ما هي الضوابط الصرف؟
ضوابط الصرف هي قيود تفرضها الحكومة على شراء و / أو بيع العملات. هذه الضوابط تسمح للبلدان بتحقيق الاستقرار في اقتصاداتها بشكل أفضل عن طريق الحد من التدفقات الداخلية والخارجة للعملة ، والتي يمكن أن تخلق تقلبات أسعار الصرف. لا يجوز لكل دولة أن تستخدم التدابير ، على الأقل بصورة مشروعة ؛ لا تسمح المادة الرابعة عشرة من مواد اتفاقية صندوق النقد الدولي إلا للبلدان التي تسمى الاقتصادات الانتقالية باستخدام ضوابط الصرف.
فهم ضوابط الصرف
نفذت العديد من دول أوروبا الغربية ضوابط الصرف في السنوات التي تلت الحرب العالمية الثانية مباشرة. ومع ذلك ، تم إلغاء التدابير تدريجياً ، مع تعزيز اقتصادات ما بعد الحرب في القارة بثبات ؛ المملكة المتحدة ، على سبيل المثال ، أزالت آخر قيودها في أكتوبر 1979. البلدان ذات الاقتصادات الضعيفة و / أو النامية تستخدم عمومًا ضوابط النقد الأجنبي للحد من المضاربات مقابل عملاتها. في كثير من الأحيان إدخال ضوابط رأس المال ، مما يحد من حجم الاستثمار الأجنبي في البلاد.
قد تفرض البلدان ذات الاقتصادات الضعيفة أو النامية ضوابط على مقدار العملة المحلية التي يمكن استبدالها أو تصديرها - أو حظر أي عملة أجنبية بالكامل - لمنع المضاربة.
يمكن فرض عناصر التحكم في Exchange بعدة طرق شائعة. يجوز للحكومة حظر استخدام عملة أجنبية معينة ومنع السكان المحليين من امتلاكها. وبدلاً من ذلك ، يمكنهم فرض أسعار صرف ثابتة لتثبيط المضاربة أو تقييد أي من العملات الأجنبية أو جميعها على مبادل معتمد من الحكومة ، أو الحد من كمية العملات التي يمكن استيرادها أو تصديرها من البلد.
تدابير لإحباط الضوابط
تستخدم إحدى الشركات التكتيكية للتغلب على ضوابط العملة ، وللتحوط من تعرضات العملة ، لاستخدام ما يعرف باسم العقود الآجلة. من خلال هذه الترتيبات ، يقوم المتحوط بترتيب شراء أو بيع كمية معينة من عملة غير قابلة للتداول في تاريخ محدد ، بسعر متفق عليه مقابل عملة رئيسية. عند الاستحقاق ، يتم تسوية الربح أو الخسارة بالعملة الرئيسية لأن التسوية بالعملة الأخرى محظورة بموجب الضوابط.
لا تسمح ضوابط التبادل في العديد من الدول النامية بعقود آجلة ، أو تسمح باستخدامها فقط من قبل المقيمين لأغراض محدودة ، مثل شراء الواردات الأساسية. وبالتالي ، في البلدان التي تتمتع بضوابط الصرف ، عادة ما يتم تنفيذ العقود الآجلة غير القابلة للتسليم في الخارج لأنه لا يمكن تطبيق لوائح العملة المحلية خارج البلد. تشمل البلدان ، حيث تعمل أسواق NDF الخارجية النشطة ، الصين والفلبين وكوريا الجنوبية والأرجنتين.
ضوابط الصرف في أيسلندا
تقدم أيسلندا مثالًا ملحوظًا مؤخرًا على استخدام ضوابط الصرف أثناء الأزمة المالية. إنها دولة صغيرة يبلغ عدد سكانها حوالي 334000 نسمة ، شهدت أيسلندا انهيار اقتصادها في عام 2008. وقد تحول اقتصادها القائم على صيد الأسماك بشكل تدريجي إلى صندوق تحوط ضخم من قبل أكبر بنوكها الثلاثة (Landsbanki ، و Kaupthing ، و Glitnir) ، التي بلغ حجم أصولها 14 مرة الناتج الاقتصادي الكلي للبلاد.
استفادت البلاد ، على الأقل في البداية ، من التدفق الضخم لرأس المال مع الاستفادة من أسعار الفائدة المرتفعة التي تدفعها البنوك. ومع ذلك ، عندما اندلعت الأزمة ، سحب المستثمرون الذين يحتاجون إلى السيولة أموالهم من أيسلندا ، مما تسبب في انخفاض العملة المحلية ، الكرونا. كما انهارت البنوك ، وتلقى الاقتصاد حزمة إنقاذ من صندوق النقد الدولي.
بموجب ضوابط الصرف ، لم يتمكن المستثمرون الذين لديهم حسابات كرونا خارجية عالية العائد من إعادة الأموال إلى البلاد. أعلن البنك المركزي في عام 2015 أن الضوابط سيتم رفعها بحلول نهاية عام 2016. كما قدم برنامجًا يمكن من خلاله لأصحاب الحسابات نقل الأموال إلى الخارج عن طريق إما شراء الكرونا المحلية بسعر مخفض من سعر الصرف الرسمي أو الاستثمار في السندات الحكومية الأيسلندية طويلة الأجل ، مع عقوبة كبيرة للبيع في وقت مبكر.
