تمويل الديون مقابل تمويل الأسهم: ما الفرق؟

تمويل الديون مقابل تمويل الأسهم: نظرة عامة

عند تمويل شركة ، تكون "التكلفة" هي التكلفة القابلة للقياس للحصول على رأس المال. مع الدين ، هذه هي مصاريف الفوائد التي تدفعها الشركة على ديونها. مع حقوق الملكية ، تشير تكلفة رأس المال إلى المطالبة بالأرباح المقدمة للمساهمين عن حصتهم في الملكية في العمل.

الماخذ الرئيسية

• عند تمويل شركة ، تكون "التكلفة" هي التكلفة القابلة للقياس للحصول على رأس المال. مع حقوق الملكية ، تشير تكلفة رأس المال إلى المطالبة بالأرباح المقدمة للمساهمين عن حصتهم في الملكية في الأعمال التجارية. إذا تم تقديم الشركة أداء جيدًا ، فيمكن عادة الحصول على تمويل الديون بتكلفة أقل فعالية.

تمويل الدين

عندما تقوم شركة بجمع الأموال لرأس المال عن طريق بيع أدوات الدين للمستثمرين ، فإنها تُعرف باسم تمويل الديون. في مقابل إقراض المال ، يصبح الأفراد أو المؤسسات دائنين ويحصلون على وعد بسداد أصل الدين والفائدة على جدول منتظم.

تمويل أسهم رأس المال

تمويل الأسهم هو عملية جمع رأس المال من خلال بيع الأسهم في الشركة. مع تمويل الأسهم يأتي مصلحة ملكية للمساهمين. قد يتراوح تمويل الأسهم بين بضعة آلاف من الدولارات التي جمعها رجل أعمال من مستثمر خاص إلى عرض عام أولي (IPO) في البورصة التي تصل إلى المليارات.

إذا فشلت الشركة في توليد ما يكفي من النقود ، فإن طبيعة الديون ذات التكلفة الثابتة يمكن أن تكون مرهقة للغاية. تمثل هذه الفكرة الأساسية المخاطر المرتبطة بتمويل الديون.

مثال

شريطة أن يكون أداء الشركة جيدًا ، يمكنك عادة الحصول على تمويل الديون بتكلفة أقل فعالية.

على سبيل المثال ، إذا كنت تدير شركة صغيرة وتحتاج إلى 40،000 دولار من التمويل ، فيمكنك إما الحصول على قرض مصرفي بقيمة 40،000 دولار بمعدل فائدة 10٪ ، أو يمكنك بيع حصة 25٪ في عملك إلى جارك مقابل 40،000 دولار.

لنفترض أن عملك يحقق ربحًا بقيمة 20.000 دولار خلال العام المقبل. إذا حصلت على القرض المصرفي ، فستكون مصاريف الفوائد (تكلفة تمويل الديون) 4000 دولار ، مما يترك لك ربحًا قدره 16،000 دولار.

على العكس من ذلك ، إذا استخدمت تمويل رأس المال ، فلن يكون لديك دين صفري (ونتيجة لذلك ، لا يوجد حساب فائدة) ، ولكنك ستحتفظ بنسبة 75 في المائة فقط من ربحك (25 في المائة أخرى مملوكة لجارك). لذلك ، فإن ربحك الشخصي سيكون فقط 15000 دولار ، أو (75 ٪ × 20،000 دولار).

من هذا المثال ، يمكنك أن ترى كيف أن إصدار الديون بدلاً من حقوق الملكية أقل تكلفة بالنسبة لك ، بصفتك المساهم الأصلي في شركتك. تجعل الضرائب من الوضع أفضل إذا كان لديك دين حيث يتم خصم مصروفات الفوائد من الأرباح قبل فرض ضرائب الدخل ، وبالتالي تكون بمثابة درع ضريبي (على الرغم من أننا تجاهلنا الضرائب في هذا المثال من أجل البساطة).

بالطبع ، يمكن أن تكون ميزة الديون ذات الفوائد الثابتة عيبًا أيضًا. إنها تقدم مصاريف ثابتة ، مما يزيد من مخاطر الشركة. بالعودة إلى مثالنا ، افترض أن شركتك لم تكسب سوى 5000 دولار خلال العام المقبل. من خلال تمويل الديون ، لا يزال لديك نفس الفائدة التي يجب دفعها والتي تبلغ 4000 دولار أمريكي ، بحيث لا يتبقى لك سوى ربح قدره 1000 دولار (5000 - 4000 دولار). مع حقوق الملكية ، ليس لديك أي حساب فائدة مرة أخرى ، ولكن تحتفظ بنسبة 75 في المائة فقط من أرباحك ، مما يترك لك أرباحًا تبلغ 3،750 دولار (75٪ × 5000 دولار).

ومع ذلك ، إذا فشلت الشركة في توليد ما يكفي من النقود ، فإن طبيعة الديون ذات التكلفة الثابتة يمكن أن تكون مرهقة للغاية. تمثل هذه الفكرة الأساسية المخاطر المرتبطة بتمويل الديون.

الخط السفلي

الشركات ليست متأكدة تمامًا من الأرباح التي ستصل إليها في المستقبل (على الرغم من أنها يمكن أن تقدم تقديرات معقولة). كلما كانت أرباحهم المستقبلية غير مؤكدة ، كلما تم تقديم المزيد من المخاطر. نتيجةً لذلك ، تستخدم الشركات العاملة في صناعات مستقرة جدًا ذات تدفقات نقدية ثابتة بشكل عام الدين بشكل أكبر من الشركات العاملة في الصناعات الخطرة أو الشركات الصغيرة جدًا والتي بدأت عملياتها للتو. قد تواجه الشركات الجديدة التي تعاني من درجة عالية من عدم اليقين صعوبة في الحصول على تمويل الديون وغالبا ما تمول عملياتها إلى حد كبير من خلال الأسهم. (للاطلاع على القراءة ذات الصلة ، راجع "هل يجب على الشركة إصدار ديون أو حقوق ملكية؟")