تعريف الأوراق المالية المتأخرة
الأوراق المالية المتأخرة هي أوراق مالية مضمونة بأصل آخر ، مثل النقد أو ما يعادله ، من قبل الشركة المصدرة للديون. الشركات التي أنشأت أوراق مالية متعثرة ، والتي عادة ما تكون سندات ، سيكون لديها ما يكفي من النقود المخصصة لسحب الدين عند الاستحقاق.
كسر أسفل الأوراق المالية الموقوفة
إن الورقة المالية المتأخرة هي السند الذي ، بعد إصداره ، لديه ديونه المستحقة مضمونة بمكافئات نقدية أو أوراق مالية خالية من المخاطر. الأموال المستخدمة كضمان كافية لتلبية جميع مدفوعات رأس المال والفوائد على السندات المستحقة عند استحقاقها. إذا كانت الأموال المستخدمة في العجز ، لسبب ما ، غير كافية للوفاء بالدفع المستقبلي للديون المستحقة ، فسيظل المصدر مُلزمًا قانونًا بالدفع على هذه الديون من الإيرادات المتعهد بها. على سبيل المثال ، يمكن للحكومة الأمريكية أن تضع الأموال اللازمة لسداد سلسلة من سندات الخزينة في حساب استئماني تم إنشاؤه خصيصًا لدفع السندات المستحقة عند الاستحقاق. تخصص الحكومة هذه الأموال لضمان امتلاكها ما يكفي من النقود لسداد سنداتها عند استحقاقها. عادة ، الأوراق المالية المفلسة قابلة للسحب.
ربما ، لوحظ أفضل شكل من أشكال العجز في إعادة إصدار السندات. عندما تقرر هيئة بلدية استرداد سندات موجودة مبكراً بسبب انخفاض أسعار الفائدة في الأسواق ، فإنها تصدر سندات جديدة تعكس انخفاض معدل التمويل. يفضل المصدرون تمويل ديونهم بأقل تكلفة ممكنة ، وبالتالي ، فإنه ليس من غير المألوف أن يتم سحب السندات ذات القسيمة الأعلى قبل الاستحقاق لصالح السندات منخفضة التكلفة. ومع ذلك ، بسبب حماية المكالمة الملصقة على السندات القابلة للاستدعاء ، يُمنع المصدر البلدي من إعادة شراء السندات المستحقة لفترة من الزمن. خلال فترة التأمين هذه عندما يكون حاملي السندات محميين من الاسترداد المبكر ، يستخدم المصدر عائدات الإصدارات الجديدة لشراء أذون الخزانة منخفضة المخاطر. يتم إيداع الفواتير في حساب الضمان حتى تنتهي مدة حماية المكالمة ، وعندها سيتم بيع سندات الخزانة لسداد الفوائد والالتزامات الرئيسية للسندات الحالية أو المتأخرة.
غالبًا ما تحتوي عقود سندات الشركات على أحكام العجز التي تسمح للشركة التي أصدرت سابقًا السندات بتسليم حساب ضمان مع أوراق الخزانة إلى أمين السندات. تم التعهد بهذا الحساب كضمان لضمان مدفوعات الفائدة والسداد الرئيسي على ضمان الدين. تتناسب الفوائد والمدفوعات الرئيسية من سندات الخزينة مع الفوائد والالتزامات الرئيسية الواجب سدادها على السندات المستحقة. بعد تقديم حساب الضمان ، لم تعد الشركة المصدرة مسؤولة عن خدمة الدين. وبدلاً من ذلك ، يصبح ضمان الخزانة مسؤولاً. سيقوم مصدر الشركة بتأجيل أوراقها المالية الحالية عندما ترغب في سداد ديونها ولكن ليس لديها شرط استرداد اختياري على السندات.
وغالبا ما تحمل الأوراق المالية التي يمكن أن تتعرض للتراجع عائدات أقل من الأوراق المالية المماثلة ، حيث أن الالتزامات على الأوراق المالية مضمونة من قبل صندوق تم تخصيصه لصرف المدفوعات إلى حاملي السندات المستحقين. بالنسبة للمستثمر الذي ينفر من المخاطرة ، تثبت هذه الميزة أنها مفيدة لأنها تقلل من المخاطرة الافتراضية للأمان.
