التحركات الرئيسية
نظرًا لأن 96٪ من مكونات S&P 500 قد أبلغت عن أرقامها الفصلية ، فقد انتهى موسم أرباح Q4 2018 تقريبًا. لقد كان موسم أرباح جيد بشكل مدهش. كان العديد من المحللين يتساءلون عما إذا كانت الأرقام ستصمد ، لكنهم فعلوا ذلك.
من بين ستاندرد آند بورز 500 التي قدمت تقارير ، تجاوزت 69 ٪ توقعات الأرباح و 61 ٪ تجاوزت توقعات الإيرادات (وفقا ل FactSet). في حين أن هذه ليست أفضل الأرقام التي رأيناها على الإطلاق - أرقام الأرباح أقل بقليل من متوسط الخمس سنوات ، في حين أن أرقام الإيرادات أعلى بقليل من متوسط الخمس سنوات - فهي لا تتعلق بأي منهما.
في الواقع ، إذا ظل معدل نمو الأرباح المخلوط البالغ 13.1٪ للربع الحالي حتى 4٪ المتبقية من شركات S&P 500 أعلنت رسميًا ، فسيكون هذا هو الربع الخامس على التوالي من الأرباح المكونة من رقمين للمؤشر. ليس برث للغاية.
عندما تقوم بتفصيل أداء الأرباح حسب القطاع ، فشل قطاع واحد فقط في جعل أكثر من نصف شركاته يحقق أرباح أعلى من التقديرات: قطاع العقارات. تصدر قطاع تكنولوجيا المعلومات الصدارة حيث تجاوزت نسبة 85٪ من شركاتها التقديرات ، في حين لم تكن قطاعات الصناعة والسلطة التقديرية للمستهلكين والرعاية الصحية متأخرة بنسبة 80٪ و 79٪ و 77٪ من شركاتهم عن أرباح تجاوزت التقديرات ، على التوالي.
ستاندرد اند بورز 500
ارتد مؤشر S&P 500 من ثلاثة أيام هبوطية متتالية ليغلق الأسبوع بشكل إيجابي اليوم. عند الإغلاق عند 2،803.69 ، تمتع المؤشر بأعلى إغلاق منذ 8 نوفمبر 2018. وسجل مؤشر S&P 500 أعلى مستوى خلال اليوم في 25 فبراير ، لكن المؤشر أغلق دون 2800 في ذلك اليوم.
لا تزال المقاومة عند 2816.94 ثابتة في مكانها ، لكن مع احتمال ظهور أخبار سارة من المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين ، فقد نرى مؤشر S&P 500 في مارس.
:
كيف تصبح محلل الأسهم الخاصة بك
يوم في حياة محلل أبحاث الأسهم
شراء جانب مقابل محللي جانب البيع
مؤشرات المخاطر - إجمالي الناتج المحلي
في وقت سابق من هذا الأسبوع ، وصلنا إلى أول نظرة على الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع 2018 ، وكانت الأرقام أفضل بكثير مما كان متوقعًا - حيث حقق معدل نمو بلغ 2.6٪ بدلاً من التقدير الذي كان 2.2٪. لسوء الحظ ، فإن النظرة الأولى إلى تقديرات بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا للناتج المحلي الإجمالي للربع الأول من عام 2019 ليست وردية.
يحتفظ اتلانتا الاحتياطي الفيدرالي بمؤشر يسميه الناتج المحلي الإجمالي الذي يتتبع تقديرات المجموعة حول معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الحالي. يقوم المحللون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بتحديث تقديراتهم عندما يتم إصدار بيانات اقتصادية جديدة - مثل نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) ، أو مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أو أرقام الميزان التجاري -.
هذا المؤشر بعيد عن الكمال. لا تخبرك التقديرات المبكرة أبدًا بما سيكون عليه إجمالي الناتج المحلي النهائي للربع. حتى التقديرات المتأخرة التي يتم إصدارها مباشرة قبل الإعلان عن رقم إجمالي الناتج المحلي Advance للربع قد تكون مرتفعة أو منخفضة للغاية.
ومع ذلك ، في حين أنه قد لا يكون من المفيد التنبؤ بدقة بما سيكون عليه رقم الناتج المحلي الإجمالي ، فإن GDPNow مفيد في قياس توقعات السوق. في وول ستريت ، التوقعات هي كل شيء. إذا كانت التوقعات صعودية ، فسوف يتحرك سوق الأسهم للأعلى. إذا كانت التوقعات هبوطية ، فسوف يتحرك سوق الأسهم للأقل.
بالنظر إلى الرسم البياني للناتج المحلي الإجمالي ، يمكنك أن ترى أن النسخة الأولى من توقعات بنك الاحتياطي الفدرالي لنمو الناتج المحلي الإجمالي للربع الأول من عام 2019 منخفضة للغاية بنسبة 0.3٪. هذا أقل بكثير من تقدير إجماع Blue Chip البالغ 1.9٪. على الرغم من أن هذا الرقم قد يتم تعديله في النهاية في حالة ارتفاع البيانات الاقتصادية الإيجابية ، فإنه يضع توقعات هبوطية مبدئية في وول ستريت بنمو تافه خلال الربع الحالي.
:
ما هي أفضل قياسات النمو الاقتصادي؟
كيف يضع الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية
وزارة الخزانة والاحتياطي الفيدرالي
خلاصة القول: أكثر من طريقة واحدة لزيادة الأرباح
لقد ناقشت مؤشرين متناقضين على ما يبدو اليوم. من ناحية ، لقد أبرزت نمو الأرباح القوي بين مكونات S&P 500 خلال الربع الأخير من عام 2018. من ناحية أخرى ، أبرزت المخاوف بشأن ضعف النمو الاقتصادي في الربع الأول من عام 2019.
في حين أن هذين العنصرين قد يبدوان على خلاف ، إلا أنهما لا يجب أن يكونا بالضرورة. حتى إذا لم ينمو الاقتصاد الأمريكي بمعدل ممتاز هذا الربع ، فقد تظل الشركات الأمريكية قادرة على تحقيق نمو قوي في الأرباح في الربع الأول إذا كان بإمكانها مواصلة توسيع الهوامش. حتى إذا كانت إيرادات الخط الأعلى لا تنمو بالسرعة التي قد يرغبها المتداولون في ذلك ، فإن هذا لا يعني أنه لا يمكن زيادة أرباح القاع. كل هذا يتوقف على ما يحدث في بيان الدخل بين السطر العلوي والخط السفلي.
دعونا نرى ما إذا كان بإمكان فرق الإدارة الاستمرار في زيادة الكفاءة والإنتاجية لزيادة الأرباح خلال هذا الربع ، حتى لو تباطأ نمو الإيرادات.
