التحركات الرئيسية
لقد سئلت عدة مرات هذا الشهر عما إذا كان هناك رد فعل نموذجي في السوق على "يوم الضرائب" في 15 أبريل. كما هو الحال مع معظم عمليات الاستثمار (على سبيل المثال "البيع في مايو" و "تجمع سانتا كلوز" و "نافذة نهاية الربع" خلع الملابس ") ، لم أجد أي بحث جيد على المدى الطويل يظهر تأثيرًا موثوقًا على السوق.
حتى لو كان المستثمرون متشائمين أو متفائلين في يوم الضرائب ، فقد بدأت الأسواق في تسعيرها في وقت مبكر وقبل ذلك حتى يتم القضاء على هذه الظاهرة. يمكن استخدام نفس المشكلة لشرح سبب عدم موثوقية الإشارات الاقتصادية القائمة على التقويم. نظرًا لأنه من السهل على الكتاب في الصحافة المالية استخدام توقيت يوم الضريبة أو أحداث التقويم الأخرى كتفسير لاحق لما حدث في السوق في ذلك اليوم ، فلا تتفاجأ إذا وجدت بعض العناوين التي تتعارض مع حجتي.
ومع ذلك ، هذا لا يعني أن الضرائب والسياسة المالية ليس لها تأثير على السوق. على سبيل المثال ، تراجعت أسعار أسهم شركات التأمين الصحي مؤخرًا بسبب ارتفاع أسعار المستثمرين في خطر التنظيم السلبي في تسعير المستحضرات الصيدلانية والمبادرة الرائدة التي يقوم بها الديمقراطيون للتأمين على الصحة العامة التي من شأنها أن تلحق الضرر أو حتى تلغي صناعتهم.
على الرغم من نمو سوق العمل ، فإن شركات التأمين الصحي انخفضت بمعدل 11٪ هذا العام. على الرغم من ارتفاع معظم أسهم شركات التأمين الصحي اليوم ، فمن المرجح أن يستمر "قطاع السلامة" هذا في استهداف البائعين على المكشوف إذا تباطأ السوق مرة أخرى. كما ترون في الرسم البياني التالي ، تم توحيد أسهم شركة Aetna CVS Health Corporation (CVS) بعد انخفاضها بنسبة 33٪ خلال الأشهر الثلاثة الماضية. يمكن أن تكون المقاومة عند 55 دولار هدفًا آخر للسروال القصير.
ستاندرد اند بورز 500
الأداء الضعيف في قطاع التأمين على الرعاية الصحية لا يمثل مشكلة نهائية بالنسبة لمؤشر S&P 500 ، لكنه سيظل مستمراً في الأداء. تشكل أسهم الرعاية الصحية ما يقرب من 14 ٪ من المؤشر والقطاع الأسوأ أداء في عام 2019. في رأيي ، يبدو أن المشكلة الأكبر التي تمنع مؤشر S&P 500 من كسر مقاومة خط الاتجاه هي ضعف الرغبة في المخاطرة.
على سبيل المثال ، كما ترون في الرسم البياني التالي ، ارتفع مؤشر S&P 500 ضمن نمط الوتد بينما ظلت أسهم الشركات ذات رأس المال الصغير (وكيل لرغبة المستثمرين في المخاطرة) ثابتة منذ شهر فبراير. هذا يذكرني كثيرًا بظروف السوق في منتصف عام 2014 ، عندما كان المستثمرون قلقين بشأن معدلات النمو وتحولوا إلى حدود كبيرة قبل أن تبدأ تقلبات السوق في أواخر عام 2014 في الارتفاع.
لست قلقًا للغاية من أننا سنشهد تكرارًا لظروف السوق من عام 2014 حتى عام 2015 ، ولكن عدم وجود تأكيد من أسهم الشركات ذات رؤوس الأموال الصغيرة يجب أن يظل يبرر التوقعات الصعودية بحذر. على المدى القصير ، ما زلت أؤيد تلك المجموعات التي لديها علامات واضحة على النمو مثل البيع بالتجزئة والتكنولوجيا.
:
كيف تختلف مخاطر مخزونات رؤوس الأموال الكبيرة عن مخاطر مخزونات رؤوس الأموال الكبيرة؟
عيوب الرعاية الصحية الفردية
الكشف عن إشارات السوق المخفية والحاجة إلى 5G
مؤشرات المخاطر - إشارات متضاربة من البنوك
كانت التقارير المصرفية مختلطة حتى الآن مع المفاجآت الإيجابية من JPMorgan & Co. (JPM) و PNC Financial Services Group، Inc. (PNC) يوم الجمعة والنتائج المخيبة للآمال من Citigroup Inc. (C) و Goldman Sachs Group، Inc (ع) اليوم. كنت متحمسًا للغاية للأداء المصرفي الاستهلاكي لـ JPMorgan ، والذي يتوافق مع ما نعرفه عن الإنفاق الاستهلاكي وتمويل المستهلك من التقارير الاقتصادية الأخيرة. ومع ذلك ، كان إعلان Citigroup صورة طبق الأصل عن JPMorgan ، مع ضعف في أقسام الخدمات المصرفية والتمويلية المترامية الأطراف.
لا أعتقد أن بيانات اليوم سيئة بما يكفي لإفساد التوقعات لبقية تقارير البنك وإنفاق المستهلكين هذا العام. تقع Citigroup في منتصف عملية إعادة تنظيم طويلة الأجل ، وقد أدى اعتماد بنك جولدمان على إيرادات التداول (انخفاض هذا الربع) إلى التحسينات الصغيرة التي كان بإمكانه إدخالها في بعض المبادرات المصرفية الاستهلاكية الناشئة.
وضع الخلاف بين تقارير البنك تركيزًا أكبر بكثير على تقرير صباح الغد من بنك أوف أمريكا (BAC). مثل Citigroup ، لدى بنك أوف أميركا أقسام مصرفية استهلاكية ضخمة ، وقد تؤدي نتائجها إلى قلب توقعات السوق بشكل أكثر إيجابية إذا كان التقرير يشبه تقرير JPMorgan.
من وجهة نظر تقنية ، أعتقد أن سهم Bank of America سيتعين عليه إزالة عقبة كبيرة لمعرفة أي مكاسب في الأسعار. يرتفع السهم مقابل المقاومة عند 30 دولارًا للسهم ، مما قد يؤدي إلى جني بعض الأرباح بغض النظر عن البيانات الواردة في التقرير. أتوقع أن يضطر المستثمرون إلى النظر في المحتوى ضمن تقرير بنك أوف أميركا بصرف النظر عن أداء سعره حتى إذا كانت الشركة تفوق توقعات المحللين.
:
جولدمان ساكس فشل في الخروج من المقاومة بعد أرباح مختلطة
أدنى مستوى تداول منذ ما قبل 2018 يغرق علامة شك قوية
سيتي جروب اختبار المقاومة بعد ربع التفاؤل
خلاصة القول - تتطلع إلى تقارير البيع بالتجزئة
يبدأ موسم الأرباح للتو ، وعادة ما يكون هناك هدوء بعد أن تصدر البنوك الكبرى تقاريرها وعندما تصل الشريحة القادمة من الإصدارات من الأسهم الأخرى داخل مؤشر S&P 500 إلى السوق. ومع ذلك ، هناك عدد قليل من الأسهم الاستهلاكية المقرر أن تصدر أرباحها هذا الأسبوع والتي قد تؤثر على معنويات المستثمرين.
أنا مهتم بشكل خاص بالتقرير الصادر عن Netflix، Inc. (NFLX) بعد إغلاق السوق يوم غد 16 أبريل. على الرغم من أن الأسهم تتعرض بالفعل لضغوط من التحرك الأخير لشركة The Walt Disney Company (DIS) للتنافس مع نمو مشترك عملاق Netflix يجب أن تؤكد خطط التسعير واستثمارات المحتوى أن المستهلك لا يزال يتمتع بصحة جيدة ويرغب في إنفاقه. يعد النمو القوي في Netflix أمرًا جيدًا بالنسبة لتوقعات السوق على المدى القصير.
