ما هو الدب Straddle؟
الركيزة المتحركة هي إستراتيجية خيارات تتضمن كتابة (بيع) طلب ودعوة على نفس الضمان الأساسي مع تاريخ انتهاء الصلاحية وسعر التنفيذ المتطابقين ، حيث يكون سعر الإضراب أعلى من سعر السوق الحالي للأوراق المالية.
الماخذ الرئيسية
- الركيزة المتحركة هي إستراتيجية خيارات تتضمن كتابة (بيع) شراء ودعوة على نفس الضمان الأساسي مع تاريخ انتهاء الصلاحية وسعر الإضراب المتطابقين. على عكس التمثال القصير النموذجي ، فإن سعر الإضراب للركبة المتحركة فوق السعر الحالي الحد الأقصى للربح الذي يمكن تحقيقه من خلال تدافع الدب يقتصر على القسط المحصل من بيع الخيارات بينما الحد الأقصى للخسارة ، من الناحية النظرية ، غير محدود.
فهم الدب Straddle
التجديف على الدببة هو استراتيجية تداول خيار مشتق للمضاربة حيث يقوم المستثمر ببيع مكالمة (مكالمة قصيرة) وطرح (شراء قصير) بنفس سعر التنفيذ وتاريخ انتهاء الصلاحية. على عكس المماطلة القصيرة النموذجية ، فإن سعر الإضراب للمضرب الهابط أعلى من السعر الحالي للأوراق المالية ، والذي يكشف عن توقع الكاتب بأن سعر الورقة المالية سيظهر في الغالب محايدًا للميل الهبوطي الهامشي في المدى القريب.
تبدأ نهاية طرح الأسهم المتداولة في تداول الأموال (ITM) ، بينما تبدأ نهاية المكالمة من المال (OTM). يعتقد كاتب الحاملة الهبوطية أن سعر الأصل الأساسي سيبقى ، إلى حد كبير ، ثابتًا خلال حياة التداول وأن التقلب الضمني (IV) سيظل ثابتًا أيضًا ، ومن المفضل أن يستمر.
يقتصر الحد الأقصى للربح الذي يمكن تحقيقه بواسطة حاملة دب على القسط المحصل من بيع الخيارات. الحد الأقصى للخسارة ، من الناحية النظرية ، غير محدود. السيناريو المثالي للكاتب هو أن تنتهي صلاحية الخيارات. يتم تحديد نقاط التعادل (BEP) عن طريق إضافة أقساط التأمين المستلمة إلى سعر الإضراب للحصول على الاتجاه الصعودي BEP وطرح الأقساط المستلمة من سعر الإضراب للجهة الهبوطية BEP.
أعلى BEP = سعر الإضراب + الأقساط المستلمة
الأرباح المتداخلة للموضع المتدرج تتحملها فقط في حالة عدم وجود حركة في سعر الأصل الأساسي. ومع ذلك ، إذا كانت هناك حركة واسعة إما لأعلى أو لأسفل ، فقد يواجه المتداول خسائر كبيرة ويكون عرضة لخطر التعيين. عندما يتم تعيين عقد خيارات ، يجب على كاتب الخيار إكمال متطلبات الاتفاقية. إذا كان الخيار مكالمة ، فسيتعين على الكاتب بيع الورقة المالية الأساسية بسعر الإضراب المحدد. إذا تم طرحها ، فسيتعين على الكاتب شراء الورقة المالية الأساسية بسعر الإضراب المحدد.
عندما تصبح استراتيجيات الدب المتداعية سيئة
تبيع البنوك وشركات الأوراق المالية المتداخلة الدببة والأرباح القصيرة الأخرى لكسب أرباح كبيرة في أوقات التقلبات المنخفضة. ومع ذلك ، فإن الخسارة في هذه الأنواع من الاستراتيجيات يمكن أن تكون بلا حدود. الإدارة السليمة للمخاطر أمر بالغ الأهمية. قصة نيك ليسون والبنك التجاري البريطاني ، بارينغز ، هي قصة تحذيرية للممارسات غير الصحيحة لإدارة المخاطر في أعقاب تنفيذ استراتيجيات قصيرة المدى.
تم تكليف نيك ليسون ، المدير العام لأعمال التداول في Barings في سنغافورة ، بالبحث عن فرص المراجحة في العقود الآجلة اليابانية المدرجة في بورصة أوساكا للأوراق المالية وبورصة سنغافورة الدولية للنقد. وبدلاً من ذلك ، صنع ليسون رهانات اتجاهية غير محوطة في سوق الأسهم اليابانية. بدأ بسرعة فقدان المال. لتغطية هذه الخسائر ، بدأ Leeson بيع المتشابكة المتعلقة نيكاي. كانت هذه التجارة تراهن فعليًا على أن مؤشر الأسهم سيتداول ضمن نطاق ضيق. بعد الزلزال الذي ضرب اليابان في عام 2018 ، غرق مؤشر نيكي في القيمة. كلفت هذه التجارة Leeson وغيرها من البنوك أكثر من مليار دولار وأدت إلى الاستحواذ على بنك Barings من قبل البنك الهولندي ING مقابل £ 1.
