ما هو أمن الوكالة؟
يعد ضمان الوكالة بمثابة التزام بالديون منخفضة المخاطر يتم إصداره من قِبل مؤسسة برعاية الحكومة الأمريكية (GSE) أو كيان آخر ذي صلة فيدرالية. يتم إصدار الأوراق المالية للوكالة من قبل GSEs والتي تشمل الرابطة الوطنية للرهن العقاري (FNMA) ، وبنك قروض الإسكان الفيدرالي ، وشركة الرهن العقاري الفيدرالية (FHLMC) ، ورابطة تسويق القروض الطلابية (SLMA).
وأوضح وكالة الأمن
تم إنشاء المؤسسات التي ترعاها الحكومة لتقليل التكاليف المرتبطة بالاقتراض لقطاعات معينة من الاقتصاد. على سبيل المثال ، تم تقديم الرابطة الفيدرالية الوطنية للرهن العقاري (المعروفة باسم فاني ماي) لتحسين تدفق الائتمان في اقتصاد الإسكان. تضمن الرابطة الفيدرالية للرهن العقاري الزراعي (Farmer Mac) ، وهي GSE للزراعة ، سداد أصل الدين والفائدة في الوقت المناسب لمستثمري السندات الزراعية. عندما تصدر GSE قرضًا في شكل سند ، يشار إلى الورقة المالية كضمان للوكالة.
هناك نوعان من الأوراق المالية للوكالات - سندات الوكالة الحكومية الفيدرالية وسندات GSE. يتم إصدار سندات الوكالة الحكومية الفيدرالية من قبل الإدارة الفيدرالية للإسكان (FHA) وإدارة الأعمال الصغيرة (SBA) وهيئة وادي تينيسي (TVA) والرابطة الوطنية لرهن الرهن العقاري (GNMA). يتم إصدار GNMA عادة كأوراق مالية مارة للرهن العقاري. مثل الأوراق المالية الخزانة ، الأوراق المالية وكالة الحكومة الاتحادية مدعومة بالإيمان والائتمان الكاملين للحكومة الأمريكية ، باستثناء الأوراق المالية TVA. يتوقع المستثمر أن يتلقى مدفوعات الفائدة بانتظام من عقد سندات الوكالة. عند الاستحقاق ، يتم تحويل القيمة الاسمية الكاملة لسند الوكالة إلى حامل السند. ولأن سندات الوكالة الفيدرالية أقل سيولة من سندات الخزانة ، فإنها تقدم معدل فائدة أعلى قليلاً من سندات الخزينة. بالإضافة إلى ذلك ، قد تكون سندات الوكالة الحكومية الفيدرالية قابلة للاستدعاء ، مما يعني أن المستثمرين معرضون لخطر قيام المصدر باسترداد السندات قبل تاريخ استحقاقها المقرر.
السندات التي ترعاها الحكومة (GSE) هي سندات الوكالة التي تصدرها وكالات مثل الرابطة الوطنية للرهن العقاري (Fannie Mae) ، والرهن العقاري الفيدرالي لقروض الرهن العقاري (Freddie Mac) ، ومؤسسة Federal Farm Credit Banks Finance Corporation ، وبنك Federal Loan Loan Bank ، و Federal Bank Loan Bank Bank. لا يتم دعم سندات وكالة GSE بنفس الضمان الذي تتمتع به وكالات الحكومة الفيدرالية ، وبالتالي ، فهي تنطوي على مخاطر ائتمانية ومخاطر التخلف عن السداد. لهذا السبب ، فإن العائد على هذه السندات عادة ما يكون أعلى من العائد على سندات الخزينة.
تدفع معظم الأوراق المالية للوكالات قسيمة ثابتة نصف سنوية وتباع بمجموعة متنوعة من الزيادات ، على الرغم من أن الحد الأدنى لمستوى الاستثمار هو عادةً 10،000 دولار للزيادة الأولى ، و 5000 دولار زيادات بعد ذلك. الأوراق المالية GNMA تأتي في 25000 دولار الزيادات. حددت بعض سندات الوكالة معدلات قسيمة ثابتة في حين أن البعض الآخر لديه أسعار عائمة ملحقة بالسندات. تقوم سندات الوكالة ذات السعر العائم بتعديل أسعار الفائدة الخاصة بها بشكل دوري لحركة سعر قياسي ، مثل سعر الفائدة بين البنوك في لندن (LIBOR). من أجل تلبية احتياجات التمويل قصيرة الأجل ، قد تصدر بعض الوكالات أوراق خصم بدون قسيمة ، أو "ديسكوهات" ، بخصم على قدم المساواة. يكون للديسكو آجال استحقاق تتراوح من يوم إلى عام ، وإذا تم بيعها قبل الاستحقاق ، فقد ينتج عنها خسارة لمستثمر سندات الوكالة.
الفائدة من معظم ، ولكن ليس كلها ، الأوراق المالية للوكالة معفاة من الضرائب المحلية وضرائب الدولة. تخضع سندات فارمر ماك وفريدي ماك وفاني ماي للضريبة بالكامل. سندات الوكالة ، عند شرائها بخصم ، قد تخضع المستثمرين لضرائب الأرباح الرأسمالية عند بيعها أو استردادها. يتم فرض ضرائب على أرباح أو خسائر رأس المال عند بيع سندات الوكالة بنفس أسعار الأسهم. تُعفى سندات وكالة Tennessee Valley Bank و Federal Federal Loan Loan و Federal Bank Credit Credit Banks من الضرائب المحلية والولائية. بالإضافة إلى ذلك ، تُعفى الأوراق المالية للوكالات من التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وتصدر بانتظام.
