في الوقت الذي ساعدت فيه أرباح الشركات القوية في الربع الأول من عام 2018 على تعزيز الأسهم الأمريكية في فترة التقلب الشديد ، يقول فريق من المحللين في الشارع إن الفائدة ستكون محدودة نظرًا لأن مجموعة متنوعة من العوامل الأخرى تؤثر على السوق الصاعدة التي استمرت تسع سنوات.
في مذكرة للعملاء يوم الخميس ، رفع الاستراتيجيون في جولدمان ساكس توقعاتهم لأرباح ستاندرد آند بورز 500 حتى عام 2020 ، لكنهم كتبوا أنهم لا يتوقعون أن يكون للمناخ المحسن تأثير ملموس على عائدات الأسهم ، كما ذكرت CNBC. بينما يرى المحللون ارتفاعًا مستمرًا في النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة وأرباح الشركات وأسعار الأسهم خلال عام 2019 ، فإنهم ينظرون إلى المخاوف السياسية باعتبارها حجر عثرة يفوق بعض الرياح الخلفية.
وكتب ديفيد جوستين كبير استراتيجيي الأسهم في جولدمان في الولايات المتحدة قائلاً: "ستقيد إمكانات رفع القيمة عن طريق تشديد السياسة النقدية ، ومنحنى العائد المتسلب ، وتصاعد التوترات التجارية ، وانتخابات الكونغرس النصفية المقبلة".
عدم اليقين في السياسة يثقل على التقييمات
رفع بنك جولدمان تقدير أرباحه لعام 2018 بالكامل من 150 دولارًا إلى 159 دولارًا ، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 19٪ عن العام الماضي وتقل توقعات 19.8٪ من إحصائيات FactSet. في عام 2019 ، يتوقع الاستراتيجيون أن يتباطأ نمو الأرباح بنسبة 7٪ إلى 170 دولارًا ، ومرة أخرى في عام 2020 إلى 5٪ عند 163 دولار.
في حين ستستمر الأرباح في الارتفاع ، لا يتوقع كوستين أن تستمر المضاعفات في الزيادة بنفس الحجم ، كما حدث في السوق الصاعدة التي استمرت تسع سنوات. ويتوقع أن يظل مستوى السعر إلى الأرباح عند 17 مرة ، مما يعكس ارتفاعًا بنسبة 3.6٪ لمؤشر S&P 500 ليغلق العام عند 2850. تشير توقعات Goldman لعام 2019 لـ S&P 500 إلى 3000 إلى زيادة بنسبة 5.3٪ عن هدف 2018 ، أي نصف ما توقعه المستثمرون من السوق بمرور الوقت ، كما لاحظت CNBC.
من بين الاهتمامات السياسية ، تبرز أسعار الفائدة المرتفعة بالنسبة إلى كوستين باعتبارها اتجاه معاكس محتمل ، مع الإشارة إلى أنه ينبغي على المستثمرين التركيز على ما إذا كان المكسب يتجاوز 0.1٪ نقطة في الشهر ، بدلاً من الهوس على مستوى العائد بنسبة 3٪ في سندات الخزانة لأجل 10 سنوات. وفقًا لخبير الاستراتيجيات لدى جولدمان ، تم تحقيق تحرك سريع في أسعار الفائدة بتقييمات السوق المنخفضة.
يفضل بنك الاستثمار النمو على القيمة والدورات الدورية على المسرحيات الدفاعية ، مع زيادة تصنيفه على تكنولوجيا المعلومات لزيادة الوزن وتقليل الصناعات إلى محايد.
