الاستثمار في التفاح: المخاطر والمكافآت

في عام 2007 ، أطلقت شركة Apple، Inc. (AAPL) جهاز iPhone لتحقيق نجاح هائل. بدأت رؤية مؤسس الشركة ، ستيف جوبز ، ثمارها ، حيث تمكنت AAPL من التقاط وتشكيل نوع جديد من المستهلكين في إمبراطوريتها الخاصة بالأجهزة والبرامج. كان التأثير الناتج على سهم الشركة أكثر إثارة للإعجاب. لقد بدأت بحوالي 12 دولارًا واستمرت في الصعود من خلال أزمة مالية عالمية إلى الهبوط ، بعد ثماني سنوات ، وحوالي 127 دولارًا. مع عدم وجود نهاية في الأفق ، فإن المكافآت تبدو بلا حدود. ولكن هل هناك مخاطر يبدو أن المستثمرون يتجاهلونها حتى تنهار الجدران؟

المكافآت أبل

1. معظم المحللين يوافقون على أن مبيعات أي فون تدفع AAPL. إن الاختراق في أسواق جديدة ، لا سيما نجاح مشروعها في الصين ، سيحدد إلى حد كبير ما إذا كانت الشركة يمكن أن تنتج نموا قويا على أساس سنوي. يمكن للشركة أيضًا استكشاف مجالات جديدة ، مثل أجهزة الألعاب ، وخدمات البث ، والساعات ، و "الأجهزة القابلة للارتداء" الأخرى ، وأسواق التلفزيون / DVD / جهاز فك التشفير. وعلى الرغم من أن هذه قد تنتج طرقًا للنمو المستقبلي ، إلا أنها لن تقود نمو أرباحها على المدى القريب (18 شهرًا إلى عامين) مثل الطلب المحلي المتنامي المتوقع على iPhone. في أبريل 2014 ، أعلنت الشركة عن برنامج كبير لعائد رأس المال في شكل إعادة شراء الأسهم وزيادة الأرباح التي يكافئ المساهمين. من المتوقع أن يكون ذلك إعلانًا آخر مماثلًا في عام 2015 ، وسيظهر تأثيره في عام 2016. نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة لـ Apple هي 17.1 مرة (أعلى بقليل من تقييم Standard & Poor) مع نمو متوقع يتجاوز السوق ، مما يجعله تقييمًا جذابًا للغاية. ويشير الكثيرون إلى وضع نقدي قوي في ميزانيته العمومية كمحفز للنمو ، أو على الأقل ، إعادة شراء الأسهم المستمرة.

مخاطر آبل

من الصعب التنافس مع ارتفاع قيمة الأسهم وتوقع استمرار نمو قوي ، ولكن قد تكون هناك مخاطر يطلع عليها المستثمرون.

مرة أخرى ، ينصب التركيز على iPhone بحثًا عن مخاطر على المدى القريب. قد يكون التباطؤ في نمو سوق الهواتف الذكية واختراقه أكثر إيلامًا بشكل كبير بالنسبة لشركة Apple ، حيث يأتي أكثر من نصف إيراداتها الحالية من منتجات iPhone الخاصة بها. يمكن أن يؤدي التباطؤ في أي مما يلي إلى تقليل سعر آبل وأسهمها المتعددة بشكل جوهري: نمو سوق الهواتف الذكية بشكل عام ، نمو حصتها في سوق iPhone ، أو اختراقها في الصين. بالنظر إلى أن توقعات المحللين لمبيعات iPhone صعودية لهذا العام ، فقد تظهر في العام المقبل شركات صغيرة أو انخفاضًا سنويًا ، الأمر الذي من شأنه أن يتسبب بفعالية في مضاعفة الأسهم.

يعتمد النمو المستقبلي على فئات المنتجات الجديدة أو على منتج من شأنه إعادة تعريف فئة حالية. يتساءل بعض المتشككين عن سبب حرص الشركة على إعادة أموالها عبر إعادة شراء الأسهم وأرباح الأسهم بدلاً من إعادة الاستثمار في البحث والتطوير أو القيام بعمليات استحواذ. هناك خطر من أن الشركة لن تكون قادرة على الحفاظ على استراتيجيتها "المبتكرة" في المستقبل لأنها لا تضع هذه الأموال في العمل اليوم لاكتشاف تكنولوجيا الغد.

الخط السفلي

لقد كانت Apple مرادفة للنمو والابتكار ، حيث استحوذت على جميع دولارات تكنولوجيا المستهلك من خلال منتجات الحوسبة الشخصية (Mac) ، والهواتف الذكية (iPhone) ، وأجهزة الكمبيوتر اللوحي (iPad) ، مما أدى إلى رفع تكاليف التحويل إلى مستوى عالٍ لا يمكن إنكاره. تكمن المخاطر في قدرة الشركة المستقبلية على إبقاء هؤلاء المستهلكين مع السحب في مستهلكين جدد في المزيد من الأسواق. التكنولوجيا الجديدة تجعل المستهلكين متقلبين. إنهم يريدون الأحدث والأفضل ، وسيتم التضحية بالولاء للعلامة التجارية لامتلاك الأداة الكبرى التالية. المخاطرة هي أن شركة أبل لن تكون في سباق عندما تبدأ الموجة الجديدة.