تعريف الإقحام

ما هو الإقحام؟

تشير Interpositioning إلى الممارسة غير القانونية المتمثلة في استخدام طرف ثالث غير ضروري ، عادة ما يكون وسيطًا آخر ، بين العميل وأفضل سعر السوق المتاح ، والغرض الوحيد هو توليد عمولات إضافية.

الماخذ الرئيسية

• تشير "الإقحام" إلى الممارسة غير القانونية المتمثلة في استخدام طرف ثالث غير ضروري ، عادةً ما يكون وسيطًا آخر ، بين العميل وأفضل سعر متوفر في السوق ، ويتمثل الغرض الوحيد في إنشاء عمولات إضافية.التدخل غير قانوني بموجب قانون شركة الاستثمار لعام 1940 ، التي تنص على أن مدير المال لا يمكنه فعل أي شيء يتعمد الاحتيال على العميل أو خداعه. وترد المبادئ التوجيهية التي تحكم التداخل في القاعدة 5310 لهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) ، التي تنص على وجوب استخدام وسطاء الوساطة العناية الواجبة المعقولة لضمان التنفيذ الأفضل.

فهم الإقحام

يشير التداخل ، في معاملة الأوراق المالية ، إلى الممارسة غير القانونية المتمثلة في استخدام وسيط ثانٍ من أجل توليد عمولة إضافية. يجمع هذا الوسيط الإضافي عمولة على الرغم من أنها لا تقدم أي خدمة. على هذا النحو ، تتم الإقحام عادة كجزء من إستراتيجية المنفعة المتبادلة ، بإرسال عمولات إلى الوسيط-الوكيل في مقابل الإحالات أو الاعتبارات النقدية الأخرى. يحدث هذا النوع من السلوك على المستويات العليا من التجارة بين المتخصصين وتجار الوسطاء ، وصناديق التحوط ، أو حسابات المستثمرين المؤسساتيين الأخرى.

يمكن أيضًا وصف الإقحام بأنه عندما يقوم أخصائي أو وسيط بالتعامل مع نفسه باعتباره وسيطًا في معاملة (بين المشتري والبائع) ويتقاضى عمولة دون تقديم خدمة. على سبيل المثال ، يقوم Broker A بإقناع العميل بشراء ضمان من Broker Z. بعد الحصول على الأمان من صانع السوق ، يضيف Broker Z علامة للأمان وينقله إلى Broker A ، الذي يضيف بعد ذلك ترميزه الخاص ويوفر الأمان للعميل. بشكل عام ، دفع العميل مستويين من الرسوم ، واحد لكل وسيط A و Broker Z ، مما يقلل من أرباحهما أو يضيف إلى خسائرهما.

قد لا تكون مثل هذه العمولات ذات قيمة فردية ولكن يمكن أن تضاف بسرعة ، خاصة داخل حسابات التداول المؤسسية. على هذا النحو ، فإن الإقحام غير قانوني بموجب قانون شركة الاستثمار لعام 1940 ، والذي ينص على أن مدير المال لا يمكنه فعل أي شيء يتعمد الاحتيال على العميل أو خداعه. تم العثور على حالة واسعة النطاق من التداخل بين مختلف المتخصصين في بورصة نيويورك للأوراق المالية (NYSE) في الفترة 1999-2003 ؛ قدرت هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC) أن العملاء كانوا أكثر من 150 مليون دولار في شكل عمولات وفروق أعلى.

قواعد التداخل

تم توضيح المبادئ التوجيهية التي تحكم عملية الإقحام في القاعدة 5310 لهيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) ، التي تنص على وجوب أن يستخدم الوسطاء المتعاملون العناية الواجبة المعقولة لضمان التنفيذ الأفضل.

تنص القاعدة (5310: أفضل التنفيذ والتدخل) بوضوح في الجزء (أ) (1) على الحد الأدنى من المعايير التي يجب على الوسطاء اتباعها لضمان أفضل تنفيذ:

"في أي معاملة مع أو مع عميل أو عميل لسمسار وسيط آخر ، يتعين على العضو والأشخاص المرتبطين بالعضو بذل العناية المعقولة للتأكد من أفضل سوق للأمان موضوع البيع والشراء أو البيع في هذا السوق بحيث يكون الناتج السعر للعميل مواتٍ قدر الإمكان في ظل ظروف السوق السائدة ، ومن بين العوامل التي سيتم النظر فيها عند تحديد ما إذا كان العضو قد استخدم "العناية المعقولة" هي:

1. طبيعة السوق للأوراق المالية (على سبيل المثال ، السعر ، التقلب ، السيولة النسبية ، والضغط على الاتصالات المتاحة) ؛ حجم ونوع المعاملة ؛ عدد الأسواق التي تم فحصها ؛ إمكانية الوصول إلى عرض الأسعار ؛ وشروط وأحكام الأمر الذي ينتج عنه المعاملة ، كما يتم إبلاغ العضو والأشخاص المرتبطين به. "

5310 (أ) (2) يعالج التداخل مباشرة في النص: "في أي معاملة مع أو مع عميل أو عميل من وسيط آخر ، لا يجوز لأي عضو أو شخص مرتبط بعضو ما أن يتدخل في طرف ثالث بين العضو والأفضل. تسويق أمان الموضوع بطريقة لا تتفق مع الفقرة (أ) (1) من هذه القاعدة ".