هل ترغب في الاستثمار في قطاع يتمتع بعائدات تاريخية أعلى من المتوسط ، وعائدات قوية على رأس المال ، وفرض قيود حكومية على المنافسة والمنتجات التي يمكن أن تكون ضرورية للحفاظ على نوعية حياة الناس؟ هل ستظل مهتمًا إذا علمت أن هناك نفقات ضخمة للتطوير مقدمًا ، ومعدل فشل كبير ، ودفق مستمر من المنافسين المحتملين ، وهيئة تنظيمية فيدرالية تفرض معايير صارمة ، وأحيانًا تعسفية ،؟
ليس هناك شك في أن التكنولوجيا الطبية تقدم كل ما سبق للمستثمرين. لكن السؤال هو ما يحتاج المستثمرون إلى معرفته للاستفادة بشكل أفضل من الفرص المتاحة في هذا القطاع. رغم عدم وجود ضمانات مؤكدة لإطلاق النار ولا توجد اختصارات حول الاجتهاد اللازم ، إلا أن هناك بعض المؤشرات التي يمكن أن تساعدك في اتخاذ قرارات استثمار أفضل في هذا القطاع الديناميكي. تابع القراءة لمعرفة ما هي عليه.
ابحث عن مبتكر ، وليس تابعا
عند التفكير في استثمار محتمل في التكنولوجيا الطبية ، من الأفضل بشكل عام البحث عن شركة مخصصة للتقنيات الجديدة والابتكار. عادةً ما تقدم المنتجات الجديدة أداء أفضل (نتائج أفضل للمريض ، وأسهل على الطبيب استخدامه وما إلى ذلك) ، وتتطلب هذه التحسينات عادة سعرًا مرتفعًا وتحول حصتها في السوق إلى المنتج الجديد.
أفضل طريقة لتقييم ما إذا كانت شركة معينة تركز على الابتكار هي النظر في خط أنابيب منتجات الشركة وجهود البحث والتطوير (R&D). الشركات الصغيرة عمومًا متقدة للغاية بشأن المشاريع الجارية حاليًا (غالبًا ما يكون الشيء الوحيد الذي يجب أن تتحدث عنه الإدارة مع المستثمرين) ، ولكن الشركات الكبيرة لا تفصح عن هذه المعلومات في كثير من الأحيان. في هذه الحالات ، جرب قاعدة الإبهام هذه - إذا كانت الشركة تنفق أقل من 10٪ من إيراداتها على البحث والتطوير ، فابد من الشك.
لا تعرق التفاصيل
ليست هناك حاجة للمعرفة الطبية على مستوى الخبراء في مجال الاستثمار في التكنولوجيا المتوسطة. في الواقع ، حتى أذكى العقول الطبية لديها سجل مختلط عندما يتعلق الأمر برؤية المستقبل في التكنولوجيا الطبية ، لذلك يجب ألا يشعر المستثمرون أبدًا بالخوف من "خبير طبي" يبدؤون بمخزون أو علاج معين.
من المفيد بالتأكيد قراءة الأمراض أو الحالات التي تعالجها منتجات الشركة (أو تنوي علاجها) ، ويوفر الإنترنت ثروة من المعلومات حول كل حالة طبية تقريبًا تشكل فرصة سوقية قابلة للتطبيق. من أوراق المجلات التي راجعها النظراء إلى مدونات المرضى الفردية ، يمكن لأي مستثمر أن يتعرف على العوامل الدافعة في علاج أي حالة طبية.
فهم دورة الحياة
هناك العديد من النقاط الرئيسية في دورة حياة شركة med-tech ، وكل مرحلة لها تداعيات معينة بالنسبة للمستثمر.
تواجه الشركات الناشئة غالبًا سنوات من الخسائر والتدفقات النقدية الخارجية حيث تحاول الإدارة قيادة منتجات جديدة من خلال التجارب السريرية ومن خلال الجهات التنظيمية والسوق. هنا ، يعد مبلغ النقد في الميزانية ، وفعالية المنتج وصراحة فريق الإدارة من الأمور الحاسمة. على افتراض أن البيانات السريرية إيجابية ، ستواجه الشركة في نهاية المطاف إدارة الأغذية والعقاقير وقرار الإبهام لأعلى / الإبهام الذي يليه.
إذا حصلت شركة على موافقة إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) ، فستكون المرحلة التالية هي إطلاق التسويق وزيادة المبيعات. من المهم هنا أن يكون للشركة فريق تسويق قوي (أو شراكة). ابحث عن نمو مبيعات أولي قوي ، لكن لا تتوقع أرباحًا حتى الآن.
بمجرد تحقيق الشركة للربحية ، تتغير اللعبة. ببساطة ، عدد قليل جدًا من شركات التكنولوجيا الطبية تنضج إلى لاعبين كبار ومستقلين. بالنسبة للجزء الأكبر ، يتم الحصول على الشركات أو محاولة تجميع نفسها عن طريق التحول إلى عمليات الاستحواذ. هذا يعني أنه ينبغي على المستثمرين مراقبة الصفقات بعناية ومراقبة الشركات التي تدفع مبالغ زائدة في محاولتها للنمو من خلال عمليات الاستحواذ.
بالنسبة لتلك الشركات التي تثبت نفسها على أنها لاعب كبير ومستقل ، فإن دورة الحياة هنا هي دورة مألوفة للمستثمرين: إنها عملية مستمرة لإدارة الأعمال الحالية ، وتقديم منتجات جديدة ورعاية نمو قيمة المساهمين.
لا تنسى الحكومة
إذا كان هناك عامل خطر على التكنولوجيا الطبية غير شائع لدى الشركات الأخرى ، فهو الدور الهام للحكومة في مستويات متعددة من الشركات.
بالنسبة للمبتدئين ، تحدد إدارة الغذاء والدواء الأمريكية (FDA) بشكل فعال ما إذا كان يمكن لشركة ما القيام بأعمال تجارية في الولايات المتحدة. قبل أن يتم بيع الجهاز بشكل قانوني ، يتعين على إدارة الأغذية والعقاقير الموافقة على بيعه. في حين أن جميع الموافقات على المنتجات لا تتطلب تجارب سريرية باهظة الثمن ، فإن معظم المنتجات التي تدفع إلى زيادة كبيرة في إيرادات القطاع تتطلب بيانات مهمة عن الفعالية والسلامة قبل أن تسمح إدارة الأغذية والعقاقير ببيعها.
تجدر الإشارة أيضًا إلى أن الموافقة لا تنهي القصة ؛ تتطلب إدارة الأغذية والعقاقير (FDA) مراقبة مستمرة وإعداد التقارير ويمكنها طلب الأجهزة من السوق إذا كانت المخاطر الخفية تكشف عن نفسها في السنوات اللاحقة.
في حين أن ذلك قد يبدو واضحًا ، إلا أن إدارة الغذاء والدواء (FDA) لديها مهمة تتطلب أن تكون حساسة لمجموعة متنوعة من العوامل. يجب أن تحمي الوكالة سلامة الجمهور العام ، لكن المفاضلة المناسبة بين المخاطرة ومكافأة جهاز أو علاج جديد أمر شخصي. ومما يعقد الأمور ، يبدو أن موقف إدارة الغذاء والدواء الأمريكية فيما يتعلق بالمقايضة يتراجع ويتدفق بمرور الوقت. يمكن للمستثمرين تقليل المخاطر التي تتعرض لها محفظتهم عن طريق اختيار الشركات التي لديها مجموعة من المنتجات المعتمدة بالفعل في السوق أو التي لديها بيانات قوية للغاية للمنتجات قيد التطوير.
تلعب الحكومة أيضًا دورًا في تحديد ما إذا كان يمكن لشركات التكنولوجيا الطبية الحصول على أموال مقابل أجهزتها وعلاجاتها. تعتبر الرعاية الطبية عاملاً رئيسياً عندما يتعلق الأمر بالكيفية التي يدفع بها الأمريكيون تكاليف الرعاية الصحية ، وإذا تراجعت الحكومة عن مدى استعدادها لدفع تكاليف العلاجات أو الأجهزة المختلفة ، فقد يكون لذلك تأثير كبير على هذا القطاع. في الواقع ، فإن شركات التأمين الخاصة غالباً ما تأخذ إشارة إلى ما تقرره ميديكير عندما تشكل سياسات التغطية الخاصة بها.
قبول منهجية تقييم مختلفة
ببساطة ، معايير التقييم في التكنولوجيا الطبية مختلفة قليلاً. إذا نظرت إلى العديد من أسهم التكنولوجيا الطبية الرائدة ، مثل Alcon (ACL) و Stryker (SYK) و Boston Scientific (BSX) و Medtronic (MDT) ، فسترى النسب التاريخية أعلاه (وأحيانًا أعلى بكثير) من S&P السائد 500 مستويات مؤشر ، بما في ذلك:
- EV / EBITDA (EV = قيمة المؤسسة)
ومع ذلك ، وبمرور الوقت ، تفوقت أسهم التكنولوجيا الطبية بشكل عام على مؤشر S&P 500 واستقرت جيدًا نسبيًا في فترات الأداء الصعبة في السوق.
ليس الأمر أنه لا توجد حجج لصالح التقييمات الأكثر قوة ؛ هذه الصناعة الرياضية هوامش أعلى من المتوسط والعائد على رأس المال المستثمر ، لا تخشى المنافسين العامة وتقدم منتجات مع الطلب غير مرنة للغاية. بعد كل شيء ، قد يكون الشخص قادراً على تأخير شراء سيارة أو تلفزيون جديد حتى يتحسن الاقتصاد ، لكن لا يمكنهم تأخير علاج الأزمة القلبية أو كسر الورك.
يجب أن يدرك المستثمرون الجدد في مجال التكنولوجيا الطبية أيضًا ، إلى الأفضل أو الأسوأ ، أن نسبة السعر إلى المبيعات هي مقياس شائع الاستخدام لهذه الأسهم (خاصة على المستويات الصغيرة والمتوسطة الحجم). في الواقع ، يمكن اعتبار أسهم التكنولوجيا المتداولة الناشئة التي تقل عن نسبة السعر إلى المبيعات البالغة 4 بمثابة عملية شراء ، ويمكن اعتبار تلك المتاجرة فوق 8 أو نحو ذلك مبالغ فيها أو مرتفعة على الأقل.
الحد الأدنى
التكنولوجيا الطبية هي قطاع ديناميكي ، مع التقنيات والمنتجات الجديدة الناشئة تقريبا كل عام. كثير من المستثمرين يخجلون لأنهم يعتقدون خطأً أنه معقد للغاية ، ولذلك غالبًا ما يتم إغفال فرص الاستثمار. ليس هناك شك في أن الأمر يتطلب القليل من العمل للحصول على السرعة لشركات التكنولوجيا الطبية وأسهمها ، ولكن ليس أكثر من أي صناعة أخرى. إذا اتبع المستثمرون منهجية منهجية للبحث عن الأسهم في هذا القطاع وتقييمها ، فيجب أن يجدوا أن الاستثمار في التكنولوجيا الطبية هو بالتأكيد ضمن قدرات المستثمر الفردي.
