كيف يتم تصنيف السندات؟

جدول المحتويات

• درجة الاستثمار مقابل السندات غير المرغوب فيها
• درجة الاستثمار مقابل السندات غير المرغوب فيها

تصنيف السندات هو درجة تُمنح للسند بواسطة خدمات التصنيف المختلفة التي تشير إلى جودتها الائتمانية. يأخذ في الاعتبار القوة المالية لمصدر السندات أو قدرتها على دفع أصل السند ومصلحته في الوقت المناسب.

تعد Moody's و Standard و Poor's و Fitch Ratings و DBRS من أكثر وكالات تصنيف السندات شهرة عالميًا. تعمل هذه المنظمات على تزويد المستثمرين بأوصاف كمية ونوعية لأوراق الدخل الثابت المتاحة. بشكل عام ، يوفر السند ذو التصنيف العالي "AAA" مزيدًا من الأمان وإمكانية أقل للربح (عائد أقل) من السندات المضاربة ذات التصنيف "B".

بينما يوفر هذا المقياس إحساسًا بالخصائص العامة للأمان ، فما نوع التحليل الأساسي الذي يذهب إلى التمييز بين صفات السندات؟

الماخذ الرئيسية

• تعد التصنيفات الائتمانية مقاييس مهمة جدًا لجودة السندات ومخاطرها. تستخدم وكالات التصنيف العديد من المقاييس في تحديد درجة تصنيفها لسندات مُصدر معين. تظهر ميزانية الشركة العمومية وتوقعات الأرباح والمنافسة وعوامل الاقتصاد الكلي كلها في حساب الائتمان تقييم.

تحديد التصنيفات للسندات

بالنسبة للمؤسسة المالية ، يتم تطوير التصنيفات بناءً على تأثيرات داخلية وخارجية محددة. تشمل العوامل الداخلية سمات مثل التصنيف العام للقوة المالية للبنك - وهو مقياس للمخاطر يوضح احتمال أن تحتاج المؤسسة إلى دعم نقدي خارجي (تطبق وكالة موديز مقياسًا يتوافق فيه A مع بنك يتمتع بصحة مالية ، ويشبه E مقياسًا ضعيفًا). يعتمد التصنيف على البيانات المالية للشركة قيد التحليل والنسب المالية المقابلة.

تشمل التأثيرات الخارجية الشبكات مع الأطراف المعنية الأخرى ، مثل الشركة الأم والوكالات الحكومية المحلية والتزامات الدعم الفيدرالي النظامية. كما يجب البحث في جودة الائتمان لهذه الأطراف. بمجرد تحليل هذه العوامل الخارجية ، يتم إعطاء درجة خارجية شاملة شاملة. بشكل أساسي ، تتم إضافة هذا الصف إلى "النتيجة الجوهرية" المحددة مسبقًا للحصول على التقدير العام مثل BBB.

يوفر المبدأ التوجيهي السابق إطارًا عامًا تستخدمه Moody's في تحليلها. تتطلب السندات المحددة ، مثل الأوراق المالية المختلطة ، تحليلًا معقدًا إضافيًا ، مثل الشروط الأساسية للدين.

بشكل عام ، يمتد فن تصنيف السندات إلى ما هو أبعد من تحليل النسب البسيطة وإلقاء نظرة سريعة على الميزانية العمومية للشركة. تستخدم مقاييس مختلفة للصناعات المختلفة ، وتلعب التأثيرات الخارجية الأخرى مجموعة من الأدوار في العملية المعقدة. يوفر نهج متوقع من الأعلى للأسفل للظروف الاقتصادية العامة ، وهو إجراء متعمق من الأسفل إلى الأعلى لمواصفات الأمان ، إلى جانب تقديرات التوزيع الإحصائي لاحتمال التخلف عن السداد وشدة الخسارة للمستثمرين بعض الرسائل الموحدة البسيطة للمساعدة في تحديد استثماراتهم.

درجة الاستثمار مقابل السندات غير المرغوب فيها

يعتبر تصنيف السندات عملية مهمة لأن التصنيف ينبه المستثمرين إلى جودة واستقرار السند. وهذا يعني أن التصنيف يؤثر بشكل كبير على أسعار الفائدة وشهية الاستثمار وأسعار السندات. علاوة على ذلك ، تصدر وكالات التصنيف المستقلة التصنيفات بناءً على التوقعات والتوقعات المستقبلية.

تعتبر السندات ذات التصنيف الأعلى ، والمعروفة باسم السندات ذات الدرجة الاستثمارية ، استثمارات أكثر أمانًا واستقرارًا ترتبط بالشركات أو الكيانات الحكومية التي لديها نظرة إيجابية. تحتوي السندات ذات التصنيف الاستثماري على تصنيفات "AAA" إلى تصنيف "BBB-" (أو Aaa to Baa3 لجدول تصنيف موديز) وعادة ما تشهد زيادة عائدات السندات مع انخفاض التصنيفات. معظم سندات السندات "AAA" الأكثر شيوعًا موجودة في سندات الخزانة الأمريكية.

عادة ما تحمل السندات غير الاستثمارية أو "السندات غير المرغوب فيها" تصنيفات "BB +" إلى "D" (من Baa1 إلى C لـ Moody's) وحتى "غير مصنفة". تُعتبر السندات التي تحمل هذه التصنيفات استثمارات عالية المخاطر جذب انتباه المستثمرين من خلال عائداتهم العالية. ومع ذلك ، يجب على مستثمري السندات غير المرغوب فيها ملاحظة الآثار والمخاطر التي ينطوي عليها الاستثمار في السندات التي تصدرها الشركات التي تصدر سيولة. يمكن رؤية مثال جيد على السندات غير الاستثمارية من خلال موقف ستاندرد آند بورز في شركة ساوث وسترن للطاقة ، التي حصلت على تصنيف "BB +" لتصنيف السندات والتوقعات السلبية. يمكن تقسيم السندات العشوائية إلى فئتين أخريين:

• الملائكة الساقطة - هذا هو السند الذي كان ذات مرة درجة الاستثمار ولكن منذ ذلك الحين تحولت إلى حالة السندات غير المرغوب فيه بسبب نوعية الائتمان الرديئة للشركة المصدرة.

Rising Stars - على عكس الملاك المتراجع ، هذا سند ذو تصنيف قد زاد بسبب تحسين جودة الائتمان للشركة المصدرة. ربما لا يزال النجم الصاعد عبارة عن سند غير مرغوب فيه ، ولكنه في طريقه إلى أن يكون جودة الاستثمار.