ما هو أعلاه الاسمية؟
فوق الاسم هو مصطلح يستخدم لوصف سعر السند عند تداوله فوق القيمة الاسمية. عادةً ما يتم تداول السند عند المستوى الأعلى عندما تكون توزيعات دخلها أعلى من السندات الأخرى المتاحة حاليًا في السوق. يحدث هذا عندما تنخفض أسعار الفائدة بحيث تحمل السندات الصادرة حديثًا أسعار فائدة أقل.
وأوضح أعلاه الاسمية
هناك علاقة عكسية بين عائدات السندات والأسعار. عندما تنخفض العوائد بسبب انخفاض أسعار الفائدة في الاقتصاد ، ترتفع أسعار السندات. على العكس ، عندما ترتفع أسعار الفائدة ، فإن أسعار السندات سوف تنخفض ، مع افتراض عدم وجود تحد سلبي. السبب الأساسي للعلاقة العكسية هو أن العائد الحالي للسند يجب أن يتطابق مع عائد السند الجديد الصادر في سوق ذات معدلات فائدة أعلى أو أدنى سائدة. لنفترض أنه تم إصدار سند بقيمة 1000 دولار تحمل معدل كوبون قدره 5٪. بعد ستة أشهر ، وبسبب تباطؤ الاقتصاد ، انخفضت أسعار الفائدة. سيتم تداول السند أعلى من الاسمية بسبب العلاقة العكسية بين العائد والسعر. يتلقى المستثمر الذي يشتري تداولًا للسندات أعلاه الاسمية مدفوعات فائدة أعلى لأن سعر الكوبون تم تحديده في سوق ذات معدلات فائدة أعلى سائدة. إذا كان السند خاضعًا للضريبة ، يجوز للمستثمر اختيار إطفاء علاوة السند لتعويض إيرادات الفوائد الخاضعة للضريبة ؛ إذا كان السند ينتج فائدة معفاة من الضرائب ، يجب على المستثمر إطفاء العلاوة وفقًا لقواعد مصلحة الضرائب.
كيف أبعد من الاسمية؟
تعتمد الحركة المذكورة أعلاه للسند غير القابل للربط على مدة السند. كلما زادت المدة ، زادت الحساسية للتغيرات في أسعار الفائدة. على سبيل المثال ، تزيد السندات التي تبلغ مدتها 8 سنوات ما يقرب من 8 ٪ في السعر إذا انخفضت العوائد بنسبة 100 نقطة أساس ، أو 1 ٪. ومع ذلك ، بالنسبة للسند القابل للاستدعاء ، فإن الزيادة في السعر أعلى من الاسمية محدودة لأن من المرجح أن يسترد المصدر السند على الأرجح عندما تنخفض أسعار الفائدة. سيصدر ذلك المصدر تلك السندات القديمة ويعيد إصدار سندات جديدة بكوبونات أقل.
