تعد نسبة Sharpe مقياسًا معروفًا ومعروفًا جيدًا للعائد المعدل للمخاطر على استثمار أو محفظة ، تم تطويره من قبل الاقتصادي ويليام شارب. يمكن استخدام نسبة Sharpe لتقييم الأداء الكلي لمحفظة الاستثمار الإجمالية أو أداء السهم الفردي.
تشير نسبة Sharpe إلى مدى أداء الاستثمار في الأسهم مقارنة بمعدل العائد على الاستثمار الخالي من المخاطر ، مثل سندات الخزانة الحكومية الأمريكية أو السندات. هناك بعض الخلاف حول ما إذا كان ينبغي استخدام معدل العائد على فاتورة استحقاق الخزانة الأقصر في الحساب أو ما إذا كان يجب أن تتطابق الأداة الخالية من المخاطر بشكل أوثق مع طول الفترة الزمنية التي يتوقع فيها المستثمر الاحتفاظ باستثمارات الأسهم.
الماخذ الرئيسية
- تشير نسبة Sharpe إلى مدى أداء الاستثمار في الأسهم مقارنةً بمعدل العائد على الاستثمار الخالي من المخاطر ، مثل سندات الخزانة أو سندات الخزانة الحكومية الأمريكية. ولحساب نسبة Sharpe ، عليك أولاً حساب العائد المتوقع على محفظة استثمارية أو الأسهم الفردية ثم طرح معدل العائد الخالي من المخاطر. المشكلة الرئيسية مع نسبة شارب هو أنه يتزايد من خلال الاستثمارات التي ليس لديها التوزيع الطبيعي للعائدات.
حساب نسبة شارب
منذ إنشاء وليام شارب نسبة شارب في عام 1966 ، كان واحدا من أكثر التدابير المرجعة لعائد المخاطر المستخدمة في التمويل ، ويعزى الكثير من هذه الشعبية إلى بساطته. تم تعزيز مصداقية النسبة أكثر عندما فاز البروفيسور شارب بجائزة نوبل التذكارية في العلوم الاقتصادية في عام 1990 عن عمله في نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM).
لحساب نسبة Sharpe ، عليك أولاً حساب العائد المتوقع على محفظة استثمارية أو سهم فردي ثم طرح معدل العائد الخالي من المخاطر. ثم ، يمكنك تقسيم هذا الرقم على الانحراف المعياري للمحفظة أو الاستثمار. يمكن إعادة حساب نسبة Sharpe في نهاية العام لفحص العائد الفعلي بدلاً من العائد المتوقع.
فما هي نسبة شارب جيدة تشير إلى درجة عالية من العائد المتوقع لكمية منخفضة نسبيا من المخاطر؟
- عادةً ما تُعتبر أي نسبة شارب أكبر من 1.0 مقبولة للمستثمرين من حيث الجودة. وتُعتبر نسبة أعلى من 2.0 جيدة جدًا. وتعتبر النسبة 3.0 أو أعلى ممتازة. وتعتبر النسبة أقل من 1.0 مثالية.
الصيغة لشارب نسبة
نسبة Sharpe = σp Rp −Rf حيث: Rp = العائد المتوقع على الأصل أو المحفظة = معدل العائد الخالي من المخاطر = الانحراف المعياري للعائدات (المخاطرة)
حدود نسبة شارب
تكمن المشكلة الرئيسية في نسبة Sharpe في أنها تتزايد من خلال الاستثمارات التي ليس لها توزيع طبيعي للعوائد. ترتبط أسعار الأصول بالجانب السلبي بصفر ولكن لها إمكانات تصاعدية غير محدودة من الناحية النظرية ، مما يجعل عائداتها منحرفة بشكل صحيح أو غير طبيعية ، وهو ما يعد انتهاكًا للافتراضات المضمنة في نسبة شارب والتي يتم توزيع عوائد الأصول عادةً.
يمكن العثور على مثال جيد على ذلك من خلال توزيع العائدات المكتسبة من صناديق التحوط. يستخدم الكثير منهم استراتيجيات وخيارات تداول ديناميكية تفسح المجال للالتواء والتلف في توزيع العوائد. تنتج العديد من استراتيجيات صناديق التحوط عائدات إيجابية صغيرة مع عائد سلبي كبير في بعض الأحيان. على سبيل المثال ، تميل الإستراتيجية البسيطة المتمثلة في بيع خيارات عميقة إلى جمع أقساط صغيرة وعدم دفع أي شيء حتى تصل "الكبيرة". إلى أن تحدث خسارة كبيرة ، ستظهر هذه الاستراتيجية (خطأ) نسبة شارب عالية ومواتية للغاية.
