شركة تطوير الأعمال (بي دي سي)

ما هي شركة تطوير الأعمال (BDC)؟

شركة تطوير الأعمال (BDC) هي مؤسسة تستثمر في الشركات الصغيرة والمتوسطة وكذلك الشركات المتعثرة. يساعد BDC الشركات الصغيرة والمتوسطة على النمو في المراحل الأولية من تطويرها. مع الشركات المتعثرة ، يساعد BDC الشركات على استعادة وضع مالي سليم.

تم إنشاء العديد من BDC بشكل مشابه لصناديق الاستثمار المغلقة ، وهي عادة شركات عامة تتداول أسهمها في البورصات الرئيسية ، مثل البورصة الأمريكية (AMEX) ، وناسداك ، وغيرها. كاستثمارات ، يمكن أن تكون عالية المخاطر إلى حد ما ولكنها تقدم أيضًا عائدات أرباح عالية.

وفقًا لمستشاري الصندوق المغلق ، اعتبارًا من مايو 2019 ، يوجد ما يقرب من 49 بنك عمومي تجاري عام.

فهم شركة تطوير الأعمال

أنشأ الكونغرس الأمريكي شركات لتطوير الأعمال في عام 1980 لدعم نمو الوظائف ومساعدة الشركات الأمريكية الناشئة في جمع الأموال. تشارك BDC عن كثب في تقديم المشورة حول عمليات شركات محافظها.

يقوم العديد من BDC باستثمارات في شركات خاصة وأحيانًا في شركات عامة صغيرة ذات أحجام تداول منخفضة. إنها توفر رأس مال دائم لهذه الشركات من خلال الاستفادة من مجموعة واسعة من المصادر ، مثل الأسهم والديون والأدوات المالية المختلطة.

الماخذ الرئيسية

• شركة تطوير الأعمال (BDC) هي نوع من الصناديق المغلقة التي تستثمر في الشركات النامية والمتعثرة مالياً. العديد من BDC يتم تداولها علنًا وهي مفتوحة لمستثمري التجزئة. توفر BDC للمستثمرين عائدات عالية من الأرباح وبعض إمكانات زيادة رأس المال. تستخدم BDC بكثرة للرافعة المالية واستهداف الشركات الصغيرة أو المتعثرة مما يجعلها استثمارات عالية المخاطر نسبيًا.

التصفيات باعتبارها BDC

للتأهل لتكون BDC ، يجب أن تكون الشركة مسجلة وفقًا للمادة 54 من قانون شركة الاستثمار لعام 1940. يجب أن تكون شركة محلية يتم تسجيل فئة أوراقها المالية لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC).

يجب أن يستثمر BDC ما لا يقل عن 70٪ من أصوله في الشركات الأمريكية الخاصة أو العامة التي تقل قيمتها السوقية عن 250 مليون دولار أمريكي. غالبًا ما تكون هذه الشركات من الشركات الناشئة التي تسعى للحصول على التمويل أو الشركات التي تعاني من صعوبات مالية أو تخرج منها. أيضا ، يجب على BDC تقديم المساعدة الإدارية للشركات في محفظتها.

BDC مقابل Venture Capital

إذا بدت BDC مماثلة لصناديق رأس المال المغامر ، فستكون كذلك. ومع ذلك ، هناك بعض الاختلافات الرئيسية. واحد يتعلق بطبيعة المستثمرين تسعى كل. تتوفر صناديق رأس المال الاستثماري في الغالب للمؤسسات الكبيرة والأفراد الأثرياء من خلال عمليات التوظيف الخاصة. في المقابل ، تسمح BDC للمستثمرين الأصغر وغير المعتمدين بالاستثمار فيها ، وبالتالي ، في شركات النمو الصغيرة.

تحتفظ صناديق رأس المال الاستثماري بعدد محدود من المستثمرين ويجب أن تفي ببعض الاختبارات المتعلقة بالأصول لتجنب تصنيفها كشركات استثمار منظمة. من ناحية أخرى ، يتم تداول أسهم BDC في البورصات ومتاحة باستمرار كاستثمارات للجمهور.

لا يزال يتعين على BDC التي ترفض الإدراج في البورصة اتباع نفس اللوائح التي تتبعها BDC المدرجة. إن الأحكام الأقل صرامة لمقدار الاقتراض ، والمعاملات مع الأطراف ذات العلاقة ، والتعويض القائم على حقوق الملكية تجعل من BDC شكلاً جذاباً من التأسيس لرأسماليي المغامرة الذين كانوا في السابق غير مستعدين لتولي تنظيم مرهق لشركة استثمار.

الاتجاه الصعودي للاستثمار BDC

توفر BDC للمستثمرين التعرض للديون والاستثمارات في الأسهم في شركات خاصة في الغالب - عادة ما تكون مغلقة أمام الاستثمارات.

نظرًا لأن BDC هي شركات استثمار منظمة (RICs) ، فيجب عليها توزيع أكثر من 90٪ من أرباحها على المساهمين. حالة RIC هذه ، رغم ذلك ، تعني أنها لا تدفع ضريبة دخل الشركات على الأرباح قبل أن توزعها على المساهمين. والنتيجة هي عائدات أرباح أعلى من المتوسط. وفقًا لـ "BDCInvestor.com" ، اعتبارًا من مايو 2019 ، كانت المراكز العشرة الأولى ذات العائد المرتفع تحقق في أي مكان من 10.82٪ إلى 14.04٪.

سيدفع المستثمرون الذين يتلقون توزيعات الأرباح ضرائب عليهم وفق معدل الضريبة على الدخل العادي. أيضًا ، قد تقوم استثمارات BDC بتنويع محفظة المستثمر بالأوراق المالية التي يمكن أن تعرض عائدات مختلفة بشكل كبير عن الأسهم والسندات. بطبيعة الحال ، فإن حقيقة تداولهم في البورصات العامة تمنحهم قدرا كبيرا من السيولة والشفافية.

الايجابيات

• عوائد أرباح عالية

• الأرباح لا تخضع للضريبة على الشركات

• مفتوحة للمستثمرين التجزئة

• سائل

سلبيات

• مخاطرة عالية

• حساسية لارتفاع أسعار الفائدة

• حيازات غير سائلة / غير شفافة

الجانب السلبي للاستثمار BDC

على الرغم من أن BDC نفسه سائل ، فإن الكثير من ممتلكاته ليست كذلك. حافظات المحافظ هي في المقام الأول شركات خاصة أو شركات عامة صغيرة ضعيفة التداول. نظرًا لاستثمار معظم حيازات BDC في الأوراق المالية غير السائلة ، فإن محفظة BDC لديها تقديرات ذاتية للقيمة العادلة وقد تتعرض لخسائر مفاجئة وسريعة.

يمكن تضخيم هذه الخسائر لأن BDC غالباً ما تستخدم الرافعة المالية - أي أنها تقترض الأموال التي تستثمرها أو تُقرضها للشركات المستهدفة. يمكن للرافعة المالية تحسين معدل العائد على الاستثمار (ROI) ، ولكن يمكن أن يتسبب أيضًا في مشاكل التدفق النقدي إذا انخفضت قيمة الأصول المدعومة.

الشركات المستهدفة BDC المستثمرة عادةً ليس لديها سجلات المسار أو سجلات المضطربة. هناك دائمًا الفرصة التي قد يتعرضون لها للحصول على قرض. إن ارتفاع أسعار الفائدة - مما يجعل الاقتراض أكثر تكلفة - يمكن أن يعوق هوامش الربح لدى BDC أيضًا.

باختصار ، تستثمر BDC بقوة في الشركات التي تقدم كل من الدخل الآن وزيادة رأس المال في وقت لاحق ؛ على هذا النحو ، فإنها تسجل ارتفاعًا كبيرًا على نطاق المخاطر.

في العالم الحقيقي مثال على BDC

اعتبارًا من مايو 2019 ، تعد شركة BD Finance Inc. (CMFN) هي أعلى شركة توفير دخل في قائمة BDC للمستثمرين ، حيث بلغت عائدات السوق والدخل 14.04٪. تسعى شركة CMFN ، التي يقع مقرها الرئيسي في مدينة نيويورك ، إلى تحقيق إجمالي العوائد من ارتفاع رأس المال الحالي والرسمي بشكل أساسي من خلال القروض المقدمة إلى شركات السوق المتوسطة ، ولكن أيضًا من خلال الاستثمارات في الأسهم. عائدات هذه الشركات في السوق المتوسطة لا تقل عن 50 مليون دولار. بلغ إجمالي أصول CMFN 2018 ما قيمته 301 مليون دولار. يتم تداول CM Finance في بورصة ناسداك ويبلغ متوسط ​​حجمها 60،000 سهم يوميًا. وتمتلك الشركة رسملة سوقية تقارب 97 مليون دولار.