البورصة لا تملك الأسهم. بدلاً من ذلك ، يعمل كسوق حيث يتواصل مشتري الأسهم مع بائعي الأسهم. يمكن تداول الأسهم في واحد أو أكثر من العديد من البورصات المحتملة مثل بورصة نيويورك (NYSE). على الرغم من أنك ستتداول على الأرجح الأسهم من خلال وسيط ، من المهم أن نفهم العلاقة بين البورصات والشركات ، والطرق التي تحمي بها متطلبات البورصات المختلفة المستثمرين.
كيف يبدأ كل شيء؟
وتتمثل الوظيفة الأساسية للتبادل في المساعدة في توفير السيولة ؛ بمعنى آخر ، إعطاء البائعين مكان "لتصفية" مساهماتهم.
تصبح الأسهم متوفرة أولاً في البورصة بعد أن تجري شركة ما طرحها العام الأولي (IPO). في الاكتتاب العام ، تبيع الشركة الأسهم إلى مجموعة أولية من المساهمين العامين (السوق الأولية). بعد طرح أسهم الاكتتاب العام الأولي في أيدي المساهمين العامين ، يمكن بيع هذه الأسهم وشرائها في البورصة (السوق الثانوية).
تقوم البورصة بتتبع تدفق الأوامر لكل سهم ، وهذا التدفق للعرض والطلب يحدد سعر السهم. بناءً على نوع حساب السمسرة لديك ، قد تتمكن من مشاهدة حركة السعر هذه. على سبيل المثال ، إذا رأيت أن "سعر العرض" على السهم هو 40 دولارًا ، فهذا يعني أن هناك شخصًا ما يخبر البورصة أنه / هي على استعداد لشراء السهم مقابل 40 دولارًا. في الوقت نفسه ، قد ترى أن "سعر الطلب" هو 41 دولارًا ، مما يعني أن شخصًا آخر مستعد لبيع الأسهم مقابل 41 دولارًا. الفرق بين الاثنين هو فرق السعر بين العرض والطلب.
تاريخ بورصة الأوراق المالية
تبادل المزادات - بورصة نيويورك
تعتمد بورصة نيويورك في المقام الأول على المزاد ، مما يعني وجود متخصصين فعليًا في قاعات التداول في البورصة. كل متخصص "متخصص" في سهم معين ، شراء وبيع الأسهم في المزاد. يتعرض هؤلاء المتخصصون لتهديد تنافسي من خلال البورصات الإلكترونية فقط التي تدعي أنها أكثر كفاءة (أي أنها تنفذ عمليات تداول أسرع وتظهر فروق أسعار عرض أصغر) عن طريق القضاء على الوسطاء البشريين.
بورصة نيويورك هي البورصة الأكبر والأكثر شهرة. يتيح الإدراج في بورصة نيويورك للشركات مصداقية كبيرة ، لأنها يجب أن تفي بمتطلبات الإدراج الأولية وتتوافق سنويًا مع متطلبات الصيانة. على سبيل المثال ، لكي تظل الشركات الأمريكية مدرجة في القائمة ، يجب على شركات بورصة نيويورك إبقاء سعرها أعلى من 4 دولارات للسهم ورسملة السوق (عدد مرات سعر السهم) أعلى من 40 مليون دولار.
علاوة على ذلك ، يستفيد المستثمرون المتداولون في بورصة نيويورك من مجموعة من الحد الأدنى من الحماية. من بين العديد من المتطلبات التي سنتها بورصة نيويورك ، فإن المتطلبات التالية مهمة بشكل خاص:
- يجب أن تحصل الشركات على موافقة المساهمين على أي خطة لحفز الأسهم (على سبيل المثال ، خطة خيار الأسهم أو خطة الأسهم المقيدة). في الماضي ، تم السماح للشركات بتجنب موافقة المساهمين إذا كانت خطة حوافز الأسهم تفي بمعايير معينة ؛ ومع ذلك ، منع هذا المساهمين من معرفة عدد خيارات الأسهم المتاحة لمنح في المستقبل. يجب أن تكون غالبية أعضاء مجلس الإدارة مستقلة. ومع ذلك ، فإن كل شركة لديها بعض السلطة التقديرية بشأن تعريف "مستقلة" ، والتي تسببت في الجدل. علاوة على ذلك ، يجب أن تتألف لجنة التعويضات بالكامل من مديرين مستقلين ، ويجب أن تضم لجنة التدقيق شخصًا واحدًا على الأقل يمتلك "خبرة مالية أو محاسبية".
بورصة ناسداك (بورصة إلكترونية)
تسمى بورصة ناسداك الإلكترونية أحيانًا "قائمة على الشاشة" لأن المشترين والبائعين متصلون فقط عن طريق أجهزة الكمبيوتر عبر شبكة اتصالات. صناع السوق ، المعروفون أيضًا باسم التجار ، يحملون مخزونهم الخاص من الأسهم. إنهم على استعداد لشراء وبيع أسهم ناسداك ، ويجب عليهم نشر عروض أسعارهم وطلب الشراء.
ناسداك لديها متطلبات الإدراج والحكم مماثلة ل NYSE. على سبيل المثال ، يجب أن يحتفظ السهم بسعر أدنى يبلغ 4 دولارات. إذا لم تحافظ الشركة على هذه المتطلبات ، فيمكن شطبها إلى أحد أسواق OTC التي تمت مناقشتها أدناه.
شبكات الاتصالات الإلكترونية (ECNs)
ECNs هي جزء من فئة تبادل تسمى أنظمة التداول البديلة (ATS). ECNs تربط المشترين والبائعين مباشرة. لأنهم يسمحون بالاتصال المباشر ، تجاوز ECNs صناع السوق. يمكنك أن تفكر فيها كوسيلة بديلة لتداول الأسهم المدرجة في بورصة ناسداك ، وعلى نحو متزايد ، البورصات الأخرى أيضًا (مثل بورصة نيويورك أو البورصات الأجنبية).
هناك العديد من ECNs المبتكرة وريادة الأعمال ، وهي مفيدة بشكل عام للعملاء لأنها تشكل تهديدًا تنافسيًا للبورصات التقليدية ، وبالتالي خفض تكاليف المعاملات. حاليا ، ECNs لا تخدم حقا المستثمرين الأفراد. أنها في الغالب تهم المستثمرين من المؤسسات.
هناك العديد من ECNs ، بما في ذلك INET (نتيجة دمج أوائل عام 2004 بين Instinet ECN و Island ECN) و Archipelago (واحدة من ECNs الأصلية الأربعة التي تم إطلاقها في عام 1997).
خارج البورصة (OTC)
خارج البورصة (OTC) يشير إلى أسواق أخرى غير البورصات المنظمة المذكورة أعلاه. تسرد أسواق OTC الشركات الصغيرة عمومًا ، وغالبًا (ولكن ليس دائمًا) هذه الشركات "سقطت" في سوق OTC نظرًا لأنها شطبت من بورصة ناسداك.
لن يفكر بعض المستثمرين الأفراد في شراء أسهم خارج البورصة بسبب المخاطر الإضافية التي تنطوي عليها. من ناحية أخرى ، تتداول بعض الشركات القوية على OTC. في الواقع ، تحولت العديد من الشركات القوية عن عمد إلى أسواق OTC لتجنب العبء الإداري والرسوم الباهظة التي تصاحب قوانين الرقابة التنظيمية مثل قانون ساربانيس أوكسلي. على العموم ، يجب أن تكون حذرًا عند الاستثمار في OTC إذا لم يكن لديك خبرة حيث أن العديد من الأسهم بنس يتداول خارج البورصة. (لمعرفة المزيد حول أسهم penny ، اقرأ سلسلة مخزون penny).
هناك سوقان خارج البورصة:
- تعد لوحة الإعلانات الخارجية (OTCBB) بمثابة مجتمع إلكتروني من صناع السوق. الشركات التي تسقط ناسداك غالباً ما تنتهي هنا. على OTCBB ، لا يوجد "الحد الأدنى الكمي" (لا يوجد حد أدنى للمبيعات السنوية أو الأصول المطلوبة للإدراج). لا يتعين على الشركات المدرجة في قائمة OTC Pink التسجيل لدى المجلس الأعلى للتعليم. السيولة غالبا ما تكون ضئيلة. أيضًا ، ضع في اعتبارك أن هذه الشركات غير مطالبة بتقديم 10 فصول ربع سنوية.
الخط السفلي
للتداول ، يجب أن يدرج كل سهم في البورصة حيث يلتقي البائعون والبائعون. البورصتان الأمريكيتان الكبيرتان هما بورصة نيويورك وناسداك سريعة النمو. يتعين على الشركات المدرجة في أي من هذه البورصات تلبية الحد الأدنى من المتطلبات والقواعد الأساسية المتعلقة بـ "استقلال" مجالس إداراتها. لكن هذه ليست التبادلات الشرعية الوحيدة. شبكات الاتصالات الإلكترونية جديدة نسبيًا ، لكن من المؤكد أنها ستحصل على شريحة أكبر من فطيرة المعاملات في المستقبل. أخيرًا ، يعد سوق OTC مكانًا جيدًا للمستثمرين ذوي الخبرة الذين لديهم حكة للمضاربة والدراية الفنية لإجراء القليل من العناية الواجبة. للحصول على معلومات حول مؤشر S&P 500 ، فكر في التصنيف الائتماني. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "هل يمكن تداول الأسهم في أكثر من بورصة واحدة؟")
