبًا.
مثال للتجارة الداخلية ومارثا ستيوارت
في 28 ديسمبر 2001 ، انخفض سعر سهم شركة ImClone عندما تم الإعلان علنًا عن فشل أحد الأدوية في الحصول على موافقة إدارة الغذاء والدواء (FDA). قبل هذا التاريخ ، كشفت هيئة الأوراق المالية والبورصة أن العديد من الأشخاص داخل الشركة وأفراد أسرهم والمستثمرين البارزين تم إهمالهم لإلقاء أسهمهم قبل الإعلان الرسمي. سمح هذا بشكل انتقائي لبعض الأفراد ببيع أسهمهم بسعر أعلى مع العلم جيدًا أنه بعد الإعلان سيكون سعر السهم أقل من ذلك بكثير ، وأولئك الذين يشترون الأسهم من هؤلاء المطلعين داخليا لن يفعلوا ذلك إذا كانت لديهم نفس المعلومات التي كان لدى المطلعين الداخليين.
مارثا ستيوارت تلقت معلومات من وسيطها ، وباعت ما قيمته 230.000 دولار من الأسهم قبل الإعلان. في النهاية ، حُكم عليها بالسجن لمدة خمسة أشهر وخمسة أشهر من الإقامة الجبرية ومراقبة لمدة عامين. تحتفظ Martha Stewert ببراءتها قائلة إن لدى وسيطها أمر ببيع السهم إذا انخفض إلى ما دون سعر معين. المجلس الأعلى للتعليم لم يصدقها.
