ما هو الاندماج التحكيم؟
تتضمن عملية الدمج في التحكيم ، التي غالبًا ما تُعتبر استراتيجية لصندوق التحوط ، شراء وبيع أسهم شركتين مدمجتين في وقت واحد لتحقيق أرباح "لا تنطوي على مخاطر". يستعرض مُحكّم الدمج احتمال حدوث اندماج لا يغلق في الوقت المحدد أو على الإطلاق.
بسبب عدم اليقين ، فإن سعر سهم الشركة المستهدفة عادة ما يبيع بسعر أقل من سعر الشراء. يقوم المراجح بشراء الأسهم قبل الاستحواذ ، ويتوقع تحقيق ربح عند اكتمال الاندماج أو الاستحواذ.
فهم الاندماج التحكيم
تعتبر عملية الدمج في التحكيم ، والمعروفة أيضًا باسم التحكيم في المخاطرة ، مجموعة فرعية من الاستثمار أو التداول المدفوعين بالحدث ، والذي ينطوي على استغلال عدم كفاءة السوق قبل أو بعد عملية الدمج أو الاستحواذ. غالبًا ما يركز مدير الحافظة المنتظم على ربحية الكيان المدمج.
على النقيض من ذلك ، يركز محكمو الاندماج على احتمال الموافقة على الصفقة والمدة التي ستستغرقها لإتمام الصفقة. نظرًا لوجود احتمال عدم الموافقة على الصفقة ، ينطوي تحكيم الدمج على بعض المخاطر.
Merra arbitrage هي إستراتيجية تركز على حدث الاندماج بدلاً من الأداء العام لسوق الأوراق المالية.
اعتبارات خاصة: ميكانيكا الاندماج للتحكيم
هناك نوعان رئيسيان من عمليات الاندماج في الشركات: عمليات الاندماج في الأسهم والنقد. في عملية الدمج النقدي ، تقوم الشركة المشترية بشراء أسهم الشركة المستهدفة نقدًا. بدلاً من ذلك ، فإن عملية الدمج بين الأسهم والسهم تنطوي على تبادل أسهم الشركة المستحوذة لسهم الشركة المستهدفة.
عندما تعلن الشركة عن نيتها في الاستحواذ على شركة أخرى ، ينخفض سعر سهم الشركة المستحوذة عادةً ويزيد سعر سهم الشركة المستهدفة. لتأمين أسهم الشركة المستهدفة ، يجب أن تقدم الشركة المستحوذة أكثر من القيمة الحالية للأسهم. انخفاض سعر سهم الشركة المستحوذ بسبب تكهنات السوق حول الشركة المستهدفة أو السعر المعروض للشركة المستهدفة.
ومع ذلك ، يظل سعر سهم الشركة المستهدفة عادةً دون سعر الشراء المعلن ، وهو ما يعكس حالة عدم اليقين في الصفقة. في عملية الدمج بالكامل ، يأخذ المستثمرون عمومًا مركزًا طويلًا في الشركة المستهدفة.
في عملية الدمج بين الأسهم والسهم ، يقوم محاكم الاندماج عادةً بشراء حصص أسهم الشركة المستهدفة بينما يتم بيع الأسهم في أسهم الشركة المستحوذة. إذا اكتملت الصفقة وتم تحويل سهم الشركة المستهدفة إلى أسهم الشركة المستحوذة ، فيمكن لمراجع الاندماج استخدام الأسهم المحولة لتغطية المركز القصير. يمكن لمراجح الاندماج أيضًا أن يكرر هذه الاستراتيجية باستخدام الخيارات ، مثل شراء أسهم من أسهم الشركة المستهدفة أثناء شراء خيارات البيع على أسهم الشركة المستحوذ عليها.
إذا توقع أحد مراجحي الاندماج أن تنهار صفقة الاندماج ، فقد يقوم المراجح بقص أسهم الشركة المستهدفة. في حالة تعطل صفقة الاندماج ، ينخفض سعر سهم الشركة المستهدفة عادة إلى سعر سهمها قبل إعلان الصفقة. قد تنهار عمليات الدمج بسبب العديد من الأسباب ، مثل اللوائح أو عدم الاستقرار المالي أو الآثار الضريبية غير المواتية.
الماخذ الرئيسية
- Merra arbitrage هي إستراتيجية استثمار يقوم المستثمر بموجبها بشراء أسهم الشركات المندمجة في وقت واحد. ويستفيد التحكيم المندمج من عدم كفاءة السوق المحيطة بالاندماجات والاستحواذات.
