تتبع التقلبات

عندما ترتفع تقلبات السوق أو الأكشاك ، فإن المواقع المالية والمدونين ووسائل الإعلام الاجتماعية والصحف والمعلقين على التلفزيون كلها تشير إلى ^® VIX. يُعرف VIX رسميًا بمؤشر تقلب CBOE ، وهو مؤشر قياسي مصمم خصيصًا لتتبع تقلبات S&P 500. يشير معظم المستثمرين المطلعين على VIX عادةً إلى "مقياس الخوف" ، لأنه أصبح وكيلًا لتقلبات السوق.

تم إنشاء VIX بواسطة "بورصة خيارات شيكاغو" (CBOE) ، والتي تصف نفسها بأنها "أكبر بورصة أمريكية وخيارات مبتكرة للخيارات المدرجة". يدير البنك المركزي العماني (CBOE) أعمال بيع للربح (من بين أشياء أخرى) للمستثمرين المتطورة. وتشمل هذه صناديق التحوط ومديري الأموال المحترفين والأفراد الذين يقومون باستثمارات تسعى إلى الاستفادة من تقلبات السوق. لتسهيل وتشجيع هذه الاستثمارات ، قام البنك المركزي العماني بتطوير جهاز VIX ، والذي يتتبع تقلبات السوق في الوقت الفعلي.

في حين أن الرياضيات وراء الحساب والتفسير المصاحب له يتناول معظم الورقة البيضاء المكونة من 15 صفحة التي نشرها البنك المركزي العماني ، سنقدم النقاط البارزة في لمحة عامة. وكما قال أستاذ الإحصاء الخاص بي ذات مرة: "ليس من الأهمية بمكان أن تتمكن من إكمال الحساب. بدلاً من ذلك ، أريدك أن تكون على دراية بالمفهوم ". مع الأخذ في الاعتبار أنه كان يقوم بتدريس الإحصائيات في غرفة مليئة بالأشخاص الذين لم يكونوا متخصصين في الرياضيات ، دعنا نلقي نظرة على الشخص العادي في الحسابات وراء VIX ، بإذن من الأمثلة والمعلومات المقدمة من البنك المركزي العماني.

التقلب

نظرة على VIX للفضوليين أقل ما يقال

يوفر CBOE الصيغة التالية كمثال عام لكيفية حساب VIX:

$σ^{2} = \frac{2}{تي} Σ_{أنا} \frac{Δ ك_{أنا}}{ك_{أنا}^{2}} {البريد}^{R تي} Q (ك_{أنا}) - \frac{1}{تي}^{2} \ sigma ^ 2 = \ frac {2} {T} sum_i \ frac { Delta K_i} {K_i ^ 2} e ^ {RT} Q (K_i) - \ frac {1} {T} left ^ 2$ σ2 = T2 Σi Ki2 ΔKi eRTQ (كي) -T1 2

الحسابات وراء كل جزء من المعادلة معقدة إلى حد ما بالنسبة لمعظم الأشخاص الذين لا يقومون بالرياضيات من أجل لقمة العيش. كما أنها معقدة للغاية بحيث لا يمكن شرحها بشكل كامل في مقالة قصيرة ، لذلك دعونا نضع بعض الأرقام في الصيغة لتسهيل متابعة الرياضيات:

$\begin{matrix} σ^{2} = & \frac{21 ، 600}{525 ، 600} \times 0.066472 \times (\frac{61 ، 920 - 43 ، 200}{61 ، 920 - 21 ، 600}) + \\ \frac{61 ، 920}{525 ، 600} \times 0.063667 \times (\frac{43 ، 200 - 21 ، 600}{61 ، 920 - 21 ، 600}) \times \frac{525 ، 600}{43 ، 200} \\ σ^{2} = & 0.0643180321 \\ σ = & 0.253610 \end{matrix} \ تبدأ {محاذاة} sigma ^ 2 = & \ \ tfrac {21،600} {525،600} الأوقات 0.066472 \ times \ left ( tfrac {61،920 - 43،200} {61،920 - 21،600} right) + \\ \ phantom { sigma ^ 2 =} & \ \ tfrac {61،920} {525،600} times 0.063667 \ times \ left ( tfrac {43،200 - 21،600} {61،920 - 21،600} right) times \ tfrac {525،600} \ \ sigma ^ 2 = & \ 0.0643180321 \\ \ sigma = & \ 0.253610 \\ \ end {محاذاة}$ σ2 = σ2 = σ2 = σ = 525،60021،600 × 0.066472 × (61،920−21،60061،920−43،200) + 525،60061،920 × 0.063667 × (61،920−21،60043،21،600) × 43،200525،600 0.0643180321 0.253610

$الخامس أنا X = 100 \times σ = 25.36 VIX = 100 \ مرة \ سيجما = 25.36$ VIX = 100 × σ = 25.36

الخوض في تفاصيل مؤشر التقلب

يتم احتساب VIX باستخدام "صيغة لاشتقاق التقلبات المتوقعة من خلال تحديد متوسط الأسعار المرجحة للمكالمات والمكالمات غير المدفوعة." باستخدام الخيارات التي تنتهي صلاحيتها في 16 و 44 يومًا ، على التوالي ، في المثال أدناه ، والبدء في أقصى يمين الصيغة ، يمثل الرمز على يسار "=" الرقم الذي ينتج عن حساب الجذر التربيعي لمجموع جميع الأرقام التي تقع على اليمين مضروبة في 100.

للوصول إلى هذا الرقم:

تمثل المجموعة الأولى من الأرقام على يمين "=" الوقت. يتم تحديد هذا الرقم باستخدام الوقت اللازم لانتهاء الصلاحية في دقائق من أقرب خيار مصطلح مقسومًا على 525،600 ، والذي يمثل عدد الدقائق في سنة 365 يومًا. بافتراض أن وقت حساب VIX هو الساعة 8:30 صباحًا ، فإن وقت انتهاء الصلاحية بالدقائق لخيار 16 يومًا سيكون عدد الدقائق خلال الساعة 8:30 صباحًا اليوم و 8:30 صباحًا في يوم التسوية. بمعنى آخر ، يستبعد وقت انتهاء الصلاحية منتصف الليل حتى الساعة 8:30 صباحًا اليوم ويستبعد من الساعة 8:30 صباحًا حتى منتصف الليل في يوم التسوية (تم استبعاد 24 ساعة كاملة). سيكون عدد الأيام التي سنعمل بها 15 يومًا تقنيًا (16 يومًا ناقصًا 24 ساعة) ، لذلك يكون 15 يومًا × 24 ساعة × 60 دقيقة = 21600. استخدم نفس الطريقة للحصول على وقت انتهاء الصلاحية بالدقائق لخيار 44 يومًا للحصول على 43 يومًا × 24 ساعة × 60 دقيقة = 61،920 (الخطوة 4). يتم ضرب النتيجة بتقلب الخيار ، كما هو موضح في المثال في 0.066472. ثم تُضرب النتيجة كنتيجة للفرق بين عدد الدقائق وحتى انتهاء خيار الفصل التالي (61،920) ناقص عدد الدقائق في 30 يومًا (43،200). تقسم هذه النتيجة باختلاف عدد الدقائق إلى انتهاء صلاحية خيار الفترة التالية (61،920) مطروحًا منها عدد الدقائق التي تنتهي صلاحيتها لخيار المدى القريب (21،600). في حال كنت تتساءل عن مصدر 30 يومًا ، يستخدم VIX متوسطًا مرجحًا للخيارات مع تاريخ استحقاق ثابت 30 يومًا إلى انتهاء الصلاحية. يتم إضافة النتيجة إلى مجموع حساب الوقت للخيار الثاني ، وهو 61،920 مقسومًا على عدد الدقائق في سنة 365 يومًا (526،600). تمامًا كما في الحساب الأول ، يتم ضرب النتيجة بتقلب الخيار ، ويتم تمثيله في المثال بـ 0.063667. التالي نكرر العملية المشمولة في الخطوة 3 ، بضرب نتيجة الخطوة 4 بفرق عدد الدقائق في 30 يومًا (43،200) ، مطروحًا منها عدد الدقائق لانتهاء خيارات المدى القريب (21،600). نقسم هذه النتيجة على اختلاف عدد الدقائق إلى انتهاء صلاحية خيار الفترة القادمة (61،920) ناقص عدد الدقائق إلى انتهاء صلاحية خيارات المدى القريب (21،600). ثم يتم ضرب مجموع جميع الحسابات السابقة بـ نتيجة عدد الدقائق في سنة 365 يومًا (526،600) مقسومًا على عدد الدقائق في 30 يومًا (43،200). الجذر التربيعي لهذا الرقم مضروب في 100 يساوي VIX.

من الواضح أن ترتيب العمليات أمر بالغ الأهمية في الحساب ، وبالنسبة لمعظمنا ، فإن حساب VIX ليس هو الطريقة التي نختار أن نقضيها بعد ظهر يوم السبت. وإذا فعلنا ذلك ، فإن التمرين سيستغرق بالتأكيد معظم اليوم. لحسن الحظ ، لن تضطر أبدًا إلى حساب VIX لأن البنك المركزي العماني يقوم بذلك نيابة عنك. بفضل الإنترنت ، يمكنك الاتصال بالإنترنت ، واكتب شريط VIX والحصول على الرقم المسلم إلى شاشتك في لحظة.

الاستثمار في التقلبات

تعد التقلبات مفيدة للمستثمرين ، لأنها تتيح لهم طريقة لقياس بيئة السوق. كما يوفر فرص الاستثمار. نظرًا لأن التقلبات ترتبط غالبًا بالأداء السلبي لسوق الأوراق المالية ، يمكن استخدام استثمارات التقلبات للتحوط من المخاطر. بالطبع ، يمكن للتقلب أيضًا أن يسجل ارتفاعًا سريعًا في الأسواق. سواء كان الاتجاه صعوديًا أو هبوطًا ، يمكن أيضًا استخدام استثمارات التقلب للمضاربة.

على سبيل المثال ، في 13 يونيو 2016 ، ارتفع مؤشر VIX بأكثر من 23٪ ، ليغلق عند مستوى 20.97 ، والذي يمثل أعلى مستوى له في أكثر من ثلاثة أشهر. جاء الارتفاع في VIX بسبب عمليات البيع العالمية للأسهم الأمريكية.

كما قد يتوقع المرء ، يمكن أن تكون الأدوات الاستثمارية المستخدمة لهذا الغرض معقدة إلى حد ما. توفر خيارات VIX والعقود الآجلة مركبات شائعة يمكن من خلالها للمتداولين الراقيين وضع تحوطاتهم أو تنفيذ حدماتهم. يستخدم المستثمرون المحترفون هذه بشكل روتيني.

يمكن أيضًا استخدام الأوراق المالية المتداولة في البورصة - وهي نوع من ضمان الديون غير المضمونة وغير المضمونة. ETNs التي تتتبع التقلبات تشمل iPath S&P 500 VIX على المدى القصير (VXX) و VelocityShares Daily Inverse VIX على المدى القصير (XIV).

توفر الصناديق المتداولة في البورصة وسيلة مألوفة إلى حد ما للعديد من المستثمرين. تشتمل خيارات ETF المتقلبة على العقود المستقبلية قصيرة الأجل لـ ProShares Ultra VIX (UVXY) والعقود المستقبلية متوسطة الأجل لـ ProShares VIX (VIXM).

هناك إيجابيات وسلبيات لكل من هذه الأدوات الاستثمارية التي ينبغي تقييمها بدقة قبل اتخاذ قرارات الاستثمار.

الخط السفلي

بغض النظر عن الغرض (التحوط أو المضاربة) أو أدوات الاستثمار المحددة المختارة ، فإن الاستثمار في التقلبات ليس شيئًا يمكن القفز إليه دون قضاء بعض الوقت لفهم السوق ، والأدوات الاستثمارية ومجموعة النتائج المحتملة. يمكن أن يؤدي الفشل في القيام بالإعداد المناسب واتخاذ نهج حكيم في الاستثمار إلى نتائج ضارة أكثر في النتيجة النهائية الشخصية من ارتكاب خطأ رياضي في حساب VIX الخاص بك.

جدول المحتويات:

التقلب

نظرة على VIX للفضوليين أقل ما يقال

الخوض في تفاصيل مؤشر التقلب

الاستثمار في التقلبات

الخط السفلي

اختيار المحرر