ما هو التنسيب الخاص؟
الاكتتاب الخاص هو بيع أسهم أو سندات لمستثمرين ومؤسسات تم اختيارها مسبقًا بدلاً من السوق المفتوحة. إنه بديل لطرح عام أولي (IPO) لشركة تسعى إلى زيادة رأس المال للتوسع.
يشمل المستثمرون المدعوون للمشاركة في برامج الاكتتاب الخاص المستثمرين الأفراد الأثرياء والبنوك والمؤسسات المالية الأخرى وصناديق الاستثمار المشتركة وشركات التأمين وصناديق التقاعد.
ميزة واحدة من الاكتتاب الخاص هو متطلباتها التنظيمية القليلة نسبيا.
التنسيب الخاص
الماخذ الرئيسية
- الاكتتاب الخاص هو بيع الأوراق المالية لعدد محدد مسبقًا من الأفراد والمؤسسات. المواضع الخاصة غير منظمة نسبيًا مقارنة بمبيعات الأوراق المالية في السوق المفتوحة. المبيعات الخاصة شائعة الآن للشركات الناشئة لأنها تسمح للشركة بالحصول على المال يحتاجون إلى النمو أثناء تأخير أو التخلي عن الاكتتاب.
فهم التنسيب الخاص
هناك حد أدنى من المتطلبات والمعايير التنظيمية للاكتتاب الخاص على الرغم من أنها ، مثل الاكتتاب العام ، تنطوي على بيع الأوراق المالية. ليس من الضروري تسجيل عملية البيع لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC). لا يُطلب من الشركة تقديم نشرة للمستثمرين المحتملين وقد لا يتم الكشف عن معلومات مالية مفصلة.
يُنظم بيع الأوراق المالية في البورصات العامة بموجب قانون الأوراق المالية لعام 1933 ، الذي سُن بعد انهيار السوق في عام 1929 لضمان حصول المستثمرين على إفصاحات كافية عند شراء الأوراق المالية. تنص المادة (د) من هذا القانون على إعفاء تسجيل لعروض التوظيف الخاصة.
تسمح نفس اللائحة للمصدر ببيع الأوراق المالية لمجموعة محددة مسبقًا من المستثمرين والتي تفي بالمتطلبات المحددة. بدلاً من نشرة الإصدار ، يتم بيع المواضع الخاصة باستخدام مذكرة توظيف خاصة (PPM) ولا يمكن تسويقها على نطاق واسع لعامة الناس.
وهي تحدد أن المستثمرين المعتمدين فقط يمكنهم المشاركة. قد تشمل هذه الأفراد أو الكيانات مثل شركات رأس المال الاستثماري المؤهلة بموجب شروط المجلس الأعلى للتعليم.
مزايا وعيوب التنسيب الخاص
أصبحت الوظائف الخاصة وسيلة شائعة للشركات الناشئة لجمع التمويل ، وخاصة تلك الموجودة في قطاعات الإنترنت والتكنولوجيا المالية. إنها تسمح لهذه الشركات بالنمو والتطور مع تجنب وهج التدقيق العام الكامل المصاحب للاكتتاب العام.
يطلب مشتري المواضع الخاصة عوائد أعلى مما يمكنهم الحصول عليه في الأسواق المفتوحة.
على سبيل المثال ، قامت شركة Lightspeed Systems ، وهي شركة مقرها في أوستن تقوم بإنشاء برامج لمراقبة المحتوى ورصده للمؤسسات التعليمية K-12 ، بجمع مبلغ غير معلوم من الأموال في جولة تمويل من الفئة D في مارس 2019. تستخدم لتطوير الأعمال.
عملية أسرع
قبل كل شيء ، يمكن أن تظل الشركة الناشئة كيانًا خاصًا ، متجنبة العديد من اللوائح ومتطلبات الكشف السنوي التي تتبع الاكتتاب العام. يسمح التنظيم الخفيف للمواضع الخاصة للشركة بتجنب وقت وحساب التسجيل لدى المجلس الأعلى للتعليم .
هذا يعني أن عملية الاكتتاب أسرع ، وستحصل الشركة على تمويلها عاجلاً.
إذا كان المصدر يبيع سنداتًا ، فإنه يتجنب أيضًا وقت وحساب الحصول على تصنيف ائتماني من وكالة سندات.
يتيح الاكتتاب الخاص للمصدر بيع ضمان أكثر تعقيدًا للمستثمرين المعتمدين الذين يفهمون المخاطر والمكافآت المحتملة.
المشتري أكثر تطلبا
يتوقع مشتر إصدار سندات الاكتتاب الخاص أن يكون معدل الفائدة أعلى مما يمكن كسبه على الأوراق المالية المتداولة في البورصة.
نظرًا للمخاطر الإضافية المتمثلة في عدم الحصول على تصنيف ائتماني ، لا يجوز لمشتري الاكتتاب الخاص شراء سند ما لم يكن مضمونًا بضمان معين.
قد يطلب مستثمر أسهم الاكتتاب الخاص أيضًا نسبة مئوية أعلى من الملكية في الشركة أو دفع توزيعات أرباح ثابتة لكل سهم من الأسهم.
