تعريف مخاطر التسليم
تشير مخاطر التسليم إلى فرصة عدم تمكن الطرف المقابل من الوفاء جانبه من الاتفاقية عن طريق الإخفاق في تسليم الأصل أو القيمة النقدية للعقد. شروط أخرى لوصف هذا الموقف هي مخاطر التسوية ، والمخاطر الافتراضية ، ومخاطر الطرف المقابل. إنها مخاطرة يجب على الطرفين دراستها قبل الالتزام بعقد مالي. هناك درجات متفاوتة من مخاطر التسليم التي توجد في جميع المعاملات المالية.
إذا كان أحد الأطراف المقابلة يعتبر أكثر خطورة من الطرف الآخر ، فقد يتم إرفاق علاوة على الاتفاقية. في سوق الصرف الأجنبي ، تُعرف مخاطر التسليم أيضًا باسم مخاطر Herstatt ، والتي سميت باسم البنك الألماني الصغير الذي فشل في تغطية الالتزامات المستحقة.
كسر خطر التسليم
مخاطر التسليم قليلة نسبياً ولكنها تزداد في أوقات الضغوط المالية العالمية مثل أثناء وبعد انهيار بنك ليمان براذرز في سبتمبر 2008. كانت واحدة من أكبر الانهيارات في التاريخ المالي وأعادت الانتباه إلى مخاطر التسليم. الآن ، يستخدم معظم مديري الأصول ضمانات لتقليل الخسائر السلبية المرتبطة بمخاطر الطرف المقابل. إذا كانت المؤسسة تحتفظ بضمان ، فإن الضرر الذي يحدث عندما يرتفع الطرف المقابل ينحصر في الفجوة بين الضمان المحتفظ به وسعر السوق لاستبدال الصفقة. معظم مديري الصناديق يطالبون بضمانات نقدية وسندات سيادية وحتى يصرّون على هامش هام أعلى من القيمة المشتقة في حالة إدراكهم لمخاطر كبيرة.
تشمل التدابير الأخرى للتخفيف من هذه المخاطر التسوية من خلال غرفة المقاصة ووضع علامة على تدابير السوق عند التعامل مع التداول المضاد في السندات وأسواق العملات. في المعاملات المالية لتجارة التجزئة والتجارية ، غالبًا ما تستخدم تقارير الائتمان لتحديد مخاطر ائتمان الطرف المقابل للمقرضين لتقديم قروض السيارات وقروض المنازل وقروض الأعمال للعملاء. إذا كان للمقترض ائتمان منخفض ، فإن الدائن يفرض علاوة أعلى على معدل الفائدة بسبب مخاطر التخلف عن السداد ، خاصة على الديون غير المضمونة.
قياس "مخاطر التسليم"
تفحص المؤسسات المالية العديد من المقاييس لتحديد ما إذا كان الطرف المقابل معرضًا لخطر متزايد من التخلف عن سداد مدفوعاته. يفحصون البيانات المالية للشركة ويستخدمون نسبًا مختلفة لتحديد احتمال السداد. غالبًا ما يستخدم التدفق النقدي الحر لتأسيس الأساس لما إذا كانت الشركة قد تواجه مشكلة في توليد النقد للوفاء بالتزاماتها.
يمكن أن تشير الشركة ذات التدفق النقدي السلبي أو المتقلص إلى ارتفاع مخاطر التسليم. في سوق الائتمان ، ينظر مديرو المخاطر في التعرض للائتمان والتعرض المتوقع والتعرض المحتمل في المستقبل لتقدير التعرض الائتماني المماثل في أحد مشتقات الائتمان.
